Londres, Royaume-Uni, 10 août 2026, Chainwire

Midas s'est associé à Wellington Management pour lancer mWIN, une stratégie de crédit institutionnel émise nativement onchain via un véhicule de titrisation luxembourgeois. Ce lancement fait progresser la mission plus large de Midas visant à intégrer les stratégies d'investissement institutionnel onchain, en combinant une gestion de portefeuille professionnelle avec la transparence, la liquidité et la composabilité de l'infrastructure blockchain.

Ce partenariat marque l'une des plus grandes implications d'un gestionnaire d'actifs traditionnel à ce jour, mettant ses capacités de gestion de portefeuille au service d'un produit tokenisé conçu spécifiquement pour l'intégration DeFi. Wellington Management gère plus de 1 300 milliards de dollars d'actifs, et son implication témoigne du chevauchement croissant entre les marchés du crédit traditionnels et l'infrastructure financière onchain — une tendance qui s'est accélérée alors que les grandes institutions financières explorent l'émission basée sur la blockchain parallèlement à leurs opérations existantes.

mWIN est une stratégie d'investissement tokenisée liée à un portefeuille obligataire multi-secteurs activement géré, avec des paramètres définis pour la duration, la spread duration et la qualité de crédit. Wellington Management agit en tant que gestionnaire de stratégie, tandis que Northern Trust assure le rôle de dépositaire institutionnel. Au lancement, Sentora intègre mWIN dans la DeFi en tant que collatéral sur Morpho, avec des intégrations supplémentaires telles que le Horizon Market d'Aave et le RWA Hub prévues dans un avenir proche.

L'intégration de stratégies d'investissement actives onchain

Midas vise à aller au-delà de la tokenisation statique d'actifs individuels en intégrant onchain les stratégies d'investissement construites autour de ces actifs.

La plupart des actifs du monde réel (RWA) actuellement onchain sont de nature statique, suivant un panier fixe ou enveloppant un seul actif sous-jacent. Il s'agit du modèle dominant dans l'espace des bons du Trésor tokenisés et des fonds du marché monétaire, où les produits suivent généralement une seule valeur nette d'inventaire sous-jacente. mWIN adopte une approche différente : Wellington ajuste activement le portefeuille en réponse aux conditions macroéconomiques, à la dynamique de liquidité et aux fondamentaux au niveau des titres, permettant aux expositions de pivoter entre les secteurs à mesure que les conditions de marché évoluent.

Il en résulte une stratégie obligataire institutionnelle qui n'est pas simplement représentée onchain, mais conçue pour fonctionner au sein des marchés financiers onchain. mWIN est conçu pour être utilisé comme collatéral dans des stratégies de prêt et à effet de levier dès le premier jour, créant un pont entre la gestion de portefeuille traditionnelle et l'infrastructure financière composable de la DeFi. Cette conception répond à une limite structurelle de nombreux RWA tokenisés existants, qui souvent ne peuvent pas être déployés directement dans des protocoles DeFi sans couches d'enveloppement ou d'adaptation supplémentaires.

Le portefeuille sous-jacent couvre les collateralised loan obligations (CLO), les commercial mortgage-backed securities (CMBS), les residential mortgage-backed securities (RMBS) agences et non-agences, les asset-backed securities (ABS) et les obligations d'entreprises notées investment grade. Il est activement géré dans des seuils définis pour la duration effective et la qualité de crédit moyenne.

L'architecture institutionnelle de Midas

mWIN est émis via un véhicule de titrisation luxembourgeois structuré comme un véhicule à compartiments multiples. Chaque compartiment constitue un pool juridiquement séparé d'actifs et de passifs, offrant une isolation en cas de faillite par rapport aux autres compartiments et par rapport à Midas lui-même. Le cadre de titrisation du Luxembourg est largement utilisé dans la finance structurée européenne et est devenu une juridiction courante pour l'émission de produits tokenisés.

Cette structure crée une correspondance directe entre la stratégie d'investissement et sa représentation onchain : un compartiment, une stratégie, un mToken. Northern Trust détient les actifs offchain dans des comptes séparés et fournit une évaluation quotidienne indépendante des actifs sous-jacents pour le calcul de la VAN.

Le rôle de Midas va au-delà de l'émission. mWIN s'inscrit dans une architecture institutionnelle conçue autour de trois piliers fondamentaux : la liquidité, la transparence et la composabilité.

La Midas Open Liquidity Architecture est conçue pour offrir des rachats fiables et instantanés grâce à une cascade de liquidité structurée. Elle combine un compartiment de liquidité interne, le Midas Staked Liquidity (MSL), et un réseau de liquidité OTC (OTC Liquidator Network), permettant aux détenteurs d'accéder à la liquidité via différentes voies selon leurs besoins.

Le MSL constitue le cœur de l'architecture, fournissant une liquidité instantanée sans exiger que le capital reste immobilisé dans la stratégie sous-jacente, évitant ainsi la traîne de trésorerie qui peut accompagner un grand coussin de liquidité. Le réseau OTC offre une sortie supplémentaire sur le marché secondaire via des market makers tiers et des plateformes RFQ.

Midas exploite également un Attestation Engine qui fournit des attestations indépendantes et cryptographiquement vérifiables de la composition des compartiments et des rapports. Combinées à la compatibilité DeFi native, ces systèmes sont conçus pour rendre les produits d'investissement institutionnels transparents, liquides et composables une fois onchain.

Wellington Management et l'accès à la DeFi

Wellington Management, qui gère plus de 1 300 milliards de dollars d'actifs, est responsable de la construction du portefeuille et de la gestion continue de la stratégie mWIN. Sa participation apporte une expertise du crédit institutionnel à un produit conçu spécifiquement pour les marchés onchain.

« mWIN représente la prochaine étape du travail de Wellington avec les entreprises qui construisent l'avenir des marchés des capitaux numériques. Forts de nos initiatives de tokenisation antérieures, nous nous associons à des émetteurs innovants, tels que Midas, pour intégrer onchain des stratégies d'investissement de qualité institutionnelle tout en maintenant les disciplines de construction de portefeuille, de recherche et de gestion des risques que nos clients attendent », a déclaré Mark Garabedian, Directeur des actifs numériques et de la tokenisation chez Wellington Management.

Parallèlement, Sentora a évalué mWIN par rapport aux exigences de liquidité et de risque pour une utilisation dans les marchés de prêt onchain et va créer un marché Morpho dédié où le PYUSD de PayPal sert d'actif de prêt et où mWIN est accepté comme collatéral. Cette intégration de collatéral signifie que les détenteurs de mWIN peuvent potentiellement accéder à la liquidité sur leur exposition au crédit tokenisé sans vendre la position sous-jacente — un cas d'usage fonctionnel qui a suscité une grande partie de l'intérêt pour les RWA tokenisés dans la DeFi.

mWIN est en ligne sur le mainnet Ethereum, avec des souscriptions disponibles en USDC et PYUSD, et sera bientôt disponible sur Monad. Les investisseurs peuvent accéder à mWIN directement via Midas ou obtenir une exposition composable via le vault Morpho de Sentora.

À propos de Midas

Midas est une plateforme de produits d'investissement onchain composables, offrant aux investisseurs une exposition à des stratégies institutionnelles gérées par des sociétés de gestion professionnelle via des mTokens liés à la performance. Ses produits combinent l'expertise en investissement institutionnel avec la transparence, les rachats instantanés et la composabilité DeFi native.

Fondée en 2024 par Dennis Dinkelmeyer, Fabrice Grinda et Romain Bourgois, Midas a facilité plus de 2 milliards de dollars d'émission d'actifs et versé plus de 46 millions de dollars de rendement à ce jour. La société a récemment levé 50 millions de dollars en financement Série A, avec le soutien d'investisseurs notamment RRE, Creandum, Framework Ventures, HV Capital, Ledger Cathay et Coinbase Ventures.

Responsable de compte senior : Imogen Searra, YAP Global — imogen@yapglobal.com