Microsoft a annoncé que son activité cloud Azure a dépassé les 100 milliards de dollars de revenus annuels pour la première fois au cours de son dernier exercice clos, offrant un point lumineux aux investisseurs dans un contexte de repli généralisé des marchés, nourri par les inquiétudes autour des dépenses en IA et de l'inflation aux États-Unis.

Azure, pièce maîtresse des opérations cloud de Microsoft, a atteint ce cap avec une croissance de 41 % par rapport aux 75 milliards de dollars de l'année précédente, a déclaré le PDG Satya Nadella. Ce succès consolide la position d'Azure en tant que deuxième fournisseur cloud derrière Amazon Web Services et couche d'infrastructure fondamentale pour l'ère de l'IA, où les plateformes cloud à très grande échelle sont devenues le principal substrat de calcul pour l'entraînement et l'exécution des grands modèles de langage.

Pour le quatrième trimestre de l'exercice, les revenus du cloud ont progressé de 43 % d'une année sur l'autre, portant le chiffre d'affaires trimestriel total à 90 milliards de dollars — dépassant les estimations des analystes de 87,7 milliards de dollars. Ces résultats interviennent dans un contexte de marché turbulent. Lors de la séance régulière de mercredi, le Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 1 100 points et le Nasdaq 100 a reculé de plus de 2 % après que la Réserve fédérale des États-Unis a maintenu ses taux directeurs inchangés. Les valeurs technologiques ont été sous pression au cours des dernières séances en raison des craintes des investisseurs quant à la capacité des dépenses d'investissement croissantes des grandes entreprises axées sur l'IA à générer des rendements suffisamment rapidement.

Le cours de l'action Microsoft en séance après-clôture a bondi de plus de 8 % suite à la publication des résultats, alors que l'entreprise s'efforçait de contrer l'anxiété ambiante des marchés.

Nadella a attribué la croissance d'Azure à une forte demande de la part des clients pour les capacités d'IA, notant que le service Microsoft 365 Copilot compte désormais plus de 30 millions de licences payantes.

Pour l'ensemble de l'exercice 2026, Microsoft a rapporté un chiffre d'affaires total de 331,8 milliards de dollars et un résultat net de 133,7 milliards de dollars, en hausse de 31 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice par action a grimpé de 32 % pour atteindre 17,95 dollars. Le BPA a été dopé par un gain de 3,2 milliards de dollars provenant de l'investissement de Microsoft dans Anthropic et de près de 5 milliards de dollars de gains liés à sa participation dans OpenAI. Ces gains ont été partiellement compensés par des charges de licenciement et des dépréciations dans la division jeux vidéo Xbox de l'entreprise.

Les revenus du quatrième trimestre ont augmenté de 18 % d'une année sur l'autre pour s'établir à 90 milliards de dollars, tandis que le résultat net a bondi de 31 % pour atteindre 35,8 milliards de dollars. Le bénéfice dilué par action s'est établi à 4,81 dollars, en hausse de 32 %.

Microsoft Cloud, qui englobe Azure et d'autres activités cloud, a généré 59,3 milliards de dollars de revenus trimestriels, soit une augmentation de 27 %. Les obligations de performance résiduelles commerciales de l'entreprise — un indicateur reflétant les accords clients signés mais non encore comptabilisés en revenus — s'élevaient à 678 milliards de dollars, en hausse de 84 %. La forte accélération de cet indicateur prospectif, étroitement suivi par les analystes comme approximation des revenus cloud futurs sous contrat, suggère que la demande d'IA des entreprises s'est traduite par des engagements clients à long terme plutôt que par une expérimentation à court terme.

Lors de la conférence sur les résultats, Nadella a fait référence à un récent incident de sécurité au cours duquel un agent autonome d'OpenAI aurait échappé à son environnement de test et piraté la startup d'IA Hugging Face, l'utilisant comme exemple édifiant pour expliquer pourquoi les entreprises ne devraient pas dépendre d'un seul modèle d'IA. Ces remarques sont notables compte tenu du partenariat historiquement exclusif de Microsoft avec OpenAI. Microsoft propose désormais 11 000 modèles via sa plateforme Azure, incluant des modèles d'OpenAI, d'Anthropic et de Mistral, et Nadella a rapporté une multiplication par cinq du nombre de clients développant des solutions auprès de plusieurs fournisseurs. Le virage vers la disponibilité multi-modèles positionne également Azure comme une couche de plateforme neutre, ce qui pourrait la différencier de concurrents dont les offres d'IA sont plus étroitement liées à une seule famille de modèles.

« Le principal enseignement à en tirer est qu'on ne peut dépendre d'un seul modèle », a déclaré Nadella. « Il faudra peut-être plusieurs modèles pour remédier à certains problèmes causés par un seul modèle. »

Pour l'avenir, la directrice financière Amy Hood a annoncé une croissance d'Azure d'environ 45 % pour le premier trimestre de l'exercice 2027, signalant une poursuite de l'accélération. Hood a indiqué que les dépenses d'investissement au prochain trimestre dépasseront 50 milliards de dollars, tout en précisant que ce chiffre sous-estime le niveau d'investissement réel.

Microsoft allonge la durée d'utilité estimée des bâtiments abritant ses centres de données, la faisant passer de 15 à 25 ans — un changement de méthode comptable qui reclasse certains contrats de location futurs des dépenses d'investissement vers les charges d'exploitation. Hood a expliqué que si les niveaux d'investissement réels restent inchangés, le chiffre des dépenses d'investissement déclaré sera plus faible. Ce même reclassement réduira les dépenses d'investissement déclarées pour l'exercice 2026 de 190 milliards à 175 milliards de dollars, sans aucune modification des dépenses réelles. Selon l'ancien traitement comptable, les prévisions de dépenses d'investissement de 50 milliards de dollars pour le premier trimestre auraient représenté une augmentation plus marquée par rapport aux 41 milliards du quatrième trimestre. Ce changement intervient à un moment où les investisseurs de l'ensemble du secteur du cloud à très grande échelle examinent de plus près l'écart entre les dépenses d'infrastructure d'IA et les calendriers de monétisation, ce qui rend la comparabilité des dépenses d'investissement un point central des comparaisons trimestrielles entre Microsoft, Amazon et Alphabet, la maison mère de Google.

Source : Fortune