Les actions Micron Technology (MU) ont progressé d'environ 3 % à 4 % lors des échanges avant-bourse mercredi, après les résultats record du troisième trimestre de son concurrent du secteur de la mémoire SK Hynix. MU a clôturé la séance de mardi en hausse de 2,77 %, et le titre a plus que triplé de valeur depuis le début de l'année.

Ce lien est structurel. Micron, SK Hynix et Samsung Electronics fournissent ensemble l'écrasante majorité des DRAM et de la mémoire à haute bande passante mondiales — les types de mémoire utilisés dans les serveurs d'IA — de sorte qu'un trimestre publié par l'un des trois sert également d'indicateur des conditions de prix et de demande dans tout le secteur de la mémoire.

Un trimestre record pour SK Hynix

SK Hynix a annoncé un chiffre d'affaires de 104 620 milliards de wons, la première fois que l'entreprise dépasse la barre des 100 000 milliards de wons sur un seul trimestre. Le résultat opérationnel s'est établi à 83 330 milliards de wons, en hausse de 632 % sur un an, soit une marge opérationnelle d'environ 80 %.

SK HYNIX $SKHY Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $78.9B (Est. $74.8B) 🟢; +328% YoY
🔹 Oper Profit: $62.8B (Est. $58.5B) 🟢; +632% YoY
🔹 Oper Margin: 80%; +3,300 bps YoY; record high
🔹 QoQ: Revenue +32% / Oper Profit +38%

Q4 Guide:
🔹 DRAM Bit Growth: Mid-20% QoQ
🔹 NAND… pic.twitter.com/GkVRgwt3L6

— Wall St Engine (@wallstengine) October 27, 2026

Il s'agit du sixième trimestre consécutif de chiffre d'affaires et de résultat opérationnel records pour le fabricant de puces sud-coréen. Les American depositary receipts de SK Hynix ont gagné 7,7 % avant-bourse, tandis que l'action cotée à Séoul a clôturé en hausse de près de 11 %.

Ce que SK Hynix a dit au marché

La déclaration qui a le plus retenu l'attention figurait dans les perspectives de l'entreprise. SK Hynix a indiqué que la demande devrait dépasser l'offre jusqu'en 2030, et que les déséquilibres structurels entre l'offre et la demande de mémoire devraient persister aussi longtemps. L'entreprise a ajouté que son offre de DRAM et de mémoire à haute bande passante (HBM) est pratiquement épuisée pour les trois prochaines années, des accords à long terme couvrant déjà une grande partie de sa production de 2027 et 2028.

Ces perspectives ont du poids car Wall Street intègre déjà une possible baisse des prix de la mémoire après 2028 — moment où SK Hynix et Samsung Electronics doivent ouvrir sept nouvelles usines de fabrication et d'encapsulation de mémoire, selon le cabinet d'études Trendforce. Le carnet de commandes de SK Hynix raconte pour l'instant une autre histoire. Et comme Micron vend des DRAM et du HBM sur le même bassin de demande des centres de données, la durée de persistance de ce déséquilibre est aussi déterminante pour ses résultats que pour ceux de SK Hynix.

Le HBM4, la nouvelle génération de mémoire à haute bande passante utilisée dans les serveurs d'IA, est entré en production de masse à grande échelle au troisième trimestre. SK Hynix s'attend à ce que cette mémoire plus récente dépasse le HBM3E en volume d'expédition et en part du chiffre d'affaires au quatrième trimestre, et elle prévoit une croissance de 20 % environ (milieu de fourchette des années 20 %) des expéditions de bits de DRAM sur la période.

Le directeur financier Kim Woo-hyun a déclaré que l'entreprise prévoit de reverser environ 100 000 milliards de wons aux actionnaires jusqu'à l'exercice 2026. Ce plan comprend au moins 30 000 milliards de wons de dividendes en espèces et au moins 60 000 milliards de wons en rachats d'actions et annulations de titres, ce qui en représente le plus grand engagement de l'histoire de l'entreprise.

Les catalyseurs propres à Micron

Micron a ses propres catalyseurs. L'analyste semi-conducteurs de Bank of America a maintenu une recommandation d'achat et un objectif de cours de 1 550 $ après une série de rencontres avec des dirigeants, déclarant être reparti « incrementally more positive on memory » (légèrement plus positif sur la mémoire). Hana Securities, de son côté, a maintenu Micron dans sa liste de 10 valeurs mondiales liées à l'IA.

Ces deux prises de position sont intervenues avant la décision de la Réserve fédérale de mercredi, où le maintien des taux d'intérêt est largement attendu. Les investisseurs scrutent le communiqué de la Fed pour détecter tout langage hawkish.

Les rachats d'actions constituent un autre point d'intérêt. Dans le cadre des conditions de son financement au titre du Chips Act américain de 2024, Micron pourra lancer d'importants rachats à partir du 9 décembre. L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a indiqué que l'entreprise pourrait commencer à un rythme d'environ 20 milliards de dollars par trimestre, un rythme qui pourrait atteindre environ 50 milliards de dollars par trimestre vers la fin de l'exercice 2027, qui s'achève en septembre de l'année prochaine.

Malgré la progression de cette année, Micron se négocie toujours à une valorisation relativement basse, reflet des inquiétudes persistantes liées au caractère cyclique du marché de la mémoire — un secteur longtemps marqué par des booms dus aux pénuries et des effondrements dus aux surcapacités. La prédiction d'Elon Musk selon laquelle les robots humanoïdes pourraient nécessiter plus de mémoire que toute autre application a également fait son chemin, et au moins un analyste y a vu une opportunité potentielle de volumes pour Micron. Les formulaires 4 au 27 octobre font état d'opérations d'initiés, et plusieurs institutions ont déclaré des participations accrues dans de récents dépôts 13F.

Le marché au sens large

Les marchés plus larges étaient mitigés. Le S&P 500 a clôturé mardi à 7 722,60, en hausse de 0,6 %, tandis que le Nasdaq a progressé de 1,18 %.

Pour Micron, le prochain catalyseur arrivera le 9 décembre, date à laquelle l'entreprise pourra lancer ses rachats d'actions. D'ici là, le rapport du quatrième trimestre de SK Hynix — dans lequel il attend du HBM4 qu'il dépasse le HBM3E en volume d'expédition et en part du chiffre d'affaires — fournira un autre indicateur sectoriel de la demande de mémoire pour l'IA.

Cet article est initialement paru sur CoinCentral.