Les actions Micron (MU) ont chuté de 7% vendredi, effaçant une partie du gain de 3,2% enregistré jeudi, tandis que les American depositary receipts de SK Hynix ont reculé de 8,8% après une hausse de 2,6% lors de la séance précédente. Malgré la baisse de vendredi, Micron restait en progression d’environ 6% sur la semaine après avoir gagné du terrain lors de trois des cinq dernières séances de Bourse.

Le repli est intervenu après un mois difficile pour les grands noms des puces mémoire. Micron affiche une baisse de 12,8% sur les 30 derniers jours, tandis que les actions de SK Hynix cotées à Séoul ont perdu près d’un tiers de leur valeur sur la même période.

Les inquiétudes concernant la durabilité des prix des puces ont continué de peser sur le secteur. Les marchés de la mémoire sont historiquement cycliques, les prix étant liés à la discipline de l’offre, aux niveaux de stocks et à la demande provenant de marchés finaux tels que les centres de données, les PC, les smartphones et l’automobile. Ces inquiétudes ne se sont pas totalement dissipées, même après le rebond des deux actions plus tôt dans la semaine.

Les résultats d’Alphabet ont fourni un point positif pour les entreprises de mémoire, en montrant une poursuite de la croissance des dépenses dans les centres de données. Les serveurs d’IA nécessitent de grandes quantités de mémoire avancée, notamment de la mémoire à large bande passante utilisée aux côtés des accélérateurs, ainsi que de la mémoire DDR et du stockage NAND utilisés dans les systèmes de centres de données. Bien que les actions Alphabet aient subi leur plus forte perte de capitalisation boursière jamais enregistrée sur une seule séance, les perspectives de dépenses de l’entreprise dans les centres de données ont contribué à soutenir les valeurs de la mémoire à l’approche de la fin de semaine.

Bank of America maintient sa recommandation d’achat

Bank of America a réitéré cette semaine sa recommandation d’achat sur Micron et conservé un objectif de cours de $1,550, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 65% par rapport aux niveaux actuels.

La banque a contesté les inquiétudes selon lesquelles le modèle d’IA chinois Kimi K3 pourrait réduire les dépenses en infrastructures d’IA. Bank of America a soutenu que des modèles d’IA plus efficaces pourraient au contraire accroître la demande de mémoire à large bande passante, ou HBM, ainsi que de DDR5 et de stockage NAND.

Bank of America a également indiqué que l’IA à poids ouverts pourrait élargir le marché adressable de Micron en attirant des milliers d’entreprises susceptibles d’exécuter des modèles d’IA sur leur propre matériel plutôt que de dépendre d’un petit groupe de grands hyperscalers. Cet argument est important pour les fournisseurs de mémoire, car une adoption plus large de l’IA sur site ajouterait une autre source de demande au-delà des fournisseurs de services cloud, même si les schémas de dépenses dépendraient toujours des plans de déploiement des entreprises et de la disponibilité du matériel.

Micron se négocie actuellement à environ 21,5 fois ses bénéfices passés et 13,1 fois ses bénéfices attendus, soit en dessous de la moyenne plus large du secteur des semi-conducteurs. D’autres sociétés, dont KeyBanc, TD Cowen, Bernstein et Citigroup, affichent également des avis haussiers sur l’action. L’objectif de cours consensuel se situe autour de $1,495, suggérant un potentiel de hausse d’environ 60%.

Les résultats trimestriels soutiennent le scénario haussier

Les derniers résultats trimestriels de Micron ont apporté un soutien supplémentaire aux analystes haussiers. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre fiscal a atteint un record de $41.46 billion, en hausse de 346% sur un an. Le bénéfice ajusté par action s’est établi à $25.11, contre $1.91 au même trimestre un an plus tôt.

Le flux de trésorerie disponible a atteint un record de $18.3 billion, tandis que le flux de trésorerie d’exploitation s’est élevé à $25.39 billion.

La direction a indiqué viser environ $50 billion de chiffre d’affaires au quatrième trimestre et un bénéfice par action non-GAAP d’environ $31.

Micron a également conclu des accords d’approvisionnement à long terme avec des clients automobiles, notamment Ford, General Motors, Qualcomm, Denso, Harman et Visteon. Les contrats automobiles sont pertinents car les véhicules utilisent de plus en plus de mémoire pour l’infodivertissement, les systèmes d’aide à la conduite, la connectivité et d’autres composants électroniques, offrant ainsi une source de demande en dehors du marché des centres de données d’IA, qui reste le plus suivi.

L’attention des investisseurs se portera ensuite sur les résultats de Microsoft le 29 juillet et d’Amazon le 30 juillet. Si l’une ou l’autre entreprise signale une hausse des dépenses dans les centres de données, comme l’a fait Alphabet, les actions du secteur de la mémoire pourraient bénéficier d’un soutien supplémentaire. Les commentaires sur les budgets d’infrastructure d’IA, la demande de serveurs et les niveaux de stocks des clients seront suivis de près, parallèlement aux propres prévisions de Micron.

Micron bénéficie d’une note consensuelle « Strong Buy » à Wall Street.