Les actions de Micron (MU) ont reculé de 7% lors de la séance de vendredi, effaçant une partie du gain de 3,2% enregistré jeudi. Malgré ce repli, le fabricant de puces mémoire a terminé la semaine sur une progression d’environ 6%, après avoir avancé lors de trois des cinq séances de cotation.

Les certificats américains de dépôt de SK Hynix ont également baissé vendredi, perdant 8,8% après avoir gagné 2,6% lors de la séance précédente.

Ces pertes sont intervenues après un mois difficile pour les valeurs des semi-conducteurs mémoire. Au cours des 30 dernières séances de cotation, les actions Micron ont reculé de 12,8%, tandis que l’action SK Hynix cotée à Séoul a chuté de près d’un tiers sur la même période.

Les interrogations des investisseurs sur la durabilité des prix des puces mémoire ont pesé sur le secteur, même si les deux titres se sont redressés au cours de la semaine. L’industrie de la mémoire a historiquement connu des cycles marqués d’expansion et de contraction, alimentés par des excédents d’offre et des pics de demande, et certains intervenants de marché se demandent si le cycle haussier actuel porté par l’IA peut maintenir son pouvoir de fixation des prix.

Un élément favorable est venu des derniers résultats trimestriels d’Alphabet, qui ont montré une poursuite de la croissance des dépenses d’investissement dans les centres de données. Cette publication a été perçue comme encourageante pour les fabricants de semi-conducteurs mémoire tels que Micron. Bien qu’Alphabet ait enregistré la plus forte baisse de capitalisation boursière en une seule séance de son histoire, ses perspectives de dépenses dans les centres de données ont contribué à soutenir les valeurs de la mémoire vers la fin de la semaine.

Bank of America réaffirme sa recommandation d’achat

Bank of America a réitéré au cours de la semaine sa recommandation d’achat sur Micron et maintenu un objectif de cours de 1 550 $, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 65% par rapport aux niveaux actuels.

La banque a rejeté les craintes selon lesquelles le modèle d’IA chinois Kimi K3 réduirait les dépenses consacrées aux infrastructures d’IA. L’émergence de Kimi K3, développé par Moonshot AI, avait suscité des inquiétudes quant au fait que des modèles open-weight chinois plus performants puissent éroder l’avantage concurrentiel des hyperscalers américains et réduire leurs investissements en infrastructures. À l’inverse, BofA a indiqué que des modèles d’IA plus efficaces pourraient accroître la demande de mémoire à large bande passante (HBM), de DDR5 et de produits de stockage NAND. La HBM, qui empile verticalement les puces mémoire afin de fournir le débit massif de données requis par les accélérateurs d’IA, est devenue l’un des segments les plus stratégiques de l’industrie des semi-conducteurs, Micron y rivalisant avec Samsung et SK Hynix pour gagner des parts dans un marché sous contrainte d’offre.

BofA a également indiqué que les architectures d’IA open-weight pourraient élargir de manière significative le marché adressable total de Micron en attirant des milliers de clients entreprises qui déploient des modèles d’IA sur leur propre infrastructure, au lieu de s’appuyer uniquement sur de grands fournisseurs hyperscale.

Micron se négocie actuellement à environ 21,5 fois ses bénéfices des douze derniers mois et 13,1 fois ses bénéfices attendus, soit en dessous de la moyenne du secteur des semi-conducteurs. D’autres institutions financières, dont KeyBanc, TD Cowen, Bernstein et Citigroup, conservent également des avis optimistes sur le titre. L’objectif de cours consensuel des analystes se situe près de 1 495 $, suggérant un potentiel de hausse d’environ 60%.

Les résultats trimestriels soutiennent l’optimisme des analystes

Les résultats trimestriels les plus récents de Micron ont apporté un soutien supplémentaire à la thèse haussière. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre fiscal a atteint un record historique de 41,46 milliards de dollars, en hausse de 346% par rapport à la même période un an plus tôt. Le bénéfice ajusté par action s’est élevé à 25,11 $, contre 1,91 $ au trimestre comparable de l’année précédente.

Le flux de trésorerie disponible a atteint un record de 18,3 milliards de dollars, tandis que le flux de trésorerie d’exploitation s’est établi à 25,39 milliards de dollars.

La direction a fourni des prévisions d’environ 50 milliards de dollars de chiffre d’affaires au quatrième trimestre et d’un bénéfice par action non-GAAP d’environ 31 $.

Micron a également conclu des partenariats d’approvisionnement à long terme avec des clients de l’industrie automobile, notamment Ford, General Motors, Qualcomm, Denso, Harman et Visteon. Ces accords placent l’entreprise en position de bénéficier de l’augmentation du contenu en semi-conducteurs dans les véhicules, à mesure que les constructeurs ajoutent des systèmes avancés d’aide à la conduite, des plateformes d’infodivertissement et des fonctionnalités de connectivité.

La semaine à venir comprendra les publications trimestrielles de Microsoft le 29 juillet et d’Amazon le 30 juillet. Si l’une ou l’autre société fait état de dépenses d’investissement élevées dans les centres de données, similaires à celles communiquées par Alphabet, les valeurs des semi-conducteurs mémoire pourraient bénéficier d’un élan supplémentaire.

Les analystes de Wall Street attribuent à Micron une note consensuelle « Strong Buy ».