Le secteur des semi-conducteurs mémoire a connu un net rebond vendredi, les principaux fabricants Micron, SanDisk et SK Hynix enregistrant une forte appreciation de leurs cours après plusieurs semaines de baisse des valorisations. Ce mouvement marque un revirement notable pour un segment de puces qui, contrairement aux processeurs d'IA, a historiquement été l'un des coins les plus cycliques de l'industrie des semi-conducteurs, où les périodes d'euphorie marquées par une offre tendue et des prix en hausse ont souvent été suivies de surproduction et de brutales contre-performances.

Micron (MU) a terminé la séance en hausse de 6,1 %, tandis que SanDisk (SNDK) gagnait 11,9 % et SK Hynix 8,1 %. Western Digital (WDC) a également progressé d'environ 6 %. Le Roundhill Memory ETF a clôturé en hausse de 6,6 %, reflétant l'intérêt généralisé des investisseurs pour l'ensemble du secteur. Ce rebond s'explique par la réallocation de capitaux vers les entreprises de mémoire et de stockage de données, tirée par des besoins robustes en matériel d'intelligence artificielle et une disponibilité limitée de l'offre. SK Hynix est un fournisseur clé de HBM pour Nvidia, ce qui lie directement les perspectives du fabricant coréen de puces aux livraisons d'accélérateurs d'IA.

Les investissements en IA soutiennent la demande de mémoire

Les modules de mémoire à haute bande passante (HBM) et le stockage flash NAND continuent de faire face à des contraintes d'offre. Le déploiement rapide des centres de données dédiés à l'IA se poursuit à un rythme accéléré, maintenant une pression significative sur les stocks disponibles. Le HBM, qui empile des puces DRAM pour fournir la bande passante requise par les accélérateurs d'IA, est devenu l'un des composants les plus disputés de la chaîne d'approvisionnement de l'IA.

Selon des rapports, Micron aurait épuisé les allocations de ses installations de production mémoire les plus sophistiquées jusqu'à fin 2026, une situation qui confère aux principaux fabricants un levier tarifaire substantiel pour le reste de l'année. Le carnet de commandes de serveurs IA de 95 milliards de dollars de Dell a été cité comme preuve concrète que les grandes entreprises technologiques achètent chaque wafer de mémoire disponible que les fabricants peuvent produire.

Selon Barron's, les revenus mondiaux de la DRAM ont augmenté de 57 % au deuxième trimestre par rapport au trimestre précédent, tandis que ceux du NAND ont bondi de 70 %. Micron a renforcé sa position sur le marché de la DRAM à 24 % et capturé une part de 15 % sur le marché du NAND. Mizuho a qualifié la mémoire de « goulot d'étranglement clé » de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs et a maintenu sa recommandation Outperform sur Micron. Nvidia a révélé 279 milliards de dollars d'engagements d'approvisionnement et de capacité, principalement liés aux composants mémoire et aux capacités de production, soulignant à quel point l'accessibilité des composants reste essentielle au développement des infrastructures d'IA.

Les firmes de Wall Street relèvent leurs objectifs de cours

L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a suggéré que les inquiétudes concernant une baisse des besoins en mémoire par unité des processeurs d'IA pourraient être trop simplistes. Si Nvidia expédie davantage d'accélérateurs, l'utilisation globale du HBM pourrait encore augmenter, même si chaque puce contient moins de mémoire. UBS a relevé sa projection de croissance du prix moyen de vente du HBM à 79 % en glissement annuel, contre une estimation précédente de 67 %, tout en soulignant l'amélioration des conditions du marché du NAND à mesure que les besoins en serveurs et en stockage se renforcent.

Lynx Equity a publié des notes de recherche positives prévoyant une pénurie de mémoire prolongée sur plusieurs années, fixant des objectifs de cours de 1 325 dollars pour les actions Micron et de 2 450 dollars pour SanDisk.

Bernstein a maintenu sa recommandation Outperform sur SanDisk avec un objectif de cours de 3 000 dollars, relevé par rapport aux 1 700 dollars de fin juin. La firme a augmenté ses projections de bénéfices pour l'exercice 2027 sur la base de prix moyens de vente du NAND plus élevés, et a souligné les contrats d'approvisionnement à long terme récemment conclus par SanDisk, qui comportent des garanties tarifaires renforcées et des engagements clients anticipés — le type d'accords verrouillés qui ont historiquement atténué les fameux cycles d'essor et de récession du secteur.

Un risque potentiel surveillé par les investisseurs concerne la Chine. La part de marché mondiale de YMTC sur le NAND est passée à 14 % au deuxième trimestre, contre 9 % un an plus tôt, tandis que celle de SanDisk reculait à 11 %, contre 13 %. Les gains de YMTC interviennent malgré son inscription sur les listes américaines de restrictions à l'exportation, une dynamique qui maintient la concurrence chinoise et la politique commerciale parmi les facteurs suivis par les investisseurs au fil du cycle de la mémoire.

Un rapport sur l'emploi américain plus fort qu'anticipé a d'abord suscité des inquiétudes sur les taux d'intérêt vendredi matin, mais les investisseurs se sont rapidement recentrés et ont acheté des actions de croissance survendues à des valorisations décotées.

L'article Memory Chip Giants Micron (MU), SanDisk, and SK Hynix Rally on Supply Tightness and AI Demand a d'abord été publié sur Blockonomi.