Bitcoin Magazine a publié une nouvelle interview vidéo de l'analyste en liquidités Michael Howell — fondateur du cabinet de recherche CrossBorder Capital et auteur de Capital Wars — qui estime que les investisseurs n'ont pas à choisir entre l'or et le Bitcoin. Selon Howell, les deux actifs fonctionnent mieux ensemble : il recommande un panier pondéré par la volatilité, dans lequel la part du Bitcoin augmente à mesure que l'actif s'institutionnalise — une combinaison qui pourrait un jour atteindre 50/50. Cette institutionnalisation s'est accélérée depuis que les régulateurs américains ont approuvé les ETF Bitcoin spot en janvier 2024, élargissant l'accès aux investisseurs traditionnels et faisant entrer la question de la répartition or contre Bitcoin dans les discussions mainstream sur l'allocation de portefeuille.

Howell décrit le Bitcoin comme « l'actif le plus sensible aux liquidités sur la planète, et de loin ». Dans son cadre d'analyse, la liquidité désigne le flux mondial de monnaie et de crédit à travers les frontières — le flux de données que CrossBorder Capital suit depuis les années 1990. Il identifie également 70 000 $ comme niveau de support clé pour le Bitcoin et explique pourquoi une Réserve fédérale sous Kevin Warsh — qui a été gouverneur de la Fed de 2006 à 2011 — pourrait empêcher un effondrement des conditions de liquidité.

La discussion couvre un large éventail de thèmes macroéconomiques, notamment :

• 0:00 – Michael Howell sur une économie « gangbusters » et la hausse des rendements obligataires
• 1:18 – Comment la vague IA et l'économie réelle évinceront les marchés
• 3:23 – Ce que dit un aplatissement de la courbe des taux sur le cycle de liquidité
• 4:38 – Le mur des échéances de dette et pourquoi les gouvernements vont massivement faire tourner la planche à billets
• 5:42 – Du QE de la Fed au QE du Trésor : comment les États-Unis monétisent leur dette
• 7:45 – Le marché obligataire chinois, le yuan et pourquoi Pékin doit imprimer
• 12:33 Pourquoi les gouvernements ne peuvent pas réduire les dépenses : la monétisation est la règle du jeu
• 14:25 – Or contre Bitcoin : construire un panier de couverture contre l'inflation monétaire
• 15:32 – Bitcoin contre actions dans un monde de monétisation de la dette
• 19:29 – Kevin Warsh, la liquidité du marché monétaire et le prochain catalyseur du Bitcoin

Pour les lecteurs qui découvrent les travaux de Howell, les chapitres servent aussi d'introduction à sa thèse : un mur continu de dette publique arrivant à échéance qui, selon lui, ne laisse aux décideurs politiques guère d'autre choix que de poursuivre la monétisation — le contexte dans lequel il place l'or et le Bitcoin au centre d'une couverture contre l'inflation monétaire. Le segment final sur la liquidité du marché monétaire et la direction de la Réserve fédérale est celui où il expose le prochain catalyseur du Bitcoin, faisant de ces deux fils les sujets à suivre désormais.

L'interview complète est disponible sur Bitcoin Magazine.

AVERTISSEMENT : Les points de vue et opinions exprimés dans cette émission sont ceux des participants et ne reflètent pas nécessairement la politique officielle ou la position de BTC Inc., Bitcoin Magazine, ou de toute entité affiliée. Ce contenu est fourni à titre informatif et éducatif uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, juridique, fiscal ou comptable. Rien dans cette émission ne constitue une sollicitation, une recommandation, une approbation ou une offre d'achat ou de vente de titres ou d'instruments financiers. Les téléspectateurs devraient consulter leurs propres conseillers avant de prendre des décisions financières ou commerciales.

Cet article est paru pour la première fois sur Bitcoin Magazine et a été écrit par Patrick Green.