Meta Platforms (NASDAQ : META) publiera ses résultats du troisième trimestre après la clôture du marché mercredi, l'attention des investisseurs étant portée sur la manière dont l'entreprise équilibre ses dépenses IA agressives avec une charge juridique importante liée à son règlement sur la sécurité des enfants. Cette tension — entre une expansion de l'IA financée de manière agressive et une trajectoire de flux de trésorerie disponible qui ne devrait pas se rétablir avant 2029 — traverse pratiquement chaque chiffre de cette publication.

L'action a clôturé mardi près de 694 $ et était en baisse d'environ 2 % lors des échanges de mercredi matin. Le titre est en hausse d'environ 5 % depuis le début de l'année. Meta a rebondi le mois dernier grâce aux premiers signes de traction de son agent IA Muse, puis a reculé à mesure que les inquiétudes grandissaient concernant l'ampleur de ses dépenses IA.

Les prix des options impliquent une variation allant jusqu'à 6 % dans les deux sens d'ici la fin de la semaine, ce qui placerait le titre dans une fourchette entre 650 $ et 738 $. Toute cette fourchette se situe en dessous de l'objectif de cours moyen des analystes de 881 $, un écart entre le positionnement du marché des options et les objectifs publiés par Wall Street.

Ce que Wall Street attend

Les analystes prévoient un chiffre d'affaires d'environ 63 milliards de dollars, en hausse de 24 % sur un an. Meta a surpassé les estimations de chiffre d'affaires pendant 16 trimestres consécutifs.

Les prévisions de bénéfice par action diffèrent selon les sources : un rapport cite 6,54 $, tandis qu'un autre cite 5,29 $, contre 1,05 $ au trimestre équivalent de l'an dernier. Le chiffre de l'an dernier incluait une importante charge fiscale hors trésorerie, sans laquelle Meta a indiqué que le BPA aurait été de 7,25 $.

Ce trimestre, Meta attend une charge de 10 milliards de dollars liée à son règlement multistate d'août concernant les questions de sécurité des enfants. Le trimestre précédent avait absorbé 2,4 milliards de dollars de frais juridiques et 1,2 milliard de dollars d'indemnités de départ.

Les coûts, source d'inquiétude

Les dépenses devraient croître plus vite que les ventes, et le résultat opérationnel devrait légèrement reculer par rapport à l'an dernier. Les dépenses en capital pourraient atteindre 145 milliards de dollars cette année, et Meta affichait près de 700 milliards de dollars d'engagements à long terme en matière de fournitures et de baux lors du dernier décompte. Rapporté au rythme de chiffre d'affaires annualisé d'environ 252 milliards de dollars impliqué par les prévisions de ce trimestre, une année de dépenses en capital de 145 milliards de dollars absorberait plus de la moitié de chaque dollar de revenus — l'arithmétique expliquant pourquoi la génération de trésorerie, plutôt que la croissance du chiffre d'affaires, est devenue l'aspect le plus scruté de cette publication.

Le flux de trésorerie disponible s'est asséché, et l'entreprise n'en attend pas le retour avant 2029.

Meta a lancé Muse dans la deuxième semaine de septembre. Selon Similarweb, l'agent IA a attiré plus de 3 millions d'utilisateurs quotidiens, bien que cela représente moins de 0,1 % de la base d'utilisateurs globale de Meta. La semaine dernière, l'entreprise a annoncé de nouveaux modèles IA Wonder qui, selon, rivalisent avec ceux d'OpenAI et d'Anthropic. Muse peut finaliser des achats en ligne, Meta percevant une petite commission sur les transactions, bien qu'Amazon bloque l'agent sur sa plateforme.

Sentiment des analystes

Brian Nowak, de Morgan Stanley, a relevé son objectif de cours sur Meta de 775 $ à 820 $ et maintenu une recommandation Surpondérer, exhortant les investisseurs à garder le recul sur les taux d'adoption de Muse. Deutsche Bank a déclaré que Muse et les autres lancements récents placent Meta « au début d'un riche cycle de produits ».

Sur les 19 analystes suivis par Visible Alpha, 18 recommandent l'achat du titre et un est neutre. L'objectif de cours moyen s'établit à 881 $, soit près de 27 % au-dessus de la clôture de mardi.

À la publication des résultats, les informations les plus susceptibles d'attirer l'attention se situent du côté des dépenses du bilan : toute révision des perspectives de dépenses ou de dépenses en capital de Meta et les nouvelles données d'adoption de Muse — les mêmes variables à l'origine du rebond puis du repli de l'action au cours du dernier mois. Avec une série de 16 trimestres consécutifs de dépassements de chiffre d'affaires déjà en poche, la ligne de revenus est le chiffre le moins contesté de cette publication.

Cet article est initialement paru sur CoinCentral.