Le 29 juillet, Meralco — la plus grande entreprise privée de distribution d’électricité des Philippines, desservant Metro Manila et les provinces voisines — a tenu une conférence de presse consacrée à ses résultats financiers et opérationnels pour le premier semestre 2026 (clos le 30 juin). Les intervenants étaient Betty Siy-Yap, SVP et directrice financière ; Ronald Valles, SVP et responsable de la gestion réglementaire ; Ronnie Aperocho, EVP et directeur de l’exploitation ; Emmanuel Rubio, président-directeur général de Meralco PowerGen Corp. (MGEN) ; et Manuel V. Pangilnan, président-directeur général.

Résultats financiers

Mme Siy-Yap a indiqué que le bénéfice net core consolidé (CCNI) de Meralco pour le S1 2026 a atteint 26,5 milliards de pesos, pour un chiffre d’affaires brut de 283,7 milliards de pesos. Meralco opère à travers trois principaux segments : l’utilité de distribution mère (DU), la branche de génération MGEN et l’activité de fourniture au détail d’électricité (RES).

L’examen des Financial Highlights pour le S1 2024 et 2025 (SEC Form 17-C), disponibles sur le site de Meralco, montre que le segment de génération a enregistré une hausse de 69 % de son revenu de 2024 à 2026, tandis que la DU et la RES se sont contractées respectivement de 1 % et 21 %. En termes de ventes d’énergie mesurées en gigawattheures (GWh), la génération a progressé de 86 %, la DU est restée stable et la RES a augmenté de 16 %. Cette évolution souligne que la trajectoire de croissance de Meralco dépend de plus en plus de son portefeuille de génération plutôt que de son activité traditionnelle de distribution.

M. Rubio a rejoint MGEN en juillet 2024, et l’expansion significative du revenu comme de la production d’électricité s’est produite sous sa direction au cours des deux dernières années.

Activités de l’utilité de distribution

M. Aperocho a présenté les moteurs d’activité et les performances de service de la DU, en abordant la perte système, les tarifs de l’électricité et les ventes par segment de clientèle résidentiel, commercial et industriel. Il a également présenté les principaux projets, notamment la modernisation du réseau, l’amélioration de la fiabilité et la construction de STL. Les données ont montré que la base de clients de Meralco a augmenté de 2,2 % de 2025 à 2026, tandis que les ventes d’électricité ont reculé de 0,5 %.

M. Valles a expliqué le cadre des contrats d’achat d’électricité (PPA) de l’entreprise ainsi que le processus de sélection concurrentielle (CSP) pour certains projets.

Génération et énergies renouvelables

M. Rubio a souligné la solide performance de MGEN dans les renouvelables, avec une croissance de 113 % par rapport aux niveaux de 2025, notamment la mise en service de MTerra Solar — l’une des plus grandes installations solaires au monde. LNGPH a affiché une croissance de 20 % par rapport à 2025, et les centrales thermiques ou au charbon du groupe ont également obtenu de bons résultats. Il a également évoqué le projet Toledo BESS, réalisé en coopération avec VinEnergo, les activités RES (Vantage et MGEN RES), le record de 118 millions d’heures de travail sans accident ni décès, ainsi que diverses initiatives communautaires.

La perte système dans un contexte mondial

Lors de la séance de questions-réponses, M. Pangilinan a mis en avant la diversité du mix de revenus de l’entreprise — distribution, génération et fourniture — qu’il a présentée comme un facteur de stabilité financière et de résilience opérationnelle. Il a également contesté une proposition visant à supprimer la charge de perte système (SL) pour les clients, avertissant que cela reviendrait soit à faire supporter le coût par les contribuables, soit à précipiter la faillite de nombreuses utilités de distribution et coopératives électriques, avec un risque de coupures à l’échelle nationale. La charge SL fait régulièrement l’objet d’un examen législatif et réglementaire aux Philippines, où des groupes de défense des consommateurs demandent depuis longtemps sa réduction ou sa suppression.

Selon les données mondiales sur les pertes système de transport et de distribution, les Philippines affichaient en 2023 un taux de perte système de 10 %, comparable à celui de pays plus riches comme l’Arabie saoudite et le Royaume-Uni. Des pays industrialisés comme le Japon, le Qatar, l’Allemagne et les États-Unis maintiennent des taux d’environ 5 %, sans pouvoir les réduire à zéro ni même à 1 %. Singapour fait figure d’exception avec seulement 0,2 % de perte système.

La perte système de transport des Philippines est relativement faible. La National Grid Corp. of the Philippines (NGCP) n’applique pas de charge SL séparée ; elle a plutôt installé des équipements tels que des banques de condensateurs et des compensateurs synchrones statiques (statcoms) qui réduisent la perte système, puis intègre le coût résiduel lié à la petite perte et à la congestion dans les tarifs de passage.

La perte système de distribution de Meralco, à 6,1 % en 2026, reste inférieure au plafond de 6,5 % fixé par l’Energy Regulatory Commission. Les coopératives électriques, en revanche, opèrent sous un plafond de 12 % de perte système, ce qui signifie qu’un montant plus élevé est répercuté sur leurs clients — et nombre d’entre elles dépassent même ce seuil relevé.

Performance des coopératives électriques

La DU dispose d’une marge de croissance limitée, sauf si elle s’étend vers des zones actuellement desservies par des coopératives électriques, dont beaucoup ont fait preuve de faibles performances opérationnelles malgré des décennies de soutien public via la National Electrification Administration (NEA). La NEA supervise plus de 100 coopératives électriques qui desservent la majorité des zones provinciales en dehors des grands centres urbains, ce qui fait de leurs performances un facteur crucial de la qualité globale du service électrique dans le pays.

En utilisant le System Average Interruption Duration Index (SAIDI), qui mesure la durée totale des interruptions de courant sur une année, le contraste est frappant. En 2025, Meralco a enregistré un SAIDI de six minutes. À titre de comparaison, Batangas EC 1 (BATELEC 1) a enregistré 2 214 minutes (environ 36,9 heures), et BATELEC 2 a enregistré 2 060 minutes (environ 34,3 heures).

Des utilités privées de distribution gérées efficacement comme Meralco, la Visayan Electric Co. (VECO), MORE Electric and Power Corp. et d’autres pourraient potentiellement desservir davantage de clients si elles absorbaient ou géraient conjointement les coopératives électriques peu performantes en tant qu’entités corporatives. Dans un tel modèle, elles seraient réglementées par la Securities and Exchange Commission plutôt que par la NEA, et ne seraient pas éligibles à des subventions publiques ni à des prêts de sauvetage financés par les contribuables.

Bienvenido S. Oplas, Jr. est le président de Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services et de Minimal Government Thinkers. Il est international fellow de la Tholos Foundation. Contact : [email protected]