La Monetary Authority of Singapore (MAS) a proposé une nouvelle licence d'émission de stablecoins dans le cadre d'amendements à la Payment Services Act, la loi de 2019 qui constitue le principal cadre de Singapour pour la réglementation des services de paiement, y compris les services de jetons numériques de paiement. Selon ce plan, seuls les émetteurs agréés seraient autorisés à désigner leurs jetons comme des « stablecoins régulés par la MAS ». Les émetteurs agréés devraient maintenir une couverture de réserves de 100 % pour leurs jetons et s'abstenir d'offrir des intérêts sur les avoirs. Cette initiative réglementaire vise à renforcer la confiance des consommateurs et la stabilité sur le marché croissant des stablecoins ; elle s'appuie sur les travaux de consultation de la MAS en matière de réglementation des stablecoins menés par la banque centrale depuis 2022, qui ont abouti à un cadre réglementaire finalisé en août 2023 pour les stablecoins à monnaie unique adossés au dollar singapourien ou aux monnaies du G10.

Développement clé

La licence stablecoin proposée établirait des normes robustes pour les émetteurs, notamment une couverture intégrale des jetons par des réserves et le respect de règles de transparence régissant les politiques de rachat. Ces mesures visent à garantir que chaque stablecoin puisse être racheté à sa valeur promise, renforçant ainsi la confiance des utilisateurs et soutenant potentiellement une adoption plus large des stablecoins dans la région. Le marché crypto dans son ensemble affiche actuellement des signaux mitigés, avec un élan variable selon les principaux actifs. La décision de Singapour intervient alors que d'autres juridictions avancent leurs propres règles sur les stablecoins — le règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) est pleinement entré en vigueur en décembre 2024, et les États-Unis ont adopté le GENIUS Act en 2025 établissant des exigences fédérales de réserves et de divulgation pour les stablecoins de paiement — inscrivant Singapour dans une tendance mondiale vers des régimes formels de licence des stablecoins.

Détails clés

Selon la licence proposée :

• Les émetteurs doivent maintenir des réserves de 100 % pour les stablecoins.
• Les émetteurs doivent mettre en place des politiques de rachat transparentes.
• Seuls les émetteurs agréés peuvent désigner leurs jetons comme régulés par la MAS.
• La MAS vise à renforcer la confiance des consommateurs dans les stablecoins.
• La proposition traduit un accent réglementaire croissant sur la crypto à Singapour.

À titre de référence, l'annonce a été partagée sur X par Wu Blockchain, et le rapport original est disponible sur Coinfomania.

Contexte de marché

Les volumes de négociation des stablecoins n'ont pas été communiqués à ce jour, ce qui reflète un environnement de marché prudent. La proposition pourrait orienter la préférence des traders vers les stablecoins régulés, car la clarté réglementaire tend à attirer l'intérêt institutionnel. Le paysage des stablecoins à Singapour évolue rapidement, et les nouvelles réglementations devraient avoir des implications significatives pour les acteurs du marché.

La Monetary Authority of Singapore supervise le secteur financier du pays, avec pour mandat d'assurer la stabilité et la protection des consommateurs. Sa juridiction sur les stablecoins découle de la nécessité de réguler ce segment en expansion du marché des cryptomonnaies, qui présente des risques distincts pour la stabilité financière et la protection des investisseurs. L'interdiction faite aux émetteurs agréés de verser des intérêts reflète la position déclarée de la MAS, formulée dans son cadre de 2023, selon laquelle les stablecoins doivent fonctionner comme un moyen d'échange plutôt que comme un produit d'investissement porteur d'intérêts — une approche qui distingue Singapour des juridictions où les émetteurs de stablecoins régulés partagent le rendement avec les détenteurs.

Et maintenant ?

Les observateurs du marché suivront les développements des propositions de la MAS et leur impact sur les projets de stablecoins existants. Avant d'entrer en vigueur, les amendements à la Payment Services Act devront suivre le processus parlementaire de Singapour, offrant une fenêtre pour les retours de l'industrie. La perspective d'une réglementation accrue pourrait augmenter les coûts de conformité des émetteurs, affectant leurs stratégies de marché. L'application de ces réglementations pourrait également établir de nouveaux référentiels pour la performance et l'utilité des stablecoins au sein de l'écosystème financier plus large.

Cet article ne constitue pas un conseil financier.