MARA Holdings a vendu environ 40 % des Bitcoin (BTC) qu'elle détenait à la fin du mois de septembre, selon une lettre aux actionnaires déposée le 9 novembre auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine.

Le document montre que la société a vendu 13 597 BTC après la clôture du trimestre à un prix moyen de 81 039 $ par pièce, générant des produits d'environ 1,1 milliard de dollars. MARA a indiqué que ces fonds sont utilisés pour rembourser sa dette.

Une vente inhabituelle pour un accumulateur de Bitcoin de premier plan

L'ampleur de ces cessions est remarquable pour une société qui a figuré parmi les acheteurs de Bitcoin les plus réguliers du secteur minier coté en bourse. MARA a opéré selon une stratégie dite de « full HODL », conservant tous les Bitcoin produits par ses opérations de minage et augmentant périodiquement ses réserves par des achats plutôt que par des ventes.

Au regard de ce parcours, la décision de convertir environ 40 % de ses réserves en liquidités constitue un écart notable par rapport à l'approche d'accumulation que la société elle-même défendait, les produits étant destinés au remboursement de la dette plutôt qu'à une accumulation supplémentaire.

Contexte : une accumulation financée par la dette

MARA Holdings, anciennement connue sous le nom de Marathon Digital Holdings, a été rebaptisée en 2024 alors qu'elle élargissait son activité au-delà du minage de Bitcoin vers une accumulation de trésorerie à grande échelle. La société a financé une grande partie de cette expansion par des obligations seniors convertibles et des émissions d'actions sur le marché, une combinaison de financement qui a contribué à en faire l'un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin au monde.

Les obligations convertibles comportent des dates d'échéance fixes, et la lettre aux actionnaires indique que les produits des ventes récemment révélées sont affectés au remboursement de la dette. Cela relie les deux annonces : les instruments qui ont financé la constitution de la trésorerie de MARA comportent des obligations de remboursement programmées, et les Bitcoin détenus en réserve ont désormais été mobilisés pour y répondre.

Les transactions ont eu lieu après la fin du troisième trimestre et seront donc reflétées dans le rapport du quatrième trimestre de la société, où les ventes et l'affectation des produits seront comptabilisées.

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