MARA Holdings, l'un des plus grands mineurs de Bitcoin cotés en bourse en termes de capitalisation boursière et de détentions en BTC, utilise son trésor en Bitcoin pour obtenir du capital supplémentaire, en mettant en garantie une importante quantité de BTC pour de nouveaux prêts auprès de deux prêteurs axés sur la crypto. Le financement soutiendra l'expansion du mineur de Bitcoin dans les infrastructures énergétiques et les futures applications d'IA et de calcul haute performance.

MARA obtient deux facilités de crédit garanties par 18 750 BTC

Selon sa dernière déclaration SEC, MARA a finalisé deux facilités de crédit le 4 août. L'entreprise a engagé 18 750 BTC, d'une valeur d'environ 1,2 milliard de dollars à la clôture des transactions.

Les facilités portent un montant principal combiné de 750 millions de dollars, bien que seul un montant de 600 millions de dollars représente de nouveaux emprunts. Coinbase Credit a fourni une facilité de 450 millions de dollars, comprenant 300 millions de dollars en nouveau financement et le refinancement de la ligne de crédit existante de 150 millions de dollars de MARA auprès de Coinbase. Two Prime Lending a fourni 300 millions de dollars supplémentaires via son propre prêt à terme.

La facilité de Coinbase Credit comporte un taux variable fixé à un spread au-dessus du taux cible des fonds fédéraux de 3,875 %. Le prêt de Two Prime est actuellement fixé à 7,65 % par an. Les deux facilités arrivent à échéance en août 2028.

Plus de la moitié du trésor BTC de MARA sert désormais de garantie

MARA a déclaré détenir 35 577 BTC à la fin du mois de juin, ce qui signifie que les 18 750 BTC nouvellement engagés représentent environ 53 % de ses détentions totales en Bitcoin.

Il ne s'agit pas de la première utilisation par l'entreprise d'un financement garanti par le Bitcoin. Dans sa déclaration de juin, MARA avait indiqué que 4 528 BTC étaient déjà engagés en garantie, y compris le Bitcoin soutenant la facilité de crédit de Coinbase qui a désormais été refinancée.

Cet arrangement permet à MARA d'accéder à des liquidités sans vendre une part importante de ses détentions en Bitcoin sur le marché spot. Cette approche reflète une tendance plus large parmi les détenteurs institutionnels de Bitcoin, dont MicroStrategy, qui ont utilisé des lignes de crédit garanties par le BTC et des émissions de dette pour lever des capitaux tout en conservant une exposition à la hausse du Bitcoin. Cependant, le BTC mis en garantie reste soumis aux conditions de collatéralisation. Si le prix du Bitcoin baisse considérablement, MARA pourrait être tenue de fournir des garanties supplémentaires pour respecter ses obligations dans le cadre de ces accords de prêt.

Le financement soutient l'expansion stratégique de MARA

Le produit des nouvelles facilités pourra être affecté à des besoins généraux de l'entreprise, notamment le financement d'une partie du règlement en espèces pour son acquisition à venir de Long Ridge Energy & Power. En tenant compte de la dette associée à la transaction proposée, la valeur d'entreprise est d'environ 1,5 milliard de dollars. Le site de Long Ridge dans l'Ohio offre un potentiel pour la production d'énergie, le minage de Bitcoin et les opérations d'IA et de calcul haute performance.

L'acquisition de Long Ridge place MARA aux côtés d'un groupe croissant de mineurs de Bitcoin — dont Core Scientific, Hut 8 et Iris Energy — qui ont poursuivi des accords d'infrastructure énergétique ou reconverti des sites de minage pour les charges de travail d'IA et de calcul haute performance. La demande de capacité de centres de données à forte intensité énergétique s'est intensifiée alors que les fournisseurs d'infrastructure cloud hyperscale se livrent une course pour étendre leurs infrastructures de calcul en IA.

Le financement reflète la stratégie plus large de MARA consistant à utiliser ses détentions en Bitcoin comme source de financement plutôt que de s'appuyer uniquement sur des ventes spot. Au cours du premier semestre 2026, l'entreprise a vendu environ 23 093 BTC pour une valeur de 1,6 milliard de dollars, réduisant ses détentions de 53 822 BTC à la fin de 2025 à 35 577 BTC au 30 juin.