Fred Thiel, directeur général de MARA — l'une des plus grandes sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse en Amérique du Nord — a déclaré que la chance du Bitcoin de devenir un moyen de paiement largement utilisé est passée. Il a fait ces remarques lors d'une interview du 23 juillet avec Natalie Brunell.

Thiel a indiqué que les transactions commerciales à fort volume exigent une stabilité des prix, que le Bitcoin ne peut actuellement pas offrir. Il a soutenu que les fluctuations de prix rendent difficile l'utilisation du Bitcoin par les entreprises pour leurs opérations quotidiennes, en particulier dans les environnements traitant des milliers de transactions par seconde et fonctionnant avec des marges bénéficiaires faibles.

« Pour que le Bitcoin fonctionne efficacement comme moyen de paiement, deux éléments clés sont cruciaux : la stabilité de la valeur du moyen d'échange et la capacité de traiter un volume élevé de transactions de manière efficace », a déclaré Thiel.

Il a expliqué que les stablecoins, qui sont indexés sur des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain, évitent ce problème en offrant une valeur constante autour de laquelle les entreprises peuvent s'organiser. Selon lui, cela rend les stablecoins mieux adaptés aux systèmes de paiement à haute fréquence, y compris les paiements en cryptomonnaies liés à l'intelligence artificielle. Thiel a déclaré qu'il s'attend à ce que les stablecoins dominent ces cas d'utilisation à l'avenir. Le marché des stablecoins a connu une croissance rapide, avec des acteurs majeurs tels que l'USDT de Tether et l'USDC de Circle traitant des milliers de milliards de dollars en volume de transactions annuel.

La vitesse de transaction est une autre raison pour laquelle Thiel perçoit des limites dans le rôle du Bitcoin en tant que rails de paiement. Il a affirmé que les environnements commerciaux nécessitent souvent un règlement quasi instantané pour que les opérations se déroulent sans problème, alors que le réseau du Bitcoin n'a pas été conçu initialement pour ce type de volume de transactions. Le Lightning Network, un protocole de couche 2 construit sur le Bitcoin, a été développé pour permettre des transactions plus rapides et moins coûteuses, mais son adoption pour les paiements commerciaux à grande échelle reste limitée. En revanche, les nouveaux rails de paiement construits autour des stablecoins sont conçus pour la vitesse et l'évolutivité.

Les commentaires de Thiel reflètent un changement plus large dans la façon dont l'industrie des cryptomonnaies perçoit le rôle du Bitcoin. Plutôt que de le considérer principalement comme une monnaie, beaucoup le voient désormais comme une garantie numérique.

Le budget de sécurité du Bitcoin et son rôle de réserve de valeur

Thiel a également fait référence au modèle de sécurité du Bitcoin. Il a déclaré que la conception originale du Bitcoin supposait que les frais de transaction finiraient par aider à financer son budget de sécurité, mais les frais sont restés très bas. Cette préoccupation a attiré l'attention suite au plus récent halving du Bitcoin en avril 2024, qui a réduit la récompense de bloc de 6,25 à 3,125 BTC, augmentant encore la dépendance des mineurs aux subventions par rapport aux revenus des frais.

« Nous avons constaté que les frais de transaction sont restés remarquablement bas, souvent à des niveaux record », a noté Thiel.

Selon lui, cela suggère que les incitations du réseau ne sont pas conçues pour soutenir le volume de paiements. Les mineurs dépendent actuellement davantage des récompenses de bloc que des frais de transaction pour leurs revenus, ce qui, selon lui, renforce l'idée que le Bitcoin n'a pas été conçu pour les dépenses quotidiennes.

Au lieu de cela, Thiel a affirmé que la force du Bitcoin réside dans son rôle d'actif détenu en dehors des systèmes bancaires traditionnels. Il a indiqué que les investisseurs continuent d'utiliser le Bitcoin pour transférer rapidement de la valeur à travers les frontières, et qu'il peut également servir de couverture contre la dévaluation monétaire dans les économies instables.

Malgré son scepticisme quant au Bitcoin en tant que moyen de paiement, Thiel a maintenu une perspective positive à long terme sur l'actif. « Bien que le Bitcoin continuera sans aucun doute d'exister et de servir d'actif précieux pour ceux qui cherchent à détenir des richesses en dehors des systèmes financiers traditionnels, son rôle en tant que moyen de paiement quotidien semble peu susceptible de se concrétiser », a-t-il déclaré.

Il a ajouté que l'utilité du Bitcoin s'est transformée plutôt que d'être diminuée au fil du temps. L'intérêt institutionnel pour le Bitcoin en tant qu'actif de trésorerie a augmenté, et davantage d'entreprises le détiennent désormais comme une couverture plutôt que comme un outil de paiement. Des entreprises telles que MicroStrategy et plusieurs autres ont adopté le Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie. Thiel a déclaré que cette tendance soutient son point de vue selon lequel le rôle du Bitcoin dans la finance évolue, tandis que les stablecoins sont bien placés pour combler le vide laissé par le Bitcoin en matière de paiement.