Mantle, le réseau financier ouvert connectant les participants du marché mondial à des actifs de marchés de capitaux de qualité institutionnelle on-chain, a annoncé le 3 septembre que le stablecoin $USDG émis par Paxos est désormais actif sur le réseau, parmi ses premiers stablecoins adossés au dollar émis nativement. Avec cette intégration, Mantle devient un Network Partner du Global Dollar Network (GDN), une alliance qui compte désormais plus de 150 partenaires avec plus de 3 milliards de dollars d'$USDG en circulation. Le réseau, lancé par Paxos fin 2024, a été créé pour permettre aux plateformes d'échange, aux fintechs et aux institutions financières de partager les revenus de réserve générés par un stablecoin adossé au dollar conforme — une rupture avec le modèle traditionnel où l'émetteur conserve ces rendements.

Le rôle de Mantle au sein du Global Dollar Network

L'entrée de Mantle va au-delà d'une simple inscription de jeton : elle place le réseau au sein de la structure de partage des récompenses du GDN en tant que Network Participant, aux côtés de partenaires comprenant Robinhood, Kraken, Mastercard, OKX et Bullish, selon l'annonce. Ce modèle est conçu pour partager les bénéfices économiques de l'adoption de l'$USDG avec les partenaires qui la stimulent, plutôt que de permettre à l'émetteur de les conserver. Pour Mantle, cette structure s'aligne sur sa stratégie plus large de construction d'une infrastructure financière de qualité institutionnelle on-chain plutôt que de courir après les flux de stablecoins de détail.

L'$USDG sert désormais d'actif dollar réglementé dans l'écosystème de Mantle, des utilitaires DeFi jusqu'à l'allocation de capital pour les institutions. Il rejoint une gamme de stablecoins qui comprend déjà l'AUSD d'Agora, l'USDe d'Ethena, l'USDY d'Ondo et l'USDT0 de Tether.

Statut réglementaire et croissance de la circulation

La circulation de l'$USDG a dépassé 3,5 milliards de dollars, selon le communiqué, ce qui en fait l'un des plus importants stablecoins adossés au dollar réglementés du marché. Il fonctionne sous une double supervision réglementaire de la Monetary Authority de Singapour et du cadre MiCA de l'Union européenne — une combinaison que Paxos présente comme rare parmi les stablecoins. Paxos publie des rapports mensuels sur les réserves, et l'$USDG est entièrement remboursable à parité contre des dollars américains. Ce socle réglementaire est devenu un différenciateur concurrentiel alors que les règles mondiales sur les stablecoins se durcissent, avec des juridictions comme l'UE appliquant MiCA et une législation fédérale américaine sur les stablecoins promulguée en 2025.

Le développement du panier RWA de Mantle

Cet ajout prolonge la poussée de Mantle vers les actifs de qualité institutionnelle. La valeur totale verrouillée (TVL) en stablecoins du réseau a dépassé 982 millions de dollars, tandis que sa TVL en actifs du monde réel est passée d'environ 22 millions de dollars à environ 240 millions de dollars au cours de l'année écoulée. Son nombre d'actifs tokenisés — couvrant actions, ETF, matières premières, obligations d'État et crédit — a dépassé les 700. Un stablecoin adossé au dollar émis nativement et à partage de récompenses pourrait offrir aux participants institutionnels un actif de règlement générant des avantages au niveau du réseau au sein du même écosystème où ces actifs tokenisés s'échangent.

« Rejoindre le Global Dollar Network et amener l'$USDG sur Mantle nous place dans un système économique plus dynamique », a déclaré Emily Bao, conseillère principale chez Mantle et responsable du Spot chez Bybit. Walter Hessert, directeur de la stratégie chez Paxos, a ajouté que l'émission native de l'$USDG place un dollar réglementé « au centre de l'écosystème » et qu'en tant que partenaire du Global Dollar Network, Mantle partage les gains qu'il contribue à créer.

Cette décision fait suite à d'autres expansions du Global Dollar Network, notamment l'intégration antérieure de l'$USDG par OKX pour ses utilisateurs, et s'appuie sur les améliorations au niveau de la chaîne de Mantle, telles que la migration de ses jetons MNT de 2,5 milliards de dollars vers Chainlink CCIP. Il reste à voir si l'émission native de l'$USDG approfondit matériellement l'activité institutionnelle sur Mantle, mais ce partenariat offre au réseau un actif de règlement réglementé qui demeure rare sur le marché des stablecoins. Les indicateurs à surveiller sont la circulation de l'$USDG sur Mantle par rapport aux autres stablecoins du réseau, la croissance de la TVL RWA, et l'éventuelle arrivée d'autres partenaires du Global Dollar Network avec leurs propres intégrations natives.