Lombard Finance, le protocole de liquid staking Bitcoin à l’origine de LBTC, a lancé sa Bitcoin Onchain Credit Strategy, avec Flow Traders parmi les premiers utilisateurs institutionnels du produit.

La structure permet à Flow Traders d’emprunter des stablecoins tandis que les dépôts dans le coffre Bitcoin Earn de Lombard fournissent une couverture en garantie via la plateforme de Cap. Les détenteurs de Bitcoin reçoivent des primes de souscription en plus des rendements du coffre, reliant une partie de leur rendement à la demande d’emprunt institutionnelle.

Lombard utilise également le Cross-Chain Interoperability Protocol de Chainlink, ou CCIP, pour transférer BTC.b d’Avalanche vers Ethereum, élargissant l’accès inter-chaînes à la stratégie de crédit.

Le produit permet au teneur de marché d’emprunter des stablecoins sans déposer directement sa propre garantie onchain. À la place, le Bitcoin fourni via le coffre Bitcoin Earn de Lombard apporte une couverture en garantie distincte par l’intermédiaire de la plateforme de crédit de Cap.

Le modèle met en relation la demande de financement en stablecoins de Flow Traders avec les détenteurs de Bitcoin recherchant du rendement. Les primes d’emprunt payées par la société de trading sont versées aux déposants dont les actifs soutiennent le crédit. Lombard a indiqué que cette nouvelle allocation fait partie de Bitcoin Earn, qui a enregistré plus de $1 billion de dépôts provenant de plus de 38,500 utilisateurs.

Flow Traders emprunte via les déposants en Bitcoin

Flow Traders, cotée sur Euronext Amsterdam et l’un des plus grands teneurs de marché européens sur les fonds négociés en bourse et les actifs numériques, accède aux stablecoins via la place de marché de crédit automatisée de Cap sur Ethereum. Les déposants de Bitcoin Earn fournissent les actifs qui couvrent le prêt, tandis que Symbiotic apporte la couche de sécurité partagée. Selon les documents du protocole de Cap, les opérateurs approuvés peuvent emprunter des actifs de réserve après avoir reçu suffisamment de garantie de la part des délégateurs. Chaque opérateur reçoit une couverture isolée plutôt que de partager un même pool de garanties entre plusieurs emprunteurs.

Si un prêt couvert passe sous le niveau de sécurité requis, Cap peut liquider ou slasher les actifs délégués afin de rembourser la dette. Jacob Phillips, CEO de Lombard, a déclaré : "By separating the borrower from the collateral provider, the parties involved have made it possible for regulated, institutional trading firms to tap into onchain credit for the first time."

Michael Lie, dirigeant de Flow Traders, a déclaré que la stratégie relie les détenteurs de Bitcoin à une demande de financement "less correlated to DeFi market conditions." Flow Traders négocie des actifs numériques depuis 2017 et fournit de la liquidité sur des marchés institutionnels centralisés et bilatéraux, selon la page consacrée aux actifs numériques de l’entreprise.

Bitcoin Earn ajoute des primes de crédit institutionnel

Bitcoin Earn fonctionne comme un méta-coffre géré. Les utilisateurs peuvent déposer LBTC, BTC.b, WBTC ou du Bitcoin natif et recevoir des tokens de reçu BTCe. Des gestionnaires professionnels allouent les actifs mutualisés entre plusieurs stratégies au lieu de les placer dans un seul marché de prêt. Sentora gère le coffre initial, tandis que Veda fournit l’infrastructure.

Lombard a lancé Bitcoin Earn en février 2026 en tant que produit de rendement Bitcoin géré. La nouvelle stratégie de crédit constitue l’une des allocations au sein de cette structure. La prime annualisée fixe de Flow Traders ajoute une autre source de rendement aux côtés des autres stratégies du coffre, dont les rendements peuvent varier selon les conditions de marché.

La documentation de Lombard indique que les retraits de BTCe peuvent prendre jusqu’à 14 jours et être réglés en LBTC, quel que soit l’actif initialement déposé. L’entreprise mentionne également des risques liés aux smart contracts, à la stratégie et à la liquidité. Les audits peuvent réduire le risque technique, mais ils n’éliminent pas la possibilité de défaillances du code, de pertes ou de retraits retardés.

Cap indique également que les délégateurs s’exposent à un risque de slashing si un opérateur devient sous-collatéralisé. Par conséquent, le rendement reflète une exposition définie au crédit et à la technologie plutôt qu’un rendement garanti. Les avertissements sur les risques de Cap préviennent que des opérateurs malveillants ou sous-collatéralisés peuvent mettre en danger les actifs délégués.

Chainlink transfère BTC.b vers le coffre Ethereum

Lombard utilise le Cross-Chain Interoperability Protocol de Chainlink pour transférer BTC.b d’Avalanche vers le coffre Ethereum utilisé par la stratégie. CCIP permet aux applications prises en charge de transférer des tokens et des messages entre blockchains. Dans ce cas, il permet au produit de crédit de mobiliser de la liquidité Bitcoin depuis Avalanche pendant que Cap gère l’emprunt sur Ethereum.

Cette étape inter-chaînes fait suite à la décision prise par Lombard en mai d’utiliser CCIP pour plus de $1 billion d’actifs en LBTC et BTC.b. L’entreprise a indiqué que ce changement visait à standardiser les transferts à mesure que ses produits Bitcoin s’étendaient à d’autres réseaux.

Comme crypto.news l’avait précédemment rapporté, Lombard a transféré LBTC et BTC.b vers Chainlink CCIP comme infrastructure inter-chaînes exclusive après avoir examiné sa configuration de bridge. Lombard a indiqué que la migration avait remplacé LayerZero sur plusieurs réseaux.

La route BTC.b fait également suite à l’acquisition par Lombard de l’actif et de son infrastructure auprès d’Ava Labs en octobre 2025. Comme indiqué précédemment, l’accord incluait les intégrations Avalanche existantes de BTC.b et sa base d’utilisateurs. Lombard prévoyait d’étendre cet actif Bitcoin 1:1 à Ethereum, Solana et d’autres réseaux.

Le pilote teste une structure de prêt différente

Les prêts DeFi traditionnels exigent généralement que les emprunteurs déposent davantage de garanties que ce qu’ils reçoivent. La structure de Lombard sépare l’emprunteur du fournisseur de garantie : Flow Traders reçoit des stablecoins, les déposants de Bitcoin Earn fournissent la couverture, et les contrats de Cap suivent le prêt, le niveau de garantie et une éventuelle liquidation.

La structure n’élimine pas le risque de prêt. Elle dépend des coffres de Lombard, des contrats de crédit de Cap, du système de garantie de Symbiotic, du service inter-chaînes de Chainlink et du respect par Flow Traders de ses obligations de remboursement. Des problèmes dans n’importe quel système connecté pourraient affecter les rendements, les retraits ou les actifs déposés.

Lombard n’a pas communiqué la taille du prêt pilote, sa durée, le type de stablecoin ni le taux d’intérêt. L’entreprise n’a pas non plus identifié d’autres emprunteurs. L’adoption éventuelle du modèle par d’autres sociétés réglementées — et la publication ou non des conditions du pilote — indiqueront la profondeur de la demande institutionnelle pour le crédit onchain collatéralisé par Bitcoin. Le lancement étend les produits Bitcoin de Lombard au-delà du staking et du prêt DeFi standard, tout en testant si les déposants en Bitcoin peuvent soutenir du crédit institutionnel en stablecoins via une structure onchain.