LMAX Group a engagé Morgan Stanley et KBW pour évaluer des options stratégiques qui pourraient valoriser cette société de trading institutionnel jusqu’à $5 billion, y compris une vente ou une cotation en Bourse.

Trois personnes au fait des discussions privées ont indiqué que LMAX travaille avec Morgan Stanley et KBW, une banque d’investissement détenue par Stifel, alors qu’elle évalue plusieurs voies possibles. Selon l’une de ces personnes, l’entreprise pourrait procéder à une vente directe, fusionner avec une société d’acquisition à vocation spécifique, ou lancer une introduction en Bourse aux États-Unis ou en Europe.

Une IPO au Nasdaq est actuellement l’option privilégiée par LMAX, a ajouté cette personne. Toutefois, aucune décision finale n’a été prise. Une autre personne au fait du processus a indiqué que LMAX n’est pas sous pression pour entrer en Bourse tant que les prix des cryptomonnaies restent faibles, car les revenus de ses activités de change bien établies donnent à l’entreprise la possibilité d’attendre des conditions de marché plus favorables.

Une valorisation potentielle de $5 billion serait cinq fois supérieure au niveau attribué à LMAX en July 2021. À l’époque, la société de capital-investissement J.C. Flowers avait accepté d’acquérir une participation de 30% pour $300 million, valorisant le groupe à environ $1 billion.

LMAX avait déclaré que l’investissement de J.C. Flowers soutiendrait son expansion sur les marchés institutionnels du change et des cryptomonnaies. La transaction avait également apporté des capitaux supplémentaires alors que des sociétés financières réglementées commençaient à développer des services liés aux actifs numériques.

Le Nasdaq en tête des options de cotation de LMAX

Basée à Londres, LMAX exploite des plateformes de trading et des infrastructures destinées aux banques, courtiers, hedge funds et gestionnaires d’actifs. Selon l’entreprise, ses services couvrent le change et les actifs numériques via un modèle d’exécution d’agence qui donne aux clients accès à des carnets d’ordres transparents et à des systèmes à faible latence.

Le groupe est réglementé par la Financial Conduct Authority britannique, un statut que LMAX a utilisé pour développer des produits destinés aux institutions qui ont besoin de plateformes réglementées. Son activité diffère des plateformes crypto axées sur le grand public, car ses clients comprennent des sociétés financières recherchant des services d’exécution, de liquidité et de règlement.

Des personnes au fait de l’examen mené par LMAX ont indiqué que l’entreprise a également bénéficié d’une participation institutionnelle accrue après l’approbation des fonds négociés en Bourse Bitcoin au comptant aux États-Unis. Ces sources ont lié l’expansion des produits crypto réglementés au regain d’intérêt des banques et des gestionnaires d’actifs cherchant une exposition aux actifs numériques.

Malgré cet intérêt, le calendrier d’une éventuelle cotation reste incertain. Une personne au fait des discussions a déclaré que la faiblesse actuelle des marchés crypto a réduit la nécessité d’une transaction immédiate, tandis que l’activité de change de LMAX continue d’éviter à l’entreprise de dépendre entièrement de l’activité de trading d’actifs numériques.

Une entrée au Nasdaq placerait LMAX parmi un groupe croissant de sociétés de cryptomonnaies et d’infrastructures de marché cherchant à accéder aux capitaux publics américains. Une cotation aux États-Unis soumettrait également l’entreprise aux obligations de publication applicables aux sociétés cotées, donnant aux investisseurs une meilleure visibilité sur la contribution de ses activités de change, d’exécution crypto et de conservation aux revenus. Toutefois, des personnes au fait des discussions ont indiqué qu’une vente et d’autres structures de cotation restent à l’étude, ce qui donne à LMAX la flexibilité de changer de cap si les conditions de marché ou l’intérêt des acheteurs s’améliorent.

LMAX étend son infrastructure crypto institutionnelle

Au cours de l’année écoulée, LMAX a ajouté des produits conçus pour relier conservation, gestion du collatéral et trading en continu. En février, l’entreprise a lancé une plateforme d’échange multi-actifs disponible 24/7, conçue pour prendre en charge le change, les métaux précieux, les actifs numériques, les matières premières et les titres tokenisés.

LMAX a déclaré que la plateforme permet aux clients institutionnels de négocier à la fois des instruments traditionnels et tokenisés en dehors des heures de marché habituelles. En combinant plusieurs classes d’actifs au sein d’une même plateforme, l’entreprise visait à étendre ses activités au-delà du trading de cryptomonnaies au comptant.

Un mois plus tôt, Ripple avait investi $150 million dans LMAX dans le cadre d’un accord stratégique destiné à accroître l’utilisation institutionnelle du stablecoin RLUSD. Selon les entreprises, LMAX intégrerait RLUSD à son réseau de trading et de règlement, offrant aux clients institutionnels une option supplémentaire pour transférer des fonds entre marchés d’actifs numériques.

LMAX a poursuivi ce déploiement de produits en mai avec le lancement de Kiosk, un portail hébergé qui permet aux clients de déposer des actifs numériques dans LMAX Custody et de les utiliser comme collatéral sur plusieurs marchés. Comme l’a précédemment rapporté crypto.news, Kiosk prend en charge le change au comptant, les métaux précieux, les cryptomonnaies, les contrats sur différence et les contrats à terme perpétuels.

Selon LMAX, le portail combine conservation, accès au collatéral et soutien au trading dans un même flux de travail. Ses outils comprennent les dépôts, les retraits, la gestion des identifiants API, l’accès WalletConnect, les contrôles de sécurité et la gestion de trésorerie.

L’entreprise a indiqué que Kiosk est conçu pour les institutions qui souhaitent utiliser des actifs numériques sans séparer les fonctions de conservation et de trading entre plusieurs systèmes. Les clients peuvent conserver leurs actifs dans LMAX Custody tout en les utilisant pour soutenir des positions proposées via le réseau de trading du groupe.

L’examen stratégique de LMAX intervient durant une période active pour les acquisitions liées aux cryptomonnaies. Payward, la société mère de Kraken, a accepté d’acquérir la plateforme de dérivés Bitnomial, tandis que Bullish, propriétaire de CoinDesk, a annoncé un accord de $4.2 billion pour acheter Equiniti et se développer dans la tokenisation et les services d’agent de transfert.

Pour LMAX, cet examen donne à ses conseillers plusieurs méthodes pour valoriser une activité couvrant le change, l’exécution crypto, la conservation et les marchés tokenisés. Morgan Stanley et KBW évalueront ces options alors que l’entreprise met en balance l’intérêt des acheteurs avec le calendrier et le prix potentiel d’une cotation au Nasdaq.