Lido a proposé une refonte de sa politique de valeur extractible maximale (MEV) — l'excédent capté en décidant quelles transactions entrent dans un bloc et dans quel ordre — pour ses opérations de staking sur l'infrastructure de staking qu'elle exploite sur Ethereum (ETH). La proposition, publiée le 4 novembre 2026, est calée sur la transition d'Ethereum vers la séparation proposant-constructeur (ePBS) et inclut un dépôt de constructeur de 1 ETH. Pour les détenteurs de stETH, le lien est direct : le MEV capté au niveau de la production de blocs fait partie de ce qui est reversé aux stakers, ce qui rend la politique régissant ces flux directement déterminante pour la composition des récompenses de staking.

Le MEV dans le pipeline de construction de blocs d'Ethereum

Le MEV est une caractéristique persistante de la production de blocs sur Ethereum. Le terme est apparu comme « miner extractible value » à l'époque de la preuve de travail du réseau, puis a été reformulé en « valeur extractible maximale » après le Merge, la transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu achevée en septembre 2022. Étant donné que quiconque assemble un bloc peut en déterminer le contenu et l'ordre des transactions, la capacité à capter le MEV appartient aux constructeurs de blocs spécialisés et, par extension, aux validateurs et services de staking qui proposent des blocs au réseau. Cette structure à plusieurs niveaux explique pourquoi la politique MEV d'un protocole de staking, et non le seul code du protocole, finit par déterminer ce que ses utilisateurs reçoivent finalement.

Séparation proposant-constructeur et ePBS

La séparation proposant-constructeur (PBS) dissocie la construction des blocs de leur proposition. Depuis le Merge, cette séparation fonctionne en dehors du protocole central via MEV-boost, un sidecar optionnel permettant aux validateurs Ethereum de recevoir des blocs complets de constructeurs professionnels concurrents par l'intermédiaire de relais. L'ePBS — la séparation enchâssée proposant-constructeur — est la version native au protocole, longtemps évoquée, de ce dispositif, qui intégrerait directement cette division du travail au sein d'Ethereum lui-même. Lido a présenté la refonte de sa politique MEV dans le contexte de cette évolution, et ce chevauchement est la raison pratique pour laquelle le calendrier est notable : les flux de travail des opérateurs de nœuds et les flux de récompenses des stakers dépendent de la manière dont les blocs sont construits et proposés.

Présentation de Lido

Lido est le plus grand protocole de staking liquide sur Ethereum. Les utilisateurs déposent de l'ETH et reçoivent du stETH, un token de staking liquide représentant leur position mise en jeu, tandis qu'un ensemble d'opérateurs de nœuds fait fonctionner les validateurs sous-jacents. Le MEV gagné par les validateurs étant reversé aux stakers, la politique MEV du protocole régit la manière dont les récompenses de construction de blocs parviennent à ses utilisateurs. Compte tenu de la position de Lido comme premier service de staking liquide, les termes énoncés dans la proposition — y compris le dépôt de constructeur de 1 ETH — décrivent les conditions dans lesquelles une part substantielle de l'ETH misé sur Ethereum interagit avec les constructeurs et les relais. En tant que proposition, ses dispositions n'entreraient en vigueur qu'en cas d'adoption via le processus de gouvernance de Lido, et sa progression parallèlement aux travaux sur l'ePBS d'Ethereum est l'élément à suivre désormais.

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