Laser Digital, soutenu par Nomura, a obtenu la première nouvelle immatriculation d’échange crypto au Japon depuis quatre ans, autorisant la société institutionnelle d’actifs numériques à opérer en vertu de la Payment Services Act du pays.

Laser Digital Japan a finalisé son enregistrement en tant que Crypto Asset Exchange Service Provider le 21 août. L’Agence des services financiers du Japon a ajouté la société sous le numéro d’enregistrement 00032, couvrant Bitcoin, Ether, XRP, Bitcoin Cash, Litecoin et Shiba Inu.

Cette approbation met fin à une période de quatre ans sans nouvelle immatriculation d’échange crypto et offre à la branche d’actifs numériques de Nomura une voie réglementée vers le Japon, alors que le pays réécrit les règles encadrant l’investissement, le trading et la fiscalité des cryptoactifs.

Laser Digital commencera par des services de liquidité

Plutôt que de lancer immédiatement une plateforme d’échange de détail, Laser Digital Japan fournira d’abord de la liquidité à des prestataires domestiques de services sur actifs virtuels agréés. La société prévoit d’ajouter plus tard des opportunités de trading d’actifs numériques pour les investisseurs institutionnels, la date de lancement et le périmètre final des produits restant à annoncer.

Nomura, le plus grand courtier du Japon, a créé Laser Digital en 2022 avec son siège à Dubaï et a ouvert l’activité japonaise de la branche d’actifs numériques à Tokyo en 2023. Le groupe exerce déjà des activités de trading institutionnel, de gestion d’actifs, de financement et d’investissement sur d’autres marchés réglementés.

Cette licence japonaise intervient alors que les courtiers et gestionnaires d’actifs locaux se préparent à une distribution plus large des cryptoactifs. SBI Securities, Rakuten Securities, Nomura et d’autres sociétés ont développé ou évalué des fonds d’investissement crypto qui pourraient à terme intégrer une exposition au Bitcoin et à Ether dans des comptes de courtage traditionnels. SBI et Rakuten exploitent déjà des plateformes d’échange crypto domestiques enregistrées — SBI VC Trade et Rakuten Wallet — en parallèle de leurs activités de courtage.

Le Japon intègre davantage la crypto aux marchés financiers

Le Parlement japonais a adopté le 15 juillet des amendements à la Financial Instruments and Exchange Act et à la Payment Services Act, créant un nouveau cadre couvrant la conduite de marché crypto, la divulgation et la protection des investisseurs. La législation du 15 juillet doit entrer en vigueur dans un délai d’un an.

Le système d’agrément remonte à 2017, lorsque d’anciens amendements à la Payment Services Act sont entrés en vigueur et ont fait du Japon l’une des premières grandes économies à exiger l’enregistrement des plateformes d’échange crypto. Le contrôle de la FSA s’est renforcé après le piratage de Coincheck en janvier 2018, au cours duquel environ 530 millions de dollars de jetons NEM ont été volés.

Ce changement fait évoluer le Japon au-delà de la structure centrée sur les paiements qui a historiquement encadré une grande partie de son marché crypto. Le nouveau cadre des produits financiers introduit des règles de type valeurs mobilières, notamment des restrictions sur le délit d’initié et des obligations de divulgation renforcées pour les actifs numériques gérés par des opérateurs réglementés.

Le Japon prépare également une voie pour les crypto ETFs, bien que les spot Bitcoin et Ether ETFs nécessitent encore des modifications distinctes des règles régissant les trusts d’investissement et les approbations ultérieures des produits. Ce travail préparatoire reste en retard sur celui d’autres grands marchés : les spot Bitcoin ETFs ont commencé à être négociés aux États-Unis en janvier 2024, les spot Ether funds y ont suivi plus tard dans l’année, et Hong Kong a coté des spot Bitcoin et Ether ETFs en avril 2024.

La fiscalité évolue parallèlement à la refonte réglementaire. Après l’entrée en vigueur du nouveau régime des marchés financiers, les revenus crypto éligibles devraient passer du système fiscal progressif japonais à une fiscalité distincte de type investissement, rapprochant potentiellement les gains crypto éligibles du traitement d’environ 20% appliqué aux actions. Les profits individuels sur crypto sont actuellement imposés comme revenus divers à des taux progressifs pouvant atteindre environ 55%, un niveau que l’industrie locale demande depuis des années de réduire.

La demande institutionnelle se renforce avant les nouveaux produits

Les institutions japonaises se positionnent déjà pour un accès élargi. Une enquête 2026 menée auprès de 518 professionnels de l’investissement, publiée par Nomura et Laser Digital, a montré que 65% considéraient la crypto comme une opportunité de diversification, contre 62% lors de l’enquête précédente.

Parmi les répondants envisageant d’investir dans la crypto au cours des trois prochaines années, 79% prévoyaient d’investir, tandis que 60% anticipaient des allocations crypto comprises entre 2% et 5% de l’actif total. L’intérêt allait au-delà de l’exposition au comptant : 66% se sont dits intéressés par le staking ou le mining, 65% par le lending, 63% par les dérivés et 65% par les actifs tokenisés.

L’enregistrement du 21 août de Laser Digital couvre BTC, ETH, XRP, BCH, LTC et SHIB, ses premiers services au Japon étant axés sur la fourniture de liquidité à des sociétés crypto domestiques agréées. Les prochaines étapes sont de nature procédurale : les règles d’application des amendements du 15 juillet doivent être publiées avant l’échéance d’un an, les modifications des trusts d’investissement nécessaires aux crypto ETFs n’ont pas encore été légiférées, et le registre public de la FSA montrera si d’autres nouveaux entrants rejoignent Laser Digital sur la liste.