Payward, la société mère de Kraken, avance dans son projet de devenir le premier opérateur de marchés de futures perpétuels régulé par la CFTC sur Hyperliquid, en associant l'infrastructure blockchain de l'échange décentralisé à des services de négociation, de compensation et de courtage supervisés au niveau fédéral. Les futures perpétuels — des contrats dérivés sans date d'expiration — sont devenus l'instrument le plus négocié des marchés dérivés crypto, un produit historiquement concentré sur des plateformes situées hors du champ de la supervision réglementaire américaine.

L'annonce du 26 octobre introduit une version autorisée du framework HIP-3 d'Hyperliquid, permettant aux opérateurs régulés de limiter l'accès au marché aux clients approuvés. Payward entend déployer les contrats via ses activités dérivées Bitnomial, tandis que NinjaTrader Clearing gérera les comptes clients. Cet arrangement demeure soumis à l'approbation réglementaire, et aucune date de lancement n'a été annoncée.

Payward a détaillé son plan dans un communiqué de presse officiel, et Hyperliquid a mis en avant l'initiative dans une publication sur X. Le token HYPE d'Hyperliquid a brièvement dépassé 80 $ après l'annonce, prolongeant les gains entamés depuis la fourchette du milieu des 70 $.

Bitnomial exploitera des marchés régulés sur Hyperliquid

Selon la proposition initiale de Payward du 16 septembre, Bitnomial Exchange serait l'opérateur de marché proposé,é de créer et d'administrer les contrats de futures perpétuels dans le cadre de son framework existant régulé par la CFTC. Bitnomial Clearinghouse gérerait la compensation et le règlement, tandis que NinjaTrader Clearing, un courtier de commissions futures enregistré lié à la plateforme de futures grand public NinjaTrader, largement utilisée, détiendrait les comptes clients et superviserait l'accès au courtage.

Les clients américains éligibles devraient ouvrir un compte de futures via NinjaTrader et figurer sur les listes de négociation approuvées des deux sociétés. Ils accéderaient ensuite aux nouveaux contrats exécutés via le carnet d'ordres onchain d'Hyperliquid.

Payward a acquis Bitnomial plus tôt cette année dans le cadre d'une transaction valorisée jusqu'à 550 millions de dollars, sécurisant ainsi une activité dérivée intégrée couvrant des capacités d'échange, de chambre de compensation et de courtage. Kraken propose déjà des perpétuels crypto régulés par la CFTC aux traders américains éligibles via Bitnomial et NinjaTrader, et l'intégration Hyperliquid proposée étendrait cette structure régulée à des marchés fonctionnant sur une infrastructure blockchain publique plutôt que de remplacer les produits existants.

HIP-3* d'Hyperliquid introduit la négociation autorisée

Le socle technique est HIP-3*, une extension optionnelle du système existant de futures perpétuels déployés par des builders d'Hyperliquid. Selon les nouvelles spécifications du protocole, les opérateurs de marché peuvent tenir des listes blanches onchain déterminant les adresses autorisées à négocier. Les déployeurs peuvent également révoquer l'accès, restreindre les comptes à la clôture de positions existantes et gérer certaines opérations via des permissions déléguées.

La couche d'autorisation permet aux institutions financières régulées d'appliquer des exigences d'éligibilité des clients tout en utilisant l'infrastructure existante de carnet d'ordres et de traitement des transactions d'Hyperliquid, qui repose sur la blockchain de layer-1 propre à l'échange. Cette capacité répond à une tension centrale pour les sociétés régulées entrant sur les marchés onchain : les règles américaines sur les dérivés exigent que les sociétés vérifient l'identité de leurs clients, tandis que les plateformes blockchain sans permission acceptent par défaut l'activité de négociation de n'importe quelle adresse de portefeuille. Les marchés HIP-3 existants sans permission resteront inchangés. Les opérateurs peuvent choisir de déployer ou non des marchés restreints, la responsabilité des spécifications des contrats, des contrôles des risques et de la conformité réglementaire incombant à l'institution déployante.

La fonctionnalité HIP-3* est actuellement disponible sur testnet, et ses spécifications restent susceptibles de modifications avant l'activation sur le mainnet.

L'approation de la CFTC reste la clé de l'expansion aux États-Unis

L'initiative de Payward s'inscrit dans la continuité de son offensive plus large sur les marchés dérivés américains, incluant des projets de futures perpétuels sur actions individuelles liés à de grandes valeurs américaines. L'environnement réglementaire a également évolué : en juin, la CFTC a introduit une voie accélérée permettant aux échanges enregistrés de convertir les futures crypto éligibles en contrats sans date d'expiration, bien que cet assouplissement n'autorise pas automatiquement le déploiement onchain proposé par Payward.

Le rôle croissant d'Hyperliquid dans la négociation de dérivés a suscité l'intérêt d'institutions financières en quête d'infrastructure de marché basée sur la blockchain. L'arrangement proposé répartirait les responsabilités entre le protocole de négociation public et les sociétés régulées exploitant des marchés spécifiques.

HYPE a atteint un plus haut intraday d'environ 80,49 $ le 26 octobre, contre un plus bas proche de 75 $, avant de clôturer autour de 78,35 $. Ce mouvement de prix a coïncidé avec l'annonce, même si les gains de la séance ne peuvent être attribués exclusivement à ce développement de Payward.

Ni Payward ni Hyperliquid n'ont divulgué la gamme initiale de contrats, les seuils d'éligibilité des clients ni un calendrier de négociation en production. Les prochaines étapes dépendent de l'approbation de la CFTC et du déploiement de la permission HIP-3* sur le mainnet d'Hyperliquid. Jusqu'à ce que ces conditions soient remplies, les marchés américains proposés resteront inaccessibles aux clients.

Source : Crypto Adventure