Kraken a averti que la vente de sept tokens radiés pourrait ne rapporter aucun produit en raison d'une faible liquidité, ce qui signifie que les détenteurs de comptes concernés pourraient être incapables de récupérer une valeur significative de ces actifs une fois le support de trading terminé.

L'avertissement de Kraken concernant les sept tokens radiés

L'exchange a déclaré qu'une tentative de liquidation des sept tokens radiés pour le compte des utilisateurs pourrait rapporter peu ou pas de valeur, en citant la faible liquidité comme cause plutôt qu'une panne de plateforme ou une défaillance de portefeuille. Cette information est apparue dans l'avis de délisting programmé de Kraken.

Dans ce contexte, une faible liquidité signifie qu'il peut y avoir trop peu d'acheteurs ou une profondeur de carnet d'ordres insuffisante pour exécuter une vente à un prix utilisable. Dans de telles conditions, une vente forcée peut se conclure à un montant proche de zéro.

Kraken a présenté un produit nul comme un résultat possible, et non comme un résultat garanti. Cet avertissement constitue une mise en garde contre le risque d'exécution pour ces actifs spécifiques, et non une affirmation que chaque détenteur se retrouvera sans rien.

Les radiations périodiques constituent une pratique courante parmi les principaux exchanges cryptos. Binance, Coinbase et d'autres plateformes retirent régulièrement des tokens qui tombent en dessous des seuils de volume de trading, qui ne répondent plus aux critères de cotation mis à jour, ou qui présentent un risque de conformité élevé. Ce qui rend la divulgation de Kraken notable est la reconnaissance explicite que les produits pourraient être arrondis à zéro — un niveau de franchise qui va au-delà des annonces de radiation typiques.

Pourquoi une faible liquidité peut laisser les détenteurs de tokens radiés sans rien

La radiation supprime généralement le principal lieu de trading d'un actif, réduisant ainsi le pool d'acheteurs et de vendeurs actifs. Avec moins de participants, la découverte des prix s'affaiblit et les options de sortie se réduisent.

Une fois que le carnet d'ordres devient fin, même un petit ordre de vente peut faire évoluer le prix fortement au détriment du vendeur. Dans les cas extrêmes, il n'y a plus aucune offre exécutable, ce qui rend la position invendable à tout niveau significatif.

Les frais de trading et le slippage aggravent le problème. Si la demande limitée qui subsiste se situe bien en dessous du dernier prix coté, le produit net après coûts peut effectivement être arrondi à zéro — le scénario décrit par Kraken.

Ce risque de sortie est distinct des avertissements liés à la sécurité que les exchanges et les fournisseurs de matériel émettent parfois. Ici, le risque concerne purement la profondeur du marché après qu'un token a perdu son lieu principal. Cela souligne également une caractéristique structurelle des marchés cryptos : contrairement aux actions traditionnelles, qui disposent généralement de plusieurs lieux de trading réglementés et de teneurs de marché obligés de fournir de la liquidité, de nombreux tokens plus petits concentrent leur flux d'ordres sur un seul exchange. Lorsque ce lieu disparaît, il se peut qu'aucune alternative comparable n'existe.

Ce que les utilisateurs Kraken concernés devraient surveiller

La tâche immédiate pour les détenteurs est de confirmer lesquels des sept tokens ils possèdent et quelles options restent une fois la radiation effective. Les tokens concernés sont détaillés dans le propre avis de Kraken, que les utilisateurs devraient vérifier directement.

Les utilisateurs devraient surveiller la page de statut de la plateforme publiée par Kraken et les mises à jour de service ainsi que l'avis de radiation pour les calendriers et tout changement spécifique aux tokens concernant les retraits ou les fenêtres de trading.

Si un token reste coté sur d'autres exchanges centralisés ou disponible sur des exchanges décentralisés, les détenteurs qui retirent leurs tokens avant que Kraken ne ferme les retraits peuvent encore avoir une voie de sortie — bien que la liquidité sur ces plateformes ne soit pas garantie d'être meilleure.

Par ailleurs, Kraken continue de développer d'autres domaines de son activité, notamment un modèle de prêt crypto institutionnel avec Maple et un programme permettant aux utilisateurs éligibles d'utiliser des actions tokenisées pour des transactions cryptos à effet de levier. Ces développements sont sans rapport avec la radiation et n'affectent pas le risque de liquidité sur les sept tokens en question.

Pour les détenteurs, les questions pratiques se concentrent sur l'exécution : si une vente peut être exécutée, s'il faut agir avant que la liquidité ne s'amincisse davantage, et si le retrait des tokens vers une autre plateforme est une meilleure option que la vente sur un marché peu profond.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.