Le Kospi sud-coréen a connu une variation rarement aussi brutale après une hausse de 80 % et une baisse de 40 %
Points clés
- •Le Kospi a gagné 80 % en 10 semaines à partir d’avril avant de perdre 40 % en 35 jours.
- •La baisse de 40 % est supérieure à plusieurs ventes massives historiques citées à titre de comparaison, notamment celles de Covid et de 1987.
- •Le rallye initial ne représentait qu’une partie d’un triplement de l’indice sud-coréen sur un an.
- •La vitesse des mouvements montre comment le trading de détail peut amplifier à la fois les gains et les pertes sur les actions coréennes.
- •L’analogie historique la plus proche mentionnée est le Nasdaq pendant l’éclatement de la bulle Internet, même si ce recul a ensuite été bien plus profond et plus long.
Il est difficile de trouver un analogue historique à ce qui s’est produit sur le Kospi au cours des 15 dernières semaines.
À partir d’avril, l’indice de référence sud-coréen a gagné 80 % en seulement 10 semaines. Cette progression a ensuite été suivie d’une baisse de 40 %, qui a en grande partie effacé les gains.
Pour mettre en perspective l’ampleur d’une baisse de 40 % en 35 jours :
- Covid : 33,9 % en 33 jours
- 1987 : 33,5 % en 100 jours
- Le choc tarifaire de Trump l’année dernière : 18,9 % en 48 jours
Si le S&P 500 chutait de 40 %, il effacerait les cinq dernières années de gains.
Cela dit, les haussiers n’ont pas totalement de quoi s’inquiéter, car le rallye de 80 % ne représentait qu’une partie d’un triplement de l’indice sur un an. Les retournements marqués montrent aussi à quel point les échanges d’actions en Corée peuvent être concentrés et rapides, la participation des particuliers amplifiant souvent à la fois la hausse et la baisse.
En ne regardant que les 15 dernières semaines, l’analogie la plus proche est frappante : le Nasdaq pendant l’éclatement de la bulle Internet de 1999-2000. L’indice a progressé de 88 % entre le 18 octobre 1999 et le 10 mars 2000, puis a chuté de 34 % au cours des cinq semaines jusqu’au 14 avril.
Le problème de cette comparaison avec la bulle Internet est que le Nasdaq n’a finalement pas touché son point bas avant le 9 octobre 2002 — soit deux ans et demi plus tard — et a reculé de 78 % du sommet au creux. Pour le Kospi, une baisse similaire l’amènerait à 2064, soit seulement légèrement en dessous du creux d’avril dernier à 2284. Un tel scénario ne paraît pas impossible, compte tenu de l’effet de levier notoire utilisé par les fourmis sud-coréennes.