Les dépôts en dollars dans les cinq plus grandes banques de Corée ont atteint un niveau record alors que les entreprises accumulaient la devise américaine, le won cotant à son plus fort niveau depuis 23 mois, selon des données publiées dimanche.

Les dépôts en dollars auprès de KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori et NH NongHyup ont atteint un montant record de 76,98 milliards de dollars jeudi, le plus élevé depuis le début de la collecte de données comparables en mai 2021. Le total a augmenté de plus de 6,9 milliards de dollars en août et de 600 millions de dollars supplémentaires au cours des trois premiers jours de septembre.

Les dépôts des entreprises représentaient la majeure partie de cette hausse. Elles détenaient un montant record de 63,3 milliards de dollars en dépôts jeudi, les exportateurs retardant la conversion de leurs recettes en dollars en won tant que le taux de change restait bas, et les importateurs achetant la devise américaine par étapes en prévision de paiements futurs. Ce comportement reflète les mécanismes de l'économie sud-coréenne tirée par les exportations : de nombreux grands exportateurs, notamment les fabricants de puces, les chantiers navals et les constructeurs automobiles, facturent leurs ventes à l'étranger en dollars, de sorte que le rythme auquel ils rapatrient leurs recettes affecte directement à la fois le taux de change et la masse monétaire nationale.

Les dépôts en dollars détenus par les particuliers ont également augmenté, à 13,68 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis février 2022. Les particuliers ont converti pour 389 millions de dollars de won en dollars en août, le montant mensuel le plus élevé depuis janvier, tandis que les conversions de dollars vers le won ne représentaient qu'environ un tiers de ce volume.

Le won, qui était resté au-dessus de 1 500 won par dollar en juillet, dans un contexte de yen faible et de sorties de capitaux vers des actifs étrangers, s'est fortement apprécié au cours des dernières semaines alors que les exportateurs convertissaient leurs recettes en devises après de bonnes ventes à l'étranger. Les entrées de dollars liées aux certificats américains d'actions (ADR) de SK hynix ont également soutenu la devise.

Le taux de change moyen de clôture hebdomadaire won-dollar est passé de plus de 1 400 won lors de la troisième semaine de juillet à plus de 1 300 won à la troisième semaine d'août, puis au milieu de la fourchette 1 300 lors de la première semaine de septembre. La monnaie coréenne a clôturé à 1 345 won par dollar sur le marché de nuit vendredi, son plus fort niveau depuis début octobre 2024.

Malgré la hausse de la demande en dollars, les analystes estiment que le won dispose d'une marge d'appréciation supplémentaire.

« Avec une offre de dollars dépassant toujours la demande, le taux de change devrait se stabiliser dans une fourchette inférieure de 1 300 à 1 350 won par dollar », a déclaré Moon Jeong-hee, économiste à KB Kookmin Bank.

Ashok Bhundia, économiste adjoint en chef de l'Institute of International Finance, a indiqué qu'une appréciation supplémentaire du won est probable compte tenu des plans de Samsung Electronics et de SK hynix visant à accroître leurs capacités de fabrication de semi-conducteurs. Les deux entreprises ont annoncé un investissement combiné de 800 000 milliards de won dans le sud-ouest de la Corée. Les semi-conducteurs constituent la plus grande catégorie d'exportations de la Corée, et Samsung et SK hynix dominent ensemble le marché mondial des puces mémoire, ce qui fait de leurs décisions en matière de dépenses d'investissement et de rapatriement un facteur important de la demande de won.

« Ces projets devraient conduire les deux entreprises à rapatrier et à convertir en won une part plus importante de leurs recettes d'exportation croissantes afin de financer leurs dépenses d'investissement domestiques, ce qui constituerait un soutien significatif pour la monnaie jusqu'à la fin de 2026 et en 2027 », a déclaré M. Bhundia.

Néanmoins, les analystes ont averti qu'une hausse de l'inflation américaine augmentant la probabilité de nouvelles hausses de taux d'intérêt, ou des rendements du Trésor américain plus élevés, pourraient exercer une pression à la baisse sur le won. Le taux de change won-dollar a historiquement été sensible à la politique monétaire américaine et à la trajectoire du yen, compte tenu de la concurrence entre exportateurs coréens et japonais sur les marchés clés.

Source : The Korea Times