Le principal actionnaire de Klaveness Combination Carriers a vendu un bloc de 11 % dans l'armateur coté à Oslo pour environ 619 millions de NOK (66,5 millions de dollars), passant sous le seuil de la majorité tout en conservant une participation de contrôle substantielle.

Torvald Klaveness a vendu 6,54 millions d'actions KCC à 94,70 NOK chacune dans le cadre d'un placement privé accéléré finalisé mercredi soir.

La vente s'est révélée légèrement plus importante que prévu initialement. L'actionnaire avait d'abord signalé son intention de placer environ 10 % du capital de KCC, mais a finalement vendu environ 11 %.

Le prix fixe de l'offre représentait une décote d'environ 10 % par rapport au cours de clôture de KCC de 105,20 NOK avant le placement. Avant le lancement de l'opération, les actions avaient progressé d'environ 33 % depuis le début de l'année.

À l'issue de la vente, Torvald Klaveness détient 26 millions d'actions KCC, soit 43,69 % de la société, contre 54,68 % auparavant. Ce mouvement fait franchir à l'actionnaire le seuil de divulgation de 50 % — le franchissement de tels niveaux de participation déclenche des notifications obligatoires sur le marché régulé d'Oslo — mais il conserve ce qu'il a décrit comme au minimum un « contrôle négatif », c'est-à-dire une participation suffisante pour bloquer les décisions sociétales nécessitant une majorité des deux tiers. La participation restante est soumise à une clause de blocage de 90 jours.

Torvald Klaveness a déclaré qu'elle restait engagée en tant que premier actionnaire de long terme de KCC et a présenté la vente comme une opération visant à accroître la liquidité de l'action et le flottant, tout en rééquilibrant les investissements au sein du groupe Klaveness au sens large. Un flottant plus important — la part du capital disponible pour le trading plutôt que détenue par des actionnaires stratégiques — facilite généralement la constitution de positions par les investisseurs institutionnels et peut favoriser l'éligibilité aux indices à terme.

Les analystes de SEB estiment que l'opération ne doit pas nécessairement être interprétée comme un affaiblissement de la confiance de l'actionnaire envers KCC. La banque a souligné que le prix de 94,70 NOK avait été fixé à l'avance pour garantir l'exécution plutôt que d'être le résultat d'un faible prix de compensation, et que la demande a suffi à placer environ 11 % de la société au lieu des 10 % environ initialement envisagés.

SEB a ajouté que la clause de blocage de 90 jours limite le risque à court terme qu'un autre bloc arrive sur le marché, tandis que le flottant élargi devrait améliorer la liquidité. La banque considère cette opération avant tout comme une transaction destinée à renforcer la liquidité plutôt que comme un signal de confiance.

Le placement intervient peu après l'achèvement d'une expansion majeure de la flotte de KCC. La livraison en août de son troisième Cabu de nouvelle génération a porté la flotte en exploitation à 19 navires — 11 Cabus et huit Cleanbus. Le modèle économique de KCC repose sur des navires de combinaison, conçus pour alterner entre cargaisons de vrac sec et de produits pétroliers, une approche que la société présente comme un moyen de réduire les étapes en ballast et d'améliorer l'utilisation des navires sur les deux marchés. Le programme de trois navires remonte à 2023, lorsque Splash avait rapporté que KCC avait commandé les navires à Yangzijiang pour 56,4 millions de dollars chacun et levé 50 millions de dollars en fonds propres pour financer en partie l'investissement. Torvald Klaveness s'était alors engagée à maintenir sa participation proportionnelle de 53,76 % lors de cette augmentation de capital.

KCC a également bénéficié cette année de marchés plus fermes des pétroliers et du vrac sec. L'EBITDA du deuxième trimestre a bondi de 31 % en séquentiel pour atteindre 38,5 millions de dollars, avec un bénéfice net de 20,8 millions de dollars et des revenus TCE moyens de la flotte de 37 782 dollars par jour. La société a déclaré un dividende de 0,30 dollar par action pour le trimestre.

En mars, KCC avait également cherché à sécuriser une partie de la vigueur du marché des transporteurs de produits raffinés, en affrétant l'un de ses Cleanbus pour deux ans auprès d'un acteur mondial de l'énergie, tout en gardant les autres navires dans ses combinaisons de trafic principales. La clause de blocage de 90 jours sur la participation restante de Torvald Klaveness signifie que le prochain signal sur ses intentions vis-à-vis de KCC interviendra probablement à l'expiration de cette restriction, tandis que le flottant élargi sera mis à l'épreuve à mesure que les nouveaux actionnaires commenceront à négocier le titre.