Le PDG nouvellement nommé de Kamino a introduit un cadre de rémunération conçu pour récompenser l'équipe du protocole lorsque le token maintient une valeur significative dans la durée, plutôt que lors de mouvements de prix éphémères.

Dans sa première lettre en tant que PDG, publiée le 2 novembre 2026, Michael Weisz a détaillé une structure d'incitations qui lie les incitations en tokens KMNO des dirigeants et de l'équipe à des jalons de valorisation entièrement diluée (FDV) soutenus. Les objectifs sont fixés à 1 milliard, 2 milliards, 3 milliards, 5 milliards et 10 milliards de dollars.

La logique affichée est l'alignement : si les personnes qui construisent Kamino ne sont récompensées que lorsque le token conserve une valeur réelle dans le temps, leurs intérêts devraient ressembler fortement à ceux des détenteurs de KMNO.

Fonctionnement de l'échelle d'incitations

La valorisation entièrement diluée, ou FDV, correspond au prix d'un token multiplié par son offre totale finale. Elle répond à une question simple : combien vaut le projet si tous les tokens qui existeront un jour circulaient déjà ? Kamino utilise ce chiffre comme tableau de score.

Cette définition est essentielle pour lire les paliers : comme la FDV prend en compte toute l'offre future d'un projet, elle est généralement supérieure à la capitalisation boursière des tokens effectivement en circulation un jour donné.

Dans ce cadre, les incitations en tokens de l'équipe et des dirigeants se débloquent selon cinq paliers de FDV, à partir de 1 milliard de dollars et jusqu'à 10 milliards de dollars. Le mot clé de la structure est « soutenu » : les jalons sont définis autour du maintien d'une valorisation, et non de son simple frôlement. En ancrant les récompenses à une valorisation soutenue plutôt qu'à de brèves hausses de prix, la structure vise à filtrer la volatilité à court terme.

Ce design s'écarte également des calendriers de vesting basés sur le temps, couramment utilisés dans l'industrie pour les allocations de tokens aux équipes, qui libèrent les tokens selon un calendrier fixe indépendamment de la valorisation du token.

Weisz a indiqué que sa propre allocation de KMNO relève de ce cadre, tout comme celle de l'ensemble de l'équipe.

Pas de porte dérobée via l'equity

La Fondation Kamino conserve la propriété de l'ensemble de la propriété intellectuelle et des revenus, y compris les revenus issus des partenariats institutionnels. Il n'existe aucune allocation d'equity distincte pour les membres de l'équipe ou les investisseurs, et KMNO est désigné comme le seul token à capter de la valeur du protocole.

La structure de Kamino rappelle celle d'autres protocoles qui hébergent revenus et propriété intellectuelle dans une fondation tout en canalisant la valeur exclusivement par la détention du token. L'objectif est une classe unique de parties prenantes plutôt que deux en concurrence.

L'engagement de croissance de 20 millions de dollars

Weisz a également mis de l'argent sur la table, s'engageant à consacrer au moins 20 millions de dollars de revenus sur les deux prochaines années pour élargir les actifs pris en charge par Kamino et développer ses canaux de distribution. Ces dépenses s'alignent sur la direction que Weisz dit vouloir donner au protocole : il présente les actifs tokenisés et le prêt institutionnel comme essentiels pour l'avenir de Kamino.

Un nouveau PDG avec un mandat neuf

Weisz a été nommé PDG en septembre 2026, et la valeur de KMNO a augmenté de 57 % autour de cette nomination. La lettre de novembre se lit comme celle d'un nouveau dirigeant fixant les règles d'entrée de jeu : elle définit à quoi ressemble le succès, comment l'équipe en est récompensée et où va l'argent du protocole.

Ce que cela signifie pour les détenteurs de KMNO

Pour les détenteurs de tokens, la conséquence la plus directe est une clarté structurelle. Sans allocations d'equity pour l'équipe ou les investisseurs, les détenteurs de KMNO ne se trouvent pas en concurrence avec une base d'actionnaires distincte pour capter la hausse du protocole.

L'échelle de FDV fixe également des références publiques : chacun peut vérifier si Kamino s'approche de son palier de 1 milliard de dollars ou s'en éloigne. La structure offre à la communauté des seuils fixes et publiquement annoncés pour mesurer les progrès.

Le modèle de fondation soulève ses propres questions. Des revenus et une propriété intellectuelle logés dans une fondation ne valent que par la gouvernance qui l'entoure. Les détenteurs voudront voir comment l'engagement d'au moins 20 millions de dollars est déployé et rapporté au cours des deux prochaines années.

Source : CryptoBriefing. Article original édité par Estefano Gomez : https://cryptobriefing.com/kamino-ceo-token-incentives-fdv-milestones/