Kakao Pay Securities, la branche courtage de la fintech coréenne Kakao Pay, et la société américaine de tokenisation Dinari ont commencé à tester si les actions cotées sur la Korea Exchange en Corée du Sud peuvent être tokenisées et distribuées à des investisseurs à l'étranger, les États-Unis étant identifiés comme un marché cible clé.

Les deux sociétés élaborent un cadre d'approvisionnement en actions coréennes et mènent une preuve de concept qui examinera les exigences juridiques, techniques et opérationnelles de la distribution internationale. L'initiative vise à déterminer si l'infrastructure dShares de Dinari, adossée au pair un pour un, peut prendre en charge la tokenisation et la distribution à l'étranger d'actions cotées en Corée.

Le projet en est encore au stade expérimental. Aucune action coréenne tokenisée n'a été lancée ni rendue disponible à l'achat pour les investisseurs, et les sociétés n'ont pas encore établi de marché opérationnel pour les produits envisagés.

La tokenisation pourrait élargir l'accès aux actions coréennes

Les investisseurs étrangers ont historiquement rencontré des limites pour accéder directement aux actions cotées en Corée, tandis que relativement peu de sociétés coréennes ont des titres représentés par des certificats d' dépôts, l'instrument transfrontalier traditionnel permettant de négocier les actions d'une société en dehors de son marché domestique.

La tokenisation pourrait offrir un mécanisme de distribution supplémentaire en représentant un titre sous-jacent via un jeton numérique. Cette approche pourrait potentiellement permettre aux investisseurs d'autres marchés de s'exposer aux actions coréennes sans dépendre exclusivement de l'infrastructure de marché transfrontalière classique. L'initiative Kakao Pay Securities-Dinari applique ce concept spécifiquement aux actions cotées en Corée, et son objectif immédiat n'est pas le lancement d'un nouveau produit de négociation mais l'évaluation de la capacité d'un tel système à fonctionner dans les cadres réglementaires et de marché applicables.

Le marché plus large des actions tokenisées s'est développé en parallèle. Les rapports indiquent que le volume mensuel on-chain des actions tokenisées est passé d'environ 1 milliard de dollars en janvier à environ 9 milliards de dollars en juillet, reflét l'essor des plateformes proposant des représentations blockchain d'actions traditionnelles.

Dinari apporte un modèle d'adossement au pair un pour un

Le système dShares de Dinari utilise une structure de conservation dans laquelle chaque jeton est adossé à un titre sous-jacent correspondant. Le modèle vise à relier les actifs blockchain aux titres traditionnels tout en préservant certains droits économiques et sociaux associés aux avoirs sous-jacents.

Dinari a indiqué que les investisseurs américains éligibles pourront accéder à des centaines d'actions américaines tokenisées et d'ETF via son infrastructure, et les entreprises peuvent également intégrer le système via une interface de programmation applicative. La société a décrit dShares comme prenant en charge les caractéristiques associées à la détention classique d'actions, notamment les dividendes, les droits de vote et les opérations sur titres, ainsi qu'une exécution liée au cadre du national best bid and offer (NBBO).

Le projet pilote coréen examinera si une infrastructure similaire peut être adaptée aux titres cotés sur la Korea Exchange et distribués à des investisseurs d'autres juridictions.

Les évolutions réglementaires créent une opportunité

Cet essai intervient alors que la Corée du Sud et les États-Unis élaborent des cadres plus clairs pour les titres tokenisés.

Dinari and Kakaopay Securities have partnered to bring Korean equities within reach of investors in the US and beyond. Built on the dShares standard: cash dividends, corporate actions, redemption and a protected claim to backing securities. Global tokenized markets. pic.twitter.com/WMYinKDRgV

— Dinari (@DinariGlobal) September 29, 2026

La Commission des services financiers de Corée du Sud a défini des amendements qui élargissent le champ de la réglementation des security tokens au-delà des produits d'investissement fractionné pour l'étendre aux titres traditionnels, notamment les actions, les obligations et les fonds. Ces modifications doivent entrer en vigueur le 4 février 2027, les security tokens étant alors traités comme des titres sous forme numérique. L'Institut coréen du marché des capitaux a décrit les amendements promulgués en février 2026 comme une évolution importante pour les marchés de capitaux du pays.

Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission a introduit une Innovation Exemption le 17 septembre, offrant un allègement temporaire et conditionnel pour certaines plateformes de titres tokenisés négociant des actions tokenisées du national market system via des teneurs de marché automatisés régulés. Ces deux cadres concernent la conception transfrontalière du projet pilote : les amendements coréens établiraient les règles de la forme tokenisée des actions sous-jacentes, tandis que l'allègement de la SEC s'applique aux plateformes tokenisées opérant aux États-Unis.

L'échelle reste le principal défi

Le projet émerge également à mesure que les actifs réels tokenisés gagnent du terrain. Binance Research estimait les actifs sous gestion des actifs réels tokenisés à 34,18 milliards de dollars au 15 septembre, soit une hausse de 85,2 % depuis le début de l'année. Les actions tokenisées ont enregistré une progression nettement plus importante de 390,4 % sur la même période.

Citi a projeté que le marché des actifs tokenisés pourrait atteindre 5 500 milliards de dollars d'ici 2030 dans son scénario de référence, tout en identifiant la réglementation, la liquidité et l'interopérabilité comme des obstacles majeurs. Le Fonds monétaire international a par ailleurs souligné les risques juridiques liés à la relation entre un jeton numérique et l'actif réel qu'il représente.

Pour Kakao Pay Securities et Dinari, le projet pilote doit donc établir plus qu'une faisabilité technique ; il doit déterminer si les actions coréennes tokenisées peuvent être structées juridiquement, soutenues sur le plan opérationnel et distribuées transfrontalièrement à une échelle significative. Les jalons à court terme sont concrets : les résultats de la preuve de concept en cours et la date du 4 février 2027, à laquelle les amendements coréens sur les security tokens entreront en vigueur.

Sources principales : Kakao Pay Securities, Dinari, Dinari on X, CoinTrust