Jupiter a lancé Lend V2, une version repensée de son produit de prêt basé sur Solana qui permet à un seul dépôt de générer simultanément des intérêts en tant que prêt et une part des frais de trading. Cette mise à niveau intervient alors que Jupiter, déjà le plus grand agrégateur DEX de Solana en termes de volume de trading, étend sa portée plus profondément dans le marché du prêt, où il concurrence avec des protocoles comme Kamino et MarginFi.

Selon les données de DefiLlama citées dans l'annonce, Jupiter Lend détient actuellement environ 1,9 milliard de dollars de dépôts et a généré 1,6 million de dollars de frais au cours des 30 derniers jours—soit environ 1 % annualisé sur le capital avant tout partage avec le protocole. Les prêts actifs sur la plateforme s'élèvent à 822,7 millions de dollars, un chiffre qui a fluctué entre 600 millions et 900 millions de dollars depuis septembre. Les dépôts et les prêts ont tous deux diminué au cours du mois dernier, une tendance que Jupiter espère inverser avec cette mise à niveau.

Comment fonctionnent Smart Collateral et Smart Debt

La nouvelle version introduit deux fonctionnalités optionnelles. Smart Collateral associe automatiquement un dépôt de USDC, USDT, SOL ou JupSOL dans un pool de liquidité corrélé, permettant à l'actif de générer un rendement de prêt en plus des frais de trading et, le cas échéant, des récompenses de staking, le tout à partir d'une seule position.

Your liquidity already earns yield. Now it can earn trading fees too. Introducing Jupiter Lend v2 Smart Vaults turn your loans into active DEX liquidity, unlocking new revenue to boost your collateral yield while pushing down your borrow cost. Earn more, Pay Less, and Put your… pic.twitter.com/TzUHBStYiP — Jupiter (@JupiterExchange) August 10, 2026

Smart Debt reflète ce mécanisme du côté des emprunts : les frais générés par une position de dette compensent le coût du prêt lui-même. Les utilisateurs qui préfèrent un prêt simple peuvent ignorer complètement les deux fonctionnalités, sans aucun changement par rapport à leur expérience existante. Cette conception reflète une tendance plus large dans la DeFi vers des primitives composites qui fusionnent des fonctions auparavant distinctes—similaire à la façon dont les marchés de prêt de Curve et d'autres protocoles ont brouillé la frontière entre la fourniture de liquidité et l'emprunt.

Le rendement dépend du propre routeur de Jupiter

Le rendement supplémentaire ne se concrétise que si les traders échangent réellement via les pools concernés. Cela place Jupiter dans une position inhabituelle : l'entreprise exploite le plus grand routeur d'échange de Solana—l'outil que la plupart des portefeuilles utilisent pour trouver le meilleur prix d'exécution—et possède désormais également les coffres qui dépendent de ce flux d'échange pour générer des paiements. Cet arrangement soulève les mêmes questions sur l'intégration verticale qui ont accompagné les grands agrégateurs DEX sur plusieurs chaînes à mesure qu'ils s'étendent à des lignes de revenus adjacentes.

Jupiter a déclaré à CoinDesk que le routeur ne favorise pas ses propres coffres et achemine les transactions là où les prix sont les meilleurs. L'entreprise a également déclaré que la marge est évaluée à l'aide d'oracles du marché primaire, ce qui signifie qu'une fluctuation de prix temporaire sur un seul échange ne déclenchera pas de liquidation ; les positions se ferment normalement une fois que les ratios prêt-valeur franchissent le seuil.

Supply smart collateral to start earning from up to 3 sources at once: – Native asset yield – Lending APY from the unified liquidity layer – Trading fees Borrow Smart Debt to turn liabilities into actively earning positions. And experience unmatched capital efficiency with… pic.twitter.com/TvohUj1uVG — Jupiter (@JupiterExchange) August 10, 2026

Un véritable décrochage (depeg) de stablecoin est géré différemment selon le côté de la transaction sur lequel se trouve l'utilisateur. Les emprunteurs sont protégés : une personne qui doit 100 $ répartis entre l'USDC et l'USDT verrait le pool se rééquilibrer automatiquement vers l'actif qui a maintenu sa valeur, devant toujours 100 $. Les fournisseurs de garantie, cependant, ne bénéficient pas d'une telle protection et absorbent les pertes sur l'un ou l'autre actif si l'un d'eux perd son ancrage. C'est pourquoi Jupiter a limité la conception à des paires corrélées—des stablecoins les uns contre les autres, et SOL contre ses versions stakées—plutôt que des actifs volatils.

Briser le mur entre le prêt et la liquidité

Kash Dhanda, directeur des opérations de Jupiter, a présenté ce lancement comme une avancée pour combler une lacune de longue date dans la finance on-chain. « Il y a eu un mur entre les deux principales façons dont les gens gagnent un APY on-chain, le prêt et le LPing », a-t-il déclaré, faisant référence au prêt et à la fourniture de liquidité aux exchanges.

Dhanda a déclaré que la conception permet à Jupiter d'offrir des taux de dépôt plus élevés et des emprunts moins chers, les conditions s'améliorant à mesure que les coffres attirent davantage de volume de trading.

« Il ne s'agit pas seulement de servir les prêts existants, mais de fournir une efficacité pour développer l'ensemble du marché », a-t-il déclaré. Jupiter s'attend à un mélange de nouveaux prêts et de positions migrées par les utilisateurs existants, mais n'a pas divulgué d'objectif ou de limite spécifique.