Jupiter, l'un des principaux agrégateurs d'échanges décentralisés de Solana, a lancé Lend v2, une mise à niveau majeure de son protocole de prêt qui permet aux actifs déposés et empruntés d'être déployés en tant que liquidité sur les échanges décentralisés (DEX) — générant potentiellement des frais de trading susceptibles de compenser les coûts d'emprunt.

Jupiter décrit Lend v2 comme le premier protocole de prêt sur Solana permettant aux actifs empruntés de générer des frais de trading. Cette mise à niveau est conçue pour faire le pont entre deux catégories auparavant distinctes de génération de rendement on-chain : le prêt et la provision de liquidité, une combinaison explorée sur d'autres blockchains mais qui n'avait pas encore été mise en œuvre de manière native au sein de l'écosystème DeFi de Solana.

Comment fonctionne Lend v2

Lend v2 introduit deux fonctionnalités optionnelles — Smart Collateral et Smart Debt — ainsi qu'une troisième nouveauté appelée Lifetime PnL.

Smart Collateral permet aux utilisateurs de déposer un seul actif pris en charge, tel que USDC, USDT, SOL ou JupSOL. Jupiter peut ensuite déployer cet actif dans un pool de liquidité corrélé. Selon Jupiter, les positions éligibles peuvent générer simultanément un rendement de prêt, des frais de trading DEX et, le cas échéant, des récompenses de staking natives.

Smart Debt applique le même concept aux actifs empruntés et constitue l'innovation la plus remarquable de cette mise à niveau. Plutôt que de laisser les fonds empruntés inactifs en dehors du système de liquidité, les utilisateurs qui y souscrivent peuvent voir ces actifs déployés en tant que liquidité DEX. Lorsque les traders interagissent avec les pools, les frais qui en résultent peuvent potentiellement compenser une partie ou la totalité des intérêts facturés sur la dette.

Jupiter a souligné que le processus d'emprunt sous-jacent reste inchangé. Les utilisateurs peuvent toujours emprunter et rembourser des actifs comme auparavant, et ceux qui préfèrent ne pas s'exposer au DEX peuvent continuer à utiliser les fonctionnalités de prêt classiques de la plateforme sans modification.

Lifetime PnL, la troisième nouveauté majeure, offre aux utilisateurs une vue historique des performances d'une position, combinant le rendement de prêt, les coûts d'emprunt et les frais de trading sur toute la durée de vie de la position.

« Il y avait un mur entre les deux principales façons de générer un APY on-chain — le prêt et le LPing », a déclaré Kash Dhanda, COO de Jupiter. « Lend v2 fait tomber ce mur en permettant aux utilisateurs de choisir que leur liquidité fonctionne à la fois comme liquidité de prêt et comme liquidité AMM simultanément. »

Smart Collateral et Smart Debt sont entièrement optionnels. Jupiter a précisé que les utilisateurs préférant le prêt classique peuvent continuer à fournir et emprunter sans aucune exposition à la liquidité DEX ni aux risques qui y sont associés. Toutefois, les utilisateurs qui y souscrivent assument les risques inhérents à la provision de liquidité, notamment la perte impermanente et l'exposition aux contrats intelligents liée à l'interaction avec les pools AMM.

L'enjeu de l'efficacité du capital

Dans le prêt DeFi conventionnel, les actifs déposés génèrent des revenus de prêt tandis que les actifs empruntés représentent un coût. La provision de liquidité, en revanche, offre une autre source de revenus potentielle via les frais de trading, mais exige généralement des utilisateurs qu'ils ouvrent et gèrent une position distincte.

En combinant le prêt et la provision de liquidité au sein d'une seule position, Jupiter offre aux utilisateurs de Solana un nouveau moyen de générer des rendements sur un capital qui resterait autrement immobilisé dans un arrangement de prêt standard. Cette approche reflète une tendance plus large dans la DeFi vers la composabilité des protocoles, où les plateformes intègrent de plus en plus plusieurs primitives financières — prêt, trading et staking — au sein d'interfaces unifiées plutôt que d'exiger des utilisateurs qu'ils déplacent leur capital entre des applications distinctes. La position établie de Jupiter en tant que principal agrégateur DEX sur Solana lui offre une base de liquidité solide sur laquelle s'appuyer pour approfondir son développement dans le prêt.