Un juge fédéral du district sud de New York a rejeté la demande conjointe de la plateforme d'échange de crypto Gemini (NASDAQ : GEMI) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) visant à effacer une ordonnance permanente interdisant à la plateforme de tromper le régulateur américain.

Le juge Alvin Hellerstein a refusé de rouvrir l'ordonnance de consentement — un accord de règlement approuvé et homologué par le tribunal en tant qu'ordonnance contraignante — qui remonte à janvier 2025. La décision comportait deux volets : Gemini s'est vu infliger une amende civile de 5 millions de dollars, et la plateforme a été définitivement interdite d'adresser des déclarations fausses ou trompeuses à la CFTC.

La plateforme a déjà payé l'intégralité de l'amende de 5 millions de dollars depuis longtemps, comme indiqué dans le dépôt conjoint de mai de Gemini et de la CFTC. Il n'a jamais été précisé si les fonds auraient été restitués si le tribunal avait annulé l'ordonnance. L'effet pratique d'une annulation serait presque entièrement tombé sur l'injonction, un jugement favorable effaçant du dossier la constatation judiciaire établie selon laquelle la plateforme a trompé son régulateur. Cette constatation demeure désormais, alors même que la CFTC affirme elle-même que la plainte n'aurait pas dû être déposée.

Le tribunal ne relève aucun fait nouveau

Gemini et la CFTC ont avancé deux arguments différents en demandant au tribunal fédéral d'annuler l'injonction. La CFTC a fait valoir que la plainte de 2022 n'aurait jamais dû être déposée et que le régime actuel ne l'aurait pas engagée dans le cadre de son périmètre réglementaire. Gemini, de son côté, a construit sa défense autour de la thèse d'un règlement conclu sous pression réglementaire coercitive.

Hellerstein a rejeté les deux arguments. « La connaissance nouvellement acquise de faits qui existaient au moment de l'adoption de l'ordonnance de consentement ne constitue pas un changement significatif des circonstances factuelles », a-t-il écrit dans le jugement, ajoutant que « l'évaluation actuelle de la CFTC selon laquelle cette action n'aurait pas dû être engagée ne justifie pas une annulation ni aucune autre mesure ».

Le juge a également rejeté la thèse de la coercition avancée par Gemini, écrivant que la plateforme « a pris la décision calculée de transiger peu avant le procès », après environ trois ans de procédure. Hellerstein a ajouté que Gemini connaissait ses propres problèmes internes, notamment un schéma de fraude mené par son ancien directeur des opérations.

Gemini a conclu le règlement environ trois semaines avant la date prévue du procès. À l'époque, celui-ci mettait fin à une action en justice de juin 2022 accusant la plateforme d'avoir adressé à la CFTC, en 2017, des déclarations fausses ou trompeuses sur les risques de manipulation d'un contrat à terme sur le Bitcoin (BTC) proposé.

La CFTC élargit sa supervision des cryptos

Sous l'administration Trump, la CFTC a obtenu supervision réglementaire élargie sur les domaines par lesquels passent la plupart des plans d'expansion de Gemini visant à devenir une place de marché « full-stack ». Le président de Gemini, Cameron Winklevoss, a indiqué que l'entreprise examine des produits couvrant le crypto au comptant, les prédictions, les futures, les options et les contrats perpétuels. L'ordonnance judiciaire issue du règlement de 2022 reste toutefois une tache au dossier de la plateforme alors qu'elle cherche à obtenir une gamme complète de licences auprès de la CFTC.

Par l'intermédiaire de ses filiales, la plateforme accumule déjà les approbations pour lancer ses nouveaux produits et services. Gemini Titan est devenue un Designated Contract Market (DCM) en décembre 2025 pour lancer un marché de prédictions, tandis qu'une autre filiale, Gemini Olympus, a obtenu en mai 2026 une licence d'organisation de compensation de dérivés, qui autorise la compensation des transactions sur dérivés. Les deux approbations ont été obtenues alors que l'injonction restait en vigueur.

Un chemin politique vers la rétractation

La requête conjointe, déposée fin mai, était elle-même le fruit d'une année tumultueuse au sein de l'agence. En septembre 2025, le candidat alors proposé, Brian Quintenz, a publié des échanges de messages avec les jumeaux Winklevoss, indiquant les avoir rendus publics parce que le président Donald Trump « aurait pu être induit en erreur ».

Quintenz a affirmé que les frères l'avaient pressé au sujet de l'affaire Gemini — que Tyler Winklevoss a qualifiée de « lawfare trophy hunting » — avant de pousser la Maison-Blanche à bloquer sa confirmation. Trump a retiré la candidature de Quintenz et a ensuite nommé Michael Selig à la présidence de la CFTC. Sous Selig, la commission a changé de position concernant Gemini.

Dans son dépôt de mai, la CFTC a déclaré avoir « conclu que la plainte n'aurait pas dû être déposée », et l'agence a constaté que sa division chargée de l'application de la loi avait « eu recours à des tactiques inappropriées ».

Selig demeure l'unique commissaire en fonction de la CFTC. Ce mois-ci, Cryptopolitan a rapporté que l'agence a proposé ses premières règles de marché crypto après l'enlisement du CLARITY Act au Sénat — une réglementation qui pourrait définir la supervision des marchés sur lesquels se concentre l'expansion full-stack de Gemini.