JPMorgan envisagerait de lancer un stablecoin en complément de son jeton de dépôt JPM Coin.

Bank of America, Wells Fargo et Santander font avancer un projet conjoint de stablecoin mondial.

Les grandes banques reconsidèrent les stablecoins à mesure que des entreprises non bancaires s'étendent sur ce marché.

Les grandes banques américaines reconsidèrent leur approche des stablecoins alors que des entreprises de paiement, de technologie et de gestion d'actifs s'étendent sur ce marché.

JPMorgan envisage un stablecoin alors que les grandes banques se mettent en mouvement

Selon un article du Wall Street Journal publié le 26 août, JPMorgan Chase étudie la possibilité d'émettre son propre stablecoin. La banque a déclaré n'avoir aucun plan de lancement actuel, mais un porte-parole a indiqué qu'elle examinerait ses options à la lumière de la demande de la clientèle et de l'évolution de l'environnement réglementaire.

JPMorgan exploite déjà JPM Coin, un produit de dépôt tokenisé construit sur son infrastructure blockchain Kinexys.

Par ailleurs, plus d'une douzaine d'institutions financières, dont Bank of America, Wells Fargo et Santander, feraient avancer un projet conjoint de stablecoin destiné aux clients entreprises. Selon des sources citées par le Journal, le projet devrait démarrer avec un jeton libellé en dollars avant de s'étendre à l'euro et aux autres devises du G7.

Ces évolutions marquent un changement par rapport à la position historiquement adoptée par les banques sur les stablecoins. De manière générale, les banques ont préféré les dépôts tokenisés, qui restent adossés à des comptes bancaires assurés, aux stablecoins.

Pourquoi les banques américaines reconsidèrent-elles les stablecoins maintenant ?

Les banques ont longtemps privilégié les dépôts tokenisés par rapport aux stablecoins, car les dépôts tokenisés sont liés à des comptes bancaires assurés. Cette position a changé à mesure que des entreprises non bancaires, dont Visa, BlackRock, Google et DoorDash, entrent sur un marché des stablecoins longtemps dominé par Tether et Circle.

L'impact potentiel sur les banques est également devenu plus clair ces derniers mois.

S&P Global Ratings a averti en juin qu'une croissance significative de l'usage des stablecoins pourrait avoir des implications importantes pour les banques américaines. L'agence a indiqué que la menace directe pour les dépôts des banques américaines restait limitée, car les stablecoins étaient principalement utilisés hors des États-Unis et comme actifs de règlement, mais elle a ajouté que le risque augmenterait si les stablecoins devenaient largement utilisés pour les paiements aux États-Unis.

En juillet, environ deux tiers des dirigeants de banques américaines interrogés par S&P Global Market Intelligence ont déclaré que leurs banques pourraient perdre des dépôts au profit des stablecoins si les consommateurs étaient autorisés à y percevoir des récompenses.

Des recherches d'Oliver Wyman sur les scénarios de Citi à l'horizon 2030 ont également montré que la croissance des stablecoins pourrait augmenter les coûts de financement des banques et réduire les revenus tirés des paiements transfrontaliers, tout en créant de nouvelles opportunités de revenus grâce au rachat des stablecoins et à d'autres services.

Cette tension se manifeste désormais dans les actions des banques. Les stablecoins pourraient entrer en concurrence avec certaines activités bancaires existantes tout en créant un nouveau marché auquel les banques pourraient participer, ce qui aide à expliquer pourquoi la discussion est passée de la théorie à la planification de produits.

Ce virage se manifeste également au niveau des infrastructures.

Le 26 août, DailyCoin a rapporté la formation de la BankChain Alliance, constituée par 39 associations bancaires d'États américains. L'initiative vise à construire une infrastructure détenue par des banques pour les dépôts tokenisés, les stablecoins et les paiements programmables, avec un lancement visé en 2027. Les associations participantes représentent des centaines d'institutions financières et sont en train de sélectionner un partenaire technologique.

Cette démarche fait suite à d'autres projets blockchain pilotés par des banques, notamment une initiative de monnaie on-chain impliquant JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY et Wells Fargo.

Ce que ce virage des stablecoins pourrait signifier pour les banques

JPMorgan Global Research a projeté que le marché des stablecoins pourrait atteindre entre 500 et 750 milliards de dollars au cours des prochaines années. Les chercheurs de JPMorgan ont également décrit les stablecoins comme un mécanisme de règlement potentiel pour les actifs tokenisés.

Cela peut aider à expliquer pourquoi les banques qui préféraient auparavant les dépôts tokenisés envisagent désormais les stablecoins : le marché croît, des entreprises non bancaires y entrent, les dirigeants sont de plus en plus préoccupés par d'éventuelles pertes de dépôts, et les banques évaluent les stablecoins comme une composante de l'infrastructure des actifs tokenisés. Pour les lecteurs qui suivent le secteur, le principal élément à surveiller est de savoir si les projets portés par les banques resteront axés sur le règlement pour les entreprises et les infrastructures internes, ou s'ils se rapprocheront de cas d'usage de paiement plus larges, destinés à la clientèle.