JPMorgan Asset Management projette que le Bitcoin delivering un rendement annuel composé de 10 % sur les 10 à 15 prochaines années, plaçant l'actif crypto devant les classes d'actifs traditionnelles dans les prévisions de rendement à long terme de la société.

L'estimation figure dans les 2027 Long-Term Capital Market Assumptions de JPMorgan, un cadre annuel de planification de portefeuille qui projette les rendements, la volatilité et les corrélations de plus de 200 classes d'actifs et stratégies sur un horizon de 10 à 15 ans afin d'aider les investisseurs à prendre des décisions d'allocation à long terme.

L'inclusion du Bitcoin dans ce cadre a suscité une réaction publique de Matt Hougan, qui a écrit sur X :

First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026

Selon les hypothèses 2027, les REIT américaines devraient afficher un rendement de 8,2 %, les small-caps américaines 7,7 %, les large-caps américaines 7,5 % et l'or 5,5 %, tandis que le cash reste à 3,2 %. Malgré cette projection, le Bitcoin demeure en dehors du principal cadre de portefeuille de la société.

Les perspectives attribuent également au Bitcoin un rendement arithmétique de 20,9 %, nettement supérieur à son estimation de rendement composé. Cet écart reflète l'impact de la volatilité, qui fait que les moyennes arithmétiques surestiment la croissance réellement composée dans le temps : JPMorgan projette une volatilité annualisée de 55 % pour le Bitcoin, bien au-dessus des niveaux prévus pour les autres classes d'actifs mentionnées. Les small-caps américaines affichent une volatilité projetée de 21 %, tandis que les large-caps se situent à 18 %, selon le rapport.

Ces prévisions mettent en évidence un arbitrage entre rendements potentiels et stabilité des prix. La prévision de rendement supérieure du Bitcoin s'accompagne donc d'un risque nettement plus élevé, faisant de la performance ajustée du risque une considération importante lors de la comparaison avec les investissements traditionnels.

C'est la première fois que JPMorgan établit une gamme d'hypothèses de rendement du Bitcoin dans ses prévisions à long terme, tout en excluant l'actif crypto de allocations de portefeuille recommandées. Pour les observateurs des actifs numériques, cette mise à jour place le Bitcoin pour la première fois dans l'outil formel de planification de la société, et les futures éditions annuelles des hypothèses montreront si son rôle s'étend au-delà des prévisions vers des allocations recommandées. La société s'attend à ce que le nationalisme économique, le changement technologique et les évolutions de l'investissement intérieur façonnent les marchés, les tensions géopolitiques et les déficits publics faisant peser des risques sur la stabilité de l'inflation.

JPMorgan estime que les gains liés à l'IA dynamiseront les rendements des portefeuilles actions-obligations

Dans le même rapport, JPMorgan Asset Management s'attend à ce qu'un portefeuille traditionnel composé de 60 % d'actions et 40 % d'obligations génère un rendement annuel de 7 % sur les 10 à 15 prochaines années, soutenu par l'investissement dans l'IA, des bénéfices d'entreprises plus solides et des rendements obligataires plus élevés. Les perspectives de marchés de capitaux à long terme 2027 mettent également en évidence de plus grandes possibilités de diversification à mesure que les corrélations entre actions et obligations augmentent.

Selon la société, allouer 30 % d'un portefeuille à des investissements alternatifs diversifiés pourrait porter le rendement annuel projeté à 7,5 % et améliorer le ratio de Sharpe, une mesure standard du rendement par unité de risque, de 21 % par rapport à un portefeuille 60/40 classique.

Les perspectives anticipent que l'adoption et l'investissement dans l'IA stimuleront la productivité et la croissance dans les années à venir, compensant une partie de la pression liée aux contraintes démographiques et de main-d'œuvre. JPMorgan projette que la croissance de la productivité totale des facteurs — la part des gains de production économique non expliquée par le travail ou le capital — augmentera de 50 % à 120 points de base, avec une croissance du PIB réel américain atteignant 2,1 % et une croissance nominale du monde développé de 4,2 %.

Les grandes capitalisations américaines bénéficient d'une révision à la hausse de 80 points de base à un rendement attendu de 7,5 %, reflétant des marges bénéficiaires supérieures à 15 % et une adoption continue des technologies. Les actions des marchés développés devraient surperformer les actions des marchés émergents pour la première fois de l'histoire du rapport.

Les hypothèses de rendement obligataire ont augmenté à mesure que des rendements réels plus élevés et des primes de terme reconstituées — le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir des obligations à plus long terme — améliorent les perspectives de revenu. Les obligations globales mondiales devraient afficher un rendement de 5,3 %, leur plus haut niveau en deux décennies. JPMorgan s'attend à un rendement de 4,6 % pour les Treasuries américaines de maturité intermédiaire, 6,1 % pour le crédit investment grade et 6,7 % pour le crédit high yield. Les actions mondiales sont projetées à 7,5 % en dollars américains, tandis que les actions des marchés émergents sont prévues à 7,1 %.