L'investisseur macro Jordi Visser soutient que la phase la plus rentable du trade IA pourrait déjà être derrière le marché, soulevant la question de savoir si le crypto sera la prochaine destination de rotation des capitaux. L'IA et le crypto ont été les deux récits de croissance dominants du cycle actuel, et la thèse de Visser met la relation entre les deux au premier plan à un moment où ils se disputent le même bassin de capitaux axés sur le risque.

Pourquoi Jordi Visser estime que la meilleure fenêtre de trade IA pourrait se refermer

Visser a exposé sa thèse dans un extrait d'entretien vidéo publié sur YouTube, dans lequel il déclare que la période de rendement le plus élevé du trade IA pourrait être terminée.

La distinction clé qu'il établit est entre l'adoption à long terme de l'IA en tant que technologie et la rentabilité à plus court terme du trade IA en tant que position de marché. La première peut continuer à se développer tandis que la seconde mature et produit des rendements décroissants.

Ce cadrage est important car les attentes des investisseurs et leur positionnement ont tendance à atteindre un sommet avant les fondamentaux. Une fois qu'un thème est largement détenu et intégré dans les prix, les gains exceptionnels liés à un positionnement précoce sont en grande partie épuisés — même si la technologie sous-jacente continue de progresser. Ce schéma s'est reproduit au cours de cycles de marché antérieurs, de l'infrastructure Internet aux plateformes mobiles, où l'adoption massive a continué bien après la capture des plus forts rendements boursiers.

L'argument de Visser n'est pas que l'IA est terminée. Il soutient plutôt que la phase au cours de laquelle le trade a généré ses rendements les plus forts pourrait être déjà passée. Pour ceux qui suivent les récits de rotation inter-marchés, il s'agit d'un appel sur la destination des prochains flux de capitaux marginaux, et non d'un verdict sur l'IA elle-même.

Si le leadership de l'IA s'estompe, qu'est-ce qui fait du crypto le prochain domaine à surveiller ?

La question qui s'ensuit est de savoir si le crypto devient la prochaine destination pour les capitaux à risque cherchant un thème de croissance à bêta élevé. Visser a par ailleurs soutenu que le bitcoin est effectivement un trade IA à part entière — le qualifiant de seul trade IA que l'IA elle-même ne peut pas détruire, selon TradingView.

Les reportages sur sa vision plus large suggèrent qu'il anticipe un virage vers le bitcoin et l'ethereum à mesure que le trade IA se refroidit, selon Benzinga. La logique sous-jacente relie le sentiment macroéconomique et l'appétit pour le risque à l'élan narratif : à mesure qu'un thème se sature, les capitaux cherchent le suivant. Les deux thèmes se chevauchent déjà au niveau des produits — les jetons crypto liés à l'IA, les projets de calcul décentralisé et les places de marché de données on-chain ont attiré des financements de capital-risque et l'attention des investisseurs particuliers tout au long du cycle.

Pour que cette rotation se matérialise, plusieurs signaux devraient s'aligner en faveur du crypto : une amélioration de l'appétit pour le risque, un nouveau récit crédible et des flux de capitaux qui suivent l'histoire. Les événements de structure de marché illustrent la rapidité avec laquelle le positionnement peut changer — par exemple, la manière dont la liquidité s'est déplacée après que la panne de BitMEX du 12 mars a remodelé la dynamique des exchanges.

L'argument contraire mérite une attention égale. Les pertes de sécurité élevées dans l'ensemble du secteur, soulignées par un rapport de Blockaid sur les pertes crypto au premier semestre 2026, et le paysage réglementaire encore en développement — y compris les initiatives d'exchanges vers les marchés de prédiction réglementés par la CFTC — représentent des frictions qui pourraient affaiblir la thèse du crypto comme prochain trade.

Considérée comme une analyse de scénario plutôt que comme une prévision, la thèse de Visser positionne le crypto comme un prochain trade conditionnel. L'opportunité dépend d'une rotation effective des capitaux hors d'un thème IA en maturation et vers les actifs numériques — un résultat qui reste incertain au vu des preuves actuellement disponibles.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.