Les marchés actions japonais et sud-coréen ont fortement baissé lundi, entraînés par des facteurs nettement différents : un yen plus fort a pesé sur le marché tokyoïte dominé par l'exportation à la suite d'une intervention monétaire confirmée, tandis que de nouveaux doutes sur les valorisations liées à l'intelligence artificielle ont entraîné à la baisse l'indice sud-coréen dominé par les semi-conducteurs.

Japon : la hausse du yen alimentée par l'intervention pèse sur les exportateurs

Le Nikkei 225 a brièvement perdu plus de 1 600 points, chutant jusqu'à 2,58 % en cours de séance lundi, après la confirmation que les autorités japonaises et américaines avaient mené une intervention coordonnée d'achat de yen vendredi, heure de l'Est des États-Unis. Le dollar s'est fortement affaibli face au yen en conséquence, passant d'environ 160,20 yens vendredi en fin d'après-midi à Tokyo à brièvement sous les 156 yens lundi en milieu de matinée — son plus bas niveau depuis environ trois mois. Le Nikkei a désormais chuté d'environ 12,9 % par rapport à son sommet de 2026.

L'intervention marque la première action coordonnée confirmée entre Tokyo et Washington depuis le début de la baisse prolongée du yen plus tôt dans la décennie, une dépréciation principalement imputable à l'important écart de taux d'intérêt entre la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon et les taux plus élevés de la Réserve fédérale. Le seuil de 160 yens par dollar est étroitement surveillé par les marchés des changes comme un niveau qui augmente la probabilité d'une action officielle, ayant précédemment déclenché des vagues d'intervention en 2024.

Un responsable d'une société de valeurs mobilières japonaise a indiqué que les valeurs orientées vers l'exportation, en particulier les constructeurs automobiles, avaient été vendues en raison de craintes que la monnaie plus forte n'érode la rentabilité des ventes à l'étranger une fois converties en yens. Un yen plus fort a des implications mitigées pour l'ensemble des entreprises japonaises : les grands importateurs bénéficient de coûts réduits pour importer des marchandises dans le pays, tandis que les exportateurs comme Toyota et Honda voient généralement leurs produits devenir plus chers et moins compétitifs à l'étranger, ce qui pèse sur leurs cours boursiers. Cette dynamique devrait persister tant que le yen maintient ses gains, maintenant les indices dominés par les exportateurs sous pression, même si les importateurs bénéficient de coûts d'approvisionnement réduits.

Corée du Sud : les inquiétudes sur les valorisations de l'IA déclenchent une forte vente de valeurs semi-conductrices

À Séoul, le KOSPI a chuté de plus de 4 % lundi, prolongeant ses pertes après sa pire performance mensuelle depuis la crise financière mondiale de 2008. La reprise des ventes a ciblé les deux principales valeurs semi-conductrices du marché, qui représentent à elles deux plus de la moitié de la pondération totale du KOSPI, exposant fortement l'indice aux fluctuations du sentiment autour de la demande liée à l'IA.

Samsung Electronics a chuté d'environ 8 % et SK Hynix a perdu plus de 7 %, effaçant une grande partie du rebond que les deux titres avaient réalisé vendredi à la suite de la publication de leurs derniers résultats. Samsung et SK Hynix sont les deux plus grands fabricants de puces mémoire au monde, contrôlant l'essentiel de l'offre mondiale de DRAM et de NAND aux côtés de l'américain Micron, ce qui signifie que les fluctuations de leurs valorisations se répercutent sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement mondiale en semi-conducteurs. La vente s'est produite malgré de solides résultats sous-jacents des deux entreprises. Samsung a rapporté une multiplication par plus de 250 de son résultat d'exploitation semi-conducteurs et a annoncé des accords d'approvisionnement pluriannuels avec de grands opérateurs de centres de données, tout en avertissant que les pénuries mondiales de mémoire pourraient persister jusqu'en 2028. SK Hynix a également publié des résultats trimestriels records.

Malgré cela, les investisseurs ne semblaient pas convaincus que la solidité des résultats soit suffisante pour compenser les craintes plus larges selon lesquelles les attentes de demande de puces liées à l'IA avaient dépassé ce que le secteur pouvait durablement offrir. Ces préoccupations reflètent une réévaluation mondiale des dépenses d'infrastructure en IA qui a également pesé sur les fabricants de puces cotés aux États-Unis et les valeurs des hyperscalers ces dernières semaines. La reprise des ventes fait suite à la chute de 22 % de l'indice en juillet à elle seule — une baisse entraînée par les inquiétudes concernant les valorisations de l'IA, le ralentissement des dépenses des hyperscalers et un positionnement important des investisseurs particuliers qui, ensemble, ont produit l'une des corrections les plus brutales que le marché ait connues depuis des décennies.

L'ampleur du repli du KOSPI en juillet suggère que le sentiment autour des valeurs semi-conductrices liées à l'IA reste fragile et sujet à de brutales inversions, même face à des nouvelles fondamentales solides, une tendance que les traders suivront de près pour le reste de la semaine.