Le Japon progresse vers l'approbation de son premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin, avec un lancement potentiel ciblé pour 2028 alors que les régulateurs s'apprêtent à réformer en profondeur le cadre des actifs numériques du pays. Le calendrier rapporté fait partie d'une initiative plus large visant à intégrer les cryptomonnaies dans le système financier conventionnel du Japon tout en renforçant la protection des investisseurs.

La feuille de route réglementaire prend forme

Selon des rapports, l'Agence des services financiers du Japon envisage de réviser les réglementations d'investissement existantes pour permettre aux cryptomonnaies de servir d'actifs sous-jacents éligibles pour les ETF. La proposition mettrait effectivement fin à l'interdiction de longue date du Japon sur les ETF cryptographiques au comptant, rapprochant ainsi le pays des grands marchés mondiaux qui ont déjà adopté de tels produits. Les États-Unis ont approuvé leurs premiers ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, suivis par Hong Kong en avril 2024, ce qui fait du Japon l'un des rares grands marchés financiers développés à ne pas encore avoir autorisé de tels véhicules.

Les réformes prévues devraient inclure la reconnaissance des cryptomonnaies en tant qu'actifs éligibles pour les ETF, l'amélioration de la protection des investisseurs et des exigences de divulgation, ainsi qu'un cadre réglementaire capable de soutenir les cotes à la Bourse de Tokyo d'ici 2028.

L'initiative sur les ETF est également liée à des discussions plus larges sur la reclassification des actifs cryptographiques en vertu des lois financières du Japon et sur la révision de leur traitement fiscal, ce qui rendrait l'investissement dans les actifs numériques plus compétitif par rapport aux produits financiers traditionnels. Selon les règles fiscales japonaises actuelles, les gains en cryptomonnaies sont classés comme des revenus divers et peuvent être taxés à des taux allant jusqu'à 55 %, ce qui est nettement plus élevé que le taux d'imposition forfaitaire de 20 % sur les plus-values appliqué aux investissements en actions et en ETF, une disparité qui a été un point central de revendication pour l'industrie nationale.

L'industrie se positionne pour le lancement

Les grandes institutions financières japonaises se positionnent déjà pour les changements réglementaires anticipés. Des sociétés telles que SBI Holdings et Nomura ont été associées à des plans pour de futurs produits d'investissement cryptographique. D'autres grandes sociétés de courtage développent apparemment des véhicules d'investissement Bitcoin et Ethereum en prévision de l'approbation réglementaire.

Les réformes attendues interviennent dans un contexte d'intérêt national croissant pour les actifs numériques. Les données de l'industrie indiquent que l'adoption des cryptomonnaies au Japon s'est considérablement élargie ces dernières années, des millions d'investisseurs particuliers détenant des actifs cryptographiques. Les partisans affirment que les ETF réglementés pourraient offrir un véhicule d'investissement plus familier et plus accessible pour les participants particuliers et institutionnels, tout en améliorant la transparence du marché.

Si le calendrier proposé est respecté, le Japon rejoindrait une liste croissante de juridictions proposant des ETF cryptographiques au comptant réglementés. Cette mesure pourrait renforcer davantage la position de l'Asie sur le marché mondial des actifs numériques et marquer une étape importante dans l'approche évolutive du Japon en matière de réglementation des cryptomonnaies, s'appuyant sur sa décision de 2017 de reconnaître formellement les cryptomonnaies comme un moyen de paiement légal.