Itaú Unibanco, la plus grande banque privée du Brésil, fait progresser sa stratégie de finance blockchain en rejoignant le pilote de tokenisation à l'échelle du marché brésilien, axé sur les titres à revenu fixe et les fonds d'investissement.

L'initiative s'inscrit dans le cadre d'un effort plus large mené par l'ANBIMA, l'association brésilienne des entités des marchés financiers et de capitaux, pour évaluer comment la technologie des registres distribués (DLT) peut accompagner l'ensemble du cycle de vie des actifs financiers. Parmi les 39 propositions soumises par plus de 50 institutions — dont des banques, des gestionnaires d'actifs et des entreprises technologiques — le pilote a retenu 20 cas d'usage pour des tests.

Tests d'actifs financiers tokenisés

Itaú a été sélectionné pour un cas d'usage couvrant les débentures et les fonds d'investissement. Les tests évalueront comment les deux classes d'actifs peuvent fonctionner sur une infrastructure DLT partagée. Les débentures constituent une composante importante du marché de la dette corporate au Brésil, où les entreprises lèvent régulièrement des capitaux en dehors du système bancaire traditionnel, ce qui rend l'efficacité opérationnelle en matière d'émission et de règlement un enjeu significatif.

Le pilote simulera plusieurs étapes du cycle de vie financier, notamment :

• La structuration et l'émission d'actifs
• Les transferts entre participants
• Les événements corporate et liés aux fonds
• Le règlement et le traitement des transactions

Le projet se déroulera dans un environnement contrôlé, sans mouvements de fonds réels ni participation d'investisseurs. Cette approche permet aux institutions financières d'évaluer les exigences opérationnelles et de conformité avant tout déploiement commercial à plus grande échelle.

Le Brésil développe son infrastructure de tokenisation institutionnelle

Itaú a déjà établi une activité d'actifs numériques et explore la technologie blockchain depuis plusieurs années. Sa participation au pilote représente donc la poursuite d'une stratégie existante plutôt qu'une expérience isolée.

Cette évolution coïncide avec une attention réglementaire croissante portée aux titres tokenisés au Brésil. En juillet, le régulateur boursier brésilien, la Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a créé un groupe de travail dédié chargé d'examiner la tokenisation et de proposer un cadre réglementaire expérimental couvrant l'enregistrement, la garde, la négociation et le règlement sur les registres distribués.

Le Brésil développe également Drex, une initiative de monnaie numérique de banque centrale visant à moderniser l'infrastructure de paiement et de règlement du pays. Le pilote mené par l'ANBIMA s'inscrit dans cet environnement politique plus large, où plusieurs régulateurs évaluent la manière dont la technologie des registres distribués peut être appliquée aux marchés financiers réglementés.

La tokenisation pourrait à terme permettre aux institutions financières de rationaliser l'émission et le règlement d'actifs tout en réduisant les frictions opérationnelles. À l'échelle mondiale, d'importantes institutions financières, notamment des banques internationales et des fournisseurs d'infrastructure de marché, ont lancé des initiatives similaires, reflétant un effort industriel plus large pour évaluer le rôle de la DLT dans les marchés de capitaux. Cependant, le pilote actuel demeure expérimental. L'ANBIMA prévoit que la phase de tests durera environ six mois, avec un partage des conclusions à l'ensemble du marché.

Les implications dépassent le cadre d'Itaú. Le Brésil évalue si la blockchain peut s'intégrer à l'infrastructure réglementée des marchés de capitaux, plutôt que de servir uniquement de technologie sous-jacente aux cryptomonnaies. Si les essais démontrent des avantages tangibles, les obligations et fonds tokenisés pourraient devenir une composante importante du système financier numérique en pleine évolution du pays.