Lorsque les États-Unis et Israël ont commencé à bombarder sans relâche l’Iran dans les premiers jours de la guerre, les prévisions les plus alarmantes sur le coût économique du conflit étaient sans détour : envolée des prix du pétrole, récession mondiale et catastrophe économique pure et simple.

Pourtant, six mois après le début du conflit, les prédictions les plus sombres ne se sont pas réalisées — même si aucun pan de l’économie mondiale n’a été épargné.

« Jusqu’à présent, l’économie mondiale a réussi l’équivalent financier d’une scène de “Mission Impossible” », a déclaré Michael Ashley Schulman, stratège en investissement chez Cerity Partners.

Voici comment l’économie mondiale a traversé la guerre jusqu’à présent, et qui en sont les gagnants et les perdants.

Le spectaculaire revirement de Wall Street

Les marchés actions détestent l’incertitude, et la décision des États-Unis et d’Israël d’attaquer l’Iran le 28 février en a apporté à profusion. Des colonnes de fumée se sont élevées au-dessus de Téhéran, des Iraniens affolés ont encombré les routes pour tenter de fuir, et la hausse du nombre de morts — y compris parmi les enfants — a fait les gros titres. De quoi rendre tout investisseur mal à l’aise.

Les prix du pétrole ont bondi, et Wall Street a entamé un repli qui s’est prolongé pendant cinq semaines consécutives de baisse. Le Dow et le Nasdaq sont entrés en correction, et le S&P 500 a connu son pire mois depuis 2022.

Mais un retournement majeur s’est produit depuis que le marché a touché un point bas à la fin de mars. Le Dow a gagné près de 19%, le S&P 500 environ 22% et le Nasdaq a progressé de 27%. Si ces gains se maintiennent jusqu’aux derniers mois de 2026, les trois indices enregistreraient leur quatrième année consécutive de hausse.

Dans un rapport publié en juillet, le Fonds monétaire international a indiqué que l’économie était « façonnée par deux forces majeures, qui tirent dans des directions opposées ». Si la guerre a pesé sur la croissance, l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle a compensé ce frein.

L’économie réelle peut payer davantage pour le carburant, l’alimentation et les déplacements. Mais Wall Street, pour l’instant, passe outre.

Le choc durable sur le pétrole

La conséquence économique la plus visible de la guerre a été son impact sur le pétrole. Avec le trafic des pétroliers à travers le détroit d’Ormuz réduit à un rythme d’escargot, le prix du Brent est passé d’une clôture d’avant-guerre d’environ $72 le baril à près de $120 au plus haut. Même si les prix se sont repliés depuis, ils restent environ 20% au-dessus de leur niveau d’avant-guerre.

Le détroit est l’un des goulets d’étranglement énergétiques les plus importants au monde : il transporte normalement environ un cinquième du pétrole échangé dans le monde, d’où l’impact de toute perturbation, même partielle, sur les prix à l’échelle mondiale.

Le prix du pétrole influe sur tout, des crayons aux cosmétiques, mais il frappe particulièrement durement les personnes qui se déplacent.

Selon l’International Air Transport Association, le carburant aérien devrait coûter en moyenne 70% de plus qu’en 2025. Les compagnies aériennes ont réagi en augmentant les prix des billets, en relevant les frais de bagages et en ajoutant des surtaxes carburant, tout en réduisant les vols ou en abandonnant des projets de nouvelles liaisons. Lufthansa Group a supprimé 20,000 vols court-courriers. Spirit Airlines, déjà en difficulté depuis des années, a disparu.

« Il est très peu probable que les surtaxes carburant soient supprimées et que les tarifs aériens baissent au cours des prochains mois », a déclaré Brett House, économiste à Columbia University. « Les consommateurs ont moins de choix et la concurrence entre compagnies aériennes est moindre ; il y a donc moins de pression pour freiner les hausses tarifaires. »

Un élan pour les énergies propres

Avec des pétroliers à l’arrêt et des prix du carburant en hausse, la guerre a renforcé l’argument commercial en faveur des énergies propres.

Les ventes de véhicules électriques ont atteint des records dans plusieurs régions du monde. À Singapour, la croissance annuelle des VE a atteint 110%. En Nouvelle-Zélande, ce chiffre a atteint 180%. En Colombie, les VE ont enregistré une hausse de 300%.

À l’échelle mondiale, les VE devraient représenter 29% des ventes totales de véhicules en 2026, selon les perspectives de l’International Energy Agency, contre 25% l’an dernier. Cette croissance est d’autant plus remarquable que les deux plus grandes économies du monde, les États-Unis et la Chine, ont vu la demande de VE diminuer.

Les pays particulièrement dépendants du pétrole du Golfe persique ont été poussés à agir. En Asie du Sud-Est, les dirigeants ont accru le recours aux énergies renouvelables et étudié le déploiement de l’énergie nucléaire. En Afrique, des pays ont cherché à développer le raffinage domestique et ont accéléré l’installation de panneaux solaires.

Scott Lehmann, expert de la chaîne d’approvisionnement chez Sphera, une société d’intelligence opérationnelle, recense 26 pays et régions ayant annoncé des mesures en faveur des énergies propres et de l’électrification en réponse à la guerre.

« La crise force les investissements plus vite que ne l’aurait fait n’importe quel cadre politique », a-t-il déclaré.

Les plus pauvres paient le prix

Pour les privilégiés, les coûts induits par la guerre peuvent à peine se remarquer. Pour les plus pauvres, c’est une toute autre histoire.

Le Golfe n’est pas seulement un leader de la production mondiale de pétrole, il l’est aussi pour les engrais — il constitue une source majeure des exportations à base de gaz naturel qui alimentent l’offre mondiale — et la guerre a porté un coup dur aux agriculteurs. Au moment même où beaucoup prenaient des décisions concernant leurs cultures, les prix des engrais ont flambé, culminant en avril à 44% au-dessus de leur niveau d’avant-guerre, selon l’indice des prix de la World Bank.

En réaction, certains agriculteurs ont réduit leur usage d’engrais, ce qui pourrait compromettre les récoltes de l’année prochaine. « Si vous réduisez votre consommation d’engrais en ce moment, c’est en quelque sorte emprunter sur la santé future de vos sols », a déclaré Arif Gasilov, expert en ressources naturelles chez le cabinet de conseil Gasilov Group.

Le United Nations World Food Programme a averti que des dizaines de millions de personnes pourraient basculer dans la faim. Dans un témoignage cette semaine, son directeur exécutif par intérim, Carl Skau, a indiqué que l’« asphyxie des exportations d’engrais » avait durement frappé l’Asie et l’Afrique. La hausse des coûts de transport a aussi entravé les opérations humanitaires du WFP.

« Un pétrolier ancré dans le détroit d’Ormuz peut signifier un repas par jour en moins pour un enfant au Soudan », a déclaré Skau. « Quand les prix du pétrole augmentent, le prix de la farine, du riz et des légumes augmente aussi. »

Les gains de la famille Trump

La guerre a déjà coûté des dizaines de milliards de dollars aux États-Unis et provoqué des milliers de victimes iraniennes. Elle a retranché, selon les estimations, des centaines de milliards de dollars à la production mondiale projetée.

Pourtant, la famille de l’homme au centre de tout cela — le président Donald Trump — figure parmi les bénéficiaires.

Le contratant militaire Powerus, qui doit être introduit en Bourse par Eric et Donald Trump Jr., a remporté un contrat de l’Air Force pouvant atteindre $90 millions pour fournir des intercepteurs destinés à abattre des drones iraniens. De même, la société de capital-investissement 1789 Capital Management, que Don Jr. a rejointe quelques jours après la réélection de son père, détient des participations dans plusieurs autres contractants militaires qui profitent de la guerre. L’un d’eux, Anduril, a obtenu l’autorisation des États-Unis pour vendre jusqu’à $2 milliards d’intercepteurs de drones au Koweït. Un deuxième, SpaceX d’Elon Musk, fournit un service satellite pour guider les drones américains contre l’Iran. Et un troisième — le fabricant de fusées Firehawk Defense — a remporté des contrats du Pentagone pour des propulseurs et des ogives afin de reconstituer les stocks américains en baisse.

Une porte-parole de 1789 Capital, Alexa Henning, a déclaré que Don Jr. n’avait pas été impliqué dans la décision d’investir dans ces sociétés, et qu’il n’existait donc aucun « lien malveillant ».

Le président lui-même a aussi tiré son épingle du jeu. Son portefeuille d’investissement, géré par des tiers, a acquis des actions de fournisseurs militaires américains favorisés par la guerre, notamment Lockheed Martin, General Dynamics et Northrop Grumman. Les démocrates ont publié cette semaine un rapport affirmant que les avoirs de Trump en actions pétrolières et gazières ont bondi jusqu’à $15.5 millions.

Une porte-parole de la Maison Blanche, Anna Kelly, a assuré qu’« il n’existe aucun conflit d’intérêts » et que « le président Trump agit uniquement dans le meilleur intérêt du public américain ».

Même si les finances personnelles de Trump ont bénéficié du conflit, son avenir politique reste une autre question. La guerre est impopulaire et pourrait peser sur les électeurs à l’approche des élections de mi-mandat.

Cette histoire a été initialement publiée sur Fortune.com