Les actions Intel (INTC) ont chuté de plus de 3 % lors des échanges avant l'ouverture lundi après que le fabricant de puces a annoncé une proposition d'émission publique garantie d'actions ordinaires de 15 milliards de dollars.

Cette baisse reflète les inquiétudes des investisseurs quant à la dilution des actions, car l'émission augmentera le nombre total d'actions en circulation. L'action Intel a plus que doublé en 2026, et l'entreprise profite de cette hausse pour financer sa prochaine phase de croissance. Cette augmentation de capital permet à Intel de financer son expansion sans augmenter de manière significative sa dette, une considération que l'entreprise a mise en avant alors qu'elle s'efforce de maintenir sa notation de crédit de qualité investissement.

Affectation du produit de l'opération

Intel prévoit d'affecter le produit net à des objectifs généraux d'entreprise, aux dépenses d'investissement et au fonds de roulement. L'entreprise entreprend actuellement une expansion majeure de son activité de fabrication de puces sous contrat, appelée unité de fonderie.

En juillet, Intel a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026, passant de 18 milliards à 20 milliards de dollars, en citant la demande de calcul d'IA qui a poussé les commandes des clients au-delà de la capacité de fabrication existante de l'entreprise.

L'expansion de la fonderie prend de l'ampleur

La division de fonderie d'Intel a régulièrement gagné en traction. Tesla a été confirmé comme un client pour le procédé de fabrication 14A d'Intel, dont la production à grand volume est prévue pour 2028. Intel avait auparavant averti que le procédé 14A pourrait être abandonné sans la garantie d'un client externe majeur — un risque qui semble désormais réduit.

Les spéculations concernant un autre client important se sont intensifiées après que le président Trump a déclaré qu'Apple fabriquerait des processeurs avec Intel. Cependant, ni Intel ni Apple n'ont officiellement confirmé un tel arrangement.

Intel cible des segments à forte croissance, notamment l'IA physique, le silicium conçu à des fins spécifiques, l'assemblage avancé et la production externe de tranches de silicium. La direction indique que la demande des clients dans ces domaines reste forte et soutenue.

Structure de l'émission

L'émission comprend une option de 30 jours pour les garants de l'émission leur permettant d'acheter jusqu'à 2,25 milliards de dollars d'actions supplémentaires au prix d'émission, moins les remises applicables. JPMorgan Securities, Goldman Sachs, Morgan Stanley et Citigroup Global Markets agissent en tant que chefs de file conjoints de l'opération.

Intel a déclaré qu'elle maintiendrait la discipline fiscale en alignant ses dépenses sur la demande des clients et les objectifs de rendement. L'entreprise s'est également engagée à préserver sa notation de crédit de qualité investissement.

Paysage concurrentiel

L'essor des agents d'IA a été un moteur important de la demande d'unités centrales de traitement, un domaine au cœur du portefeuille de produits d'Intel. Les dirigeants ont indiqué que les commandes dépassent la capacité actuelle.

Intel concurrence TSMC sur le marché de la fabrication de puces sous contrat, où TSMC détient une part dominante de la production mondiale de nœuds avancés. Cette levée de fonds de 15 milliards de dollars figure parmi les plus importantes augmentations de capital du secteur des semiconducteurs ces dernières années et signale l'ampleur de l'investissement qu'Intel juge nécessaire pour concurrencer les clients de la fonderie à la pointe de la technologie.

Au moment de la rédaction, INTC se négociait en baisse d'environ 3 % lors des échanges avant l'ouverture, reculant d'une progression depuis le début de l'année supérieure à 100 %.