Indian Oil Corporation (IOC), le plus grand raffineur et distributeur de carburant public d'Inde, a enregistré une perte nette pour le trimestre de juin (T1) après avoir choisi de maintenir les prix de carburant à la pompe stables alors que les coûts d'approvisionnement augmentaient, comprimant les marges sur les carburants automobiles.

La perte s'est toutefois révélée inférieure aux anticipations des analystes. Selon l'entreprise, cela s'explique en grande partie par des gains d'efficacité opérationnelle et des marges de raffinage plus solides, qui ont permis d'amortir l'impact des coûts du brut élevés qui n'ont pas été intégralement répercutés sur les consommateurs à la pompe.

IOC a mis en évidence plusieurs indicateurs opérationnels positifs pour le trimestre. Le traitement de brut — le volume de pétrole brut traité dans ses raffineries — a atteint des records trimestriels. L'entreprise a également signalé une réduction des pertes de carburant lors du traitement, un indicateur d'efficacité qui reflète des améliorations dans les opérations de raffinage. Les volumes de vente d'essence et de diesel ont affiché des chiffres trimestriels solides, soulignant une demande intérieure robuste pour les carburants de transport sur un marché que l'Agence internationale de l'énergie a projeté comme étant la plus grande source unique de croissance de la demande mondiale de pétrole d'ici la fin de la décennie.

Du côté de l'approvisionnement, IOC a indiqué avoir diversifié avec succès ses sources de pétrole brut auprès de multiples fournisseurs mondiaux, isolant ainsi ses opérations des risques de perturbation potentiels de l'approvisionnement. L'Inde, qui importe plus de 85 % de ses besoins en pétrole brut, a historiquement été vulnérable aux chocs d'approvisionnement géopolitiques, et la stratégie multisource d'IOC vise à atténuer ce risque.

Les trois distributeurs de carburant publics indiens — IOC, Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) et Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL) — contrôlent collectivement environ 90 % du marché de détail de carburant du pays. Ils absorbent périodiquement les fluctuations des prix internationaux du brut plutôt que de les répercuter sur les consommateurs, en particulier durant les périodes de forte sensibilité politique telles que les cycles électoraux. Cette pratique n'est pas nouvelle : les trois entreprises ont toutes signalé des pertes substantielles lors de l'exercice 2022-23 après avoir maintenu les prix stables tout au long d'une période de fortes hausses du prix du brut déclenchée par le conflit Russie-Ukraine. Cette politique de prix peut entraîner des pertes trimestrielles lorsque les coûts du brut augmentent fortement et que les prix à la pompe sont maintenus stables.

Les résultats du T1 reflètent cette dynamique : malgré une amélioration des performances de raffinage et un traitement record, le fardeau du maintien des prix de détail en dessous du coût de revient a pesé sur la performance financière globale d'IOC pour le trimestre.

Source : Economic Times Markets