Le régulateur indien des valeurs mobilières et la banque centrale ont lancé un projet pilote d’obligations d’entreprise tokenisées, trois entreprises ayant émis au total 10,25 milliards de roupies, soit environ 107 millions de dollars, via cette nouvelle infrastructure de marché.

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) a annoncé jeudi que Demat 2.0 permettait d’émettre et de détenir des obligations d’entreprise sous forme de jetons numériques sur un registre distribué détenu par les dépositaires statutaires du pays. Le système est connecté à la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de gros de la Reserve Bank of India (RBI) par l’intermédiaire de son Unified Market Interface.

Selon l’annonce de la SEBI, la première émission a été réalisée par REC, un prêteur du secteur public, qui a levé 5 milliards de roupies auprès de 18 investisseurs lundi. Le conglomérat d’ingénierie Larsen & Toubro (L&T) a levé 5 milliards de roupies supplémentaires auprès de quatre investisseurs mercredi. Le prêteur non bancaire IIFL a émis le même jour pour 250 millions de roupies d’obligations à destination d’un investisseur.

La SEBI a déclaré que cette infrastructure permettait aux émetteurs de recevoir les fonds le jour de l’offre, au lieu d’attendre deux à trois jours. Le régulateur a indiqué que le règlement atomique supprimait le délai entre le transfert de l’argent et celui des obligations, tandis que les contrats intelligents pouvaient automatiser les paiements d’intérêts et de remboursement. Ces fonctionnalités signifient que le projet pilote teste des changements dans l’émission, le règlement et le traitement des paiements, tout en maintenant les obligations au sein de l’infrastructure de marché réglementée existante.

Le projet pilote dépasse le plan initial de REC

En août, Reuters avait rapporté que l’Inde prévoyait de tester les obligations d’entreprise tokenisées au moyen d’une émission de REC inférieure à 5 milliards de roupies, impliquant des investisseurs sélectionnés. Le lancement a dépassé ce plan initial en ajoutant deux autres émetteurs, portant le montant total à plus du double de celui qui était initialement attendu de REC.

Les émissions de la première phase se poursuivent. La SEBI a indiqué que les phases suivantes introduiraient la négociation secondaire via les plateformes existantes de demande de cotation et élargiraient l’accès aux investisseurs particuliers. L’expérience du projet pilote guidera tout déploiement plus large, faisant du développement des fonctionnalités du marché secondaire et de la portée future de l’accès des investisseurs des domaines clés à suivre.

Les investisseurs peuvent détenir les obligations tokenisées sur leurs comptes Demat existants sans ouvrir de compte distinct ni effectuer de nouvelles vérifications Know-Your-Customer. Ils doivent toutefois activer Demat 2.0 auprès de leur dépositaire et conserver un portefeuille de CBDC de gros auprès d’une banque participante afin de régler les paiements.

La SEBI a déclaré que l’Inde était le premier pays à combiner des obligations émises nativement sur un registre distribué, des registres de propriété tenus par des dépositaires statutaires et un règlement en CBDC au sein de l’infrastructure de marché réglementée existante. Le régulateur a ajouté que la tokenisation ne modifiait ni le statut juridique des obligations, ni les obligations de remboursement, ni les protections des investisseurs.