Le National Securities Depository Limited (NSDL) indien a lancé Demat 2.0, une plateforme fondée sur la blockchain conçue pour prendre en charge les titres tokenisés et permettre un règlement quasi instantané grâce à la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de gros de la Reserve Bank of India.

La plateforme a été dévoilée lors du Global Fintech Fest 2026 par le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, et le président du Securities and Exchange Board of India (SEBI), Tuhin Kanta Pandey. Ce lancement constitue une nouvelle étape dans les efforts déployés par l’Inde pour appliquer la technologie blockchain aux infrastructures des marchés financiers.

Le projet pilote porte sur ₹1 025 crore d’obligations tokenisées

Demat 2.0 utilise deux portefeuilles numériques interconnectés : l’un pour les security tokens et l’autre pour les paiements fondés sur la CBDC. Son architecture est conçue pour permettre le déplacement simultané des titres et des fonds grâce au règlement atomique.

Dans cette structure, une obligation tokenisée et le paiement correspondant sont transférés au même moment. Cela réduit le risque de règlement qui peut survenir lorsque la livraison d’un actif et le paiement interviennent séparément.

L’objectif principal de la plateforme est de combiner les titres tokenisés avec un règlement en CBDC de gros afin de créer un mécanisme plus rapide et mieux synchronisé pour les transactions sur les marchés de titres.

Le projet pilote a impliqué des entreprises telles que REC Limited, Larsen & Toubro et IIFL. Ensemble, les émetteurs participants ont levé environ ₹1 025 crore au moyen d’obligations tokenisées, fournissant un premier exemple d’émission de dette fondée sur la blockchain en Inde.

L’initiative vise également à réduire les frictions opérationnelles en utilisant les processus existants de vérification des clients. Les investisseurs n’ont pas besoin d’ouvrir des comptes séparés spécifiquement pour le projet pilote, car le système peut s’appuyer sur leurs justificatifs know-your-customer (KYC) existants.

La mise en œuvre initiale est centrée sur les obligations. Son périmètre pourrait s’étendre à d’autres types de titres à mesure que les cadres réglementaires évoluent et que le marché acquiert davantage d’expérience avec les actifs financiers tokenisés.

Les smart contracts pourraient automatiser la gestion des obligations

Une autre fonctionnalité potentielle de Demat 2.0 réside dans l’utilisation de smart contracts pour automatiser certaines activités postérieures à l’émission. Sous réserve de la réglementation applicable et des règles régissant chaque titre, des contrats programmables pourraient prendre en charge des fonctions telles que le versement des intérêts et le remboursement des obligations.

Ce type d’automatisation pourrait réduire le traitement manuel tout en améliorant la régularité et le calendrier des transactions financières récurrentes. Pour les émetteurs, il pourrait simplifier le travail administratif. Les investisseurs pourraient également bénéficier d’une gestion plus automatisée des actifs tokenisés.

La fonctionnalité de smart contract pourrait à terme permettre l’exécution automatique des paiements et des remboursements obligataires courants, réduisant potentiellement les coûts opérationnels et améliorant l’efficacité pour les émetteurs, les investisseurs et les intermédiaires de marché.

L’utilisation de la CBDC de gros comme actif de règlement donne également à la plateforme un lien direct avec la monnaie numérique émise par la banque centrale, au lieu de dépendre uniquement des circuits de paiement traditionnels. Cela pourrait favoriser un environnement plus intégré dans lequel les registres de propriété, les transferts de titres et les fonds de règlement sont gérés au moyen d’une infrastructure numérique interconnectée.

Ce lancement intervient alors que les institutions financières du monde entier étudient la tokenisation comme moyen de moderniser l’émission, le règlement et la gestion des titres. L’approche indienne associe la technologie des registres distribués à des infrastructures réglementaires et de marché établies, permettant de tester les actifs tokenisés sans obliger les participants à abandonner leurs systèmes de conformité existants.

Le projet pilote Demat 2.0 montre comment la blockchain et la monnaie numérique de banque centrale peuvent être combinées au sein d’une infrastructure financière réglementée. Ce modèle pourrait raccourcir les cycles de règlement et réduire les risques liés aux transactions, même si toute expansion future dépendra des autorisations réglementaires, de l’adoption par le marché et de la capacité de la plateforme à démontrer des performances fiables à plus grande échelle.

Pour l’instant, Demat 2.0 reste centré sur les obligations tokenisées et offre un environnement contrôlé pour tester le fonctionnement de titres fondés sur la blockchain aux côtés de l’infrastructure existante des marchés financiers indiens.