Le carnet de Margin Trading Facility (MTF) de l'Inde a bondi de près de cinq fois pour dépasser 1,3 lakh de crore de roupies, signalant une participation croissante des investisseurs particuliers et un approfondissement de l'activité sur le segment du marché au comptant.

Cette expansion reflète la manière dont les gains soutenus des actions indiennes au cours des dernières années ont encouragé les investisseurs à utiliser le MTF comme un outil pour accroître leur exposition aux actions à forte conviction et saisir les opportunités du marché. Le MTF, formellement placé sous un cadre réglementaire structuré de la SEBI en 2017, permet aux investisseurs d'acheter des actions en ne payant qu'une fraction de la valeur totale de la transaction, le courtier finançant le solde contre garantie. Les courtiers financent généralement ces positions par le biais de partenariats avec des NBFC, créant ainsi une structure de financement à plusieurs niveaux qui relie l'effet de levier à des entités réglementées.

Contrairement à certains marchés étrangers où l'activité à effet de levier a contribué à des épisodes de volatilité, le cadre de l'Inde intègre des garanties réglementaires conçues pour maintenir l'effet de levier collatéralisé et largement dispersé. Les exigences de marge, les limites de position et les contrôles des risques au niveau des courtiers figurent parmi les mécanismes que la SEBI et les bourses ont mis en place pour atténuer le risque systémique et soutenir la résilience du marché. Cela importe car la croissance rapide du carnet MTF a attiré l'attention des participants au marché et des régulateurs qui surveillent l'accumulation de levier, même si l'ampleur globale reste modeste par rapport à la capitalisation boursière totale de l'Inde.

L'expérience sud-coréenne

L'article établit un contraste avec la Corée du Sud, où le trading de détail à effet de levier a parfois été associé à des fluctuations de marché accrues. L'approche de l'Inde, avec son accent sur les positions collatéralisées et l'effet de levier dispersé entre de multiples courtiers et investisseurs, est présentée comme structurellement différente.

Les avantages de l'écosystème MTF de l'Inde

Les principaux avantages de l'écosystème MTF de l'Inde mis en évidence comprennent :

• Surveillance réglementaire sous les directives de la SEBI, qui exigent une conformité stricte aux marges et des garanties au niveau des clients.
• Effet de levier collatéralisé, garantissant que l'exposition empruntée est adossée à des titres mis en gage ou à un collatéral en espèces.
• Limites de position et contrôles au niveau des courtiers, qui aident à prévenir une concentration excessive des risques.

Ces caractéristiques réduisent collectivement la probabilité de perturbations systémiques liées aux positions à effet de levier.

La croissance du carnet MTF souligne également la tendance plus large à la participation croissante des investisseurs particuliers dans les actions indiennes, soutenue par l'intégration numérique, une meilleure sensibilisation au marché et un accès amélioré aux services de courtage. L'Inde a ajouté des dizaines de millions de nouveaux comptes demat ces dernières années, et le MTF est devenu l'un des plusieurs instruments que les investisseurs particuliers utilisent pour gérer leur exposition aux actions. Il se distingue du trading de marge intrajournalier et de l'effet de levier basé sur les produits dérivés, car le MTF est spécifiquement conçu pour les achats au comptant avec livraison sur le marché au comptant avec une durée de financement définie.

Source : Economic Times Markets