Une commission parlementaire en Inde a recommandé au gouvernement d’autoriser des organisations d’autorégulation pilotées par le secteur à superviser le marché crypto du pays sous le contrôle de la Reserve Bank of India (RBI) ou du Securities and Exchange Board of India (SEBI).

La proposition vise à établir un cadre provisoire pour environ 39 millions de personnes qui négocient des actifs numériques en Inde sans régime réglementaire dédié destiné à les protéger. Elle intervient après l’échec de plusieurs tentatives antérieures de législation sur les cryptomonnaies, notamment un projet de loi inscrit à l’ordre du jour du Parlement en 2021 mais jamais présenté.

Une supervision provisoire dans l’attente d’une législation

La Commission parlementaire permanente des finances a formulé cette recommandation dans son 36e rapport sur le projet de Securities Markets Code, 2025. Le rapport a été présenté au Parlement le 23 juillet. La commission a déclaré que des organisations d’autorégulation reconnues, ou SRO, devraient faire respecter des normes de conduite pendant l’élaboration d’une législation plus large sur les cryptomonnaies.

Selon la proposition, les SRO opéreraient sous la supervision soit de la Reserve Bank of India, soit du Securities and Exchange Board of India.

La protection des investisseurs serait une priorité centrale. La commission attend des SRO qu’elles auditent les réserves des plateformes d’échange, veillent à ce que les fonds des clients soient légalement séparés des bilans des entreprises et traitent les réclamations des clients.

Avant de recommander le modèle des SRO, la commission a examiné les systèmes en place au Royaume-Uni, à Singapour, aux États-Unis et dans l’Union européenne.

Les rapports des commissions permanentes en Inde ont un caractère consultatif ; le gouvernement n’est pas légalement tenu d’adopter leurs recommandations, même si elles éclairent généralement les politiques publiques et la rédaction législative ultérieures.

Les cryptomonnaies sont taxées mais ne sont pas juridiquement reconnues comme une classe d’actifs

L’Inde ne dispose actuellement d’aucune loi reconnaissant les actifs numériques comme une classe d’actifs formelle. Elle impose toutefois une taxe forfaitaire de 30% sur les bénéfices liés aux cryptomonnaies et une retenue à la source de 1% sur les transactions, comme Cryptopolitan l’a précédemment rapporté. L’Inde dispose également d’une Financial Intelligence Unit qui reçoit et traite les signalements liés au blanchiment d’argent.

L’absence de législation dédiée constitue le vide que la commission tente de combler. Selon le ministère des Finances, les crypto-actifs restent en dehors du cadre réglementaire indien, sauf en matière de fiscalité, de lutte contre le blanchiment d’argent et d’obligations de déclaration.

La commission a également appelé à des définitions juridiques plus claires des actifs numériques, notant que certains tokens peuvent fonctionner comme des titres financiers, d’autres comme des produits dérivés, tandis que d’autres encore peuvent relever d’une catégorie totalement distincte.

La RBI continue de privilégier les restrictions

La recommandation fait suite à de récents appels de la Reserve Bank of India en faveur d’une interdiction pure et simple des cryptomonnaies pour les banques, tout en envisageant également une interdiction des cryptomonnaies privées adossées à des monnaies fiduciaires. La RBI a formulé cette suggestion à la commission en mai et en juin, affirmant que les stablecoins indexés sur le dollar porteraient atteinte à la souveraineté monétaire de l’Inde.

Les autorités fiscales se sont alignées sur les préoccupations de la RBI. Les responsables ont soutenu que les transactions offshore sont difficiles à suivre et que moins de 25% des 645,000 personnes ayant effectué des transactions en cryptomonnaies au cours de l’année allant jusqu’à mars 2023 ont déclaré leurs bénéfices.

La RBI a indiqué que le marché intérieur indien comptait 54 prestataires de services enregistrés auprès de la FIU et 39.3 millions d’utilisateurs vérifiés KYC détenant environ 20,437 crore de roupies, soit près de $2.4 milliards.

L’activité offshore reste une préoccupation majeure

Les critiques de l’approche fiscale actuelle de l’Inde estiment qu’elle a poussé l’activité crypto à l’étranger au lieu d’élargir la conformité nationale.

Raghav Chadha, membre de la Rajya Sabha, a déclaré au Parlement en février qu’environ 73% du volume crypto de l’Inde avait été transféré vers des plateformes d’échange étrangères. Il a également indiqué qu’environ 120 millions d’Indiens utilisent des plateformes étrangères et qu’environ 180 startups crypto ont quitté le pays. Chadha a déclaré : "Prohibition is not protection. Regulation is protection."

La tension entre fuite des capitaux et prudence réglementaire n’est pas propre à l’Inde. Pendant sa présidence du G20 en 2023, l’Inde a plaidé pour une réglementation internationale coordonnée des cryptomonnaies, et le FMI ainsi que le FSB ont produit conjointement, à sa demande, des documents de synthèse recommandant un cadre politique complet plutôt que des interdictions nationales isolées.

Manhar Garegrat, responsable de Liminal Custody, a déclaré à NDTV que les recommandations constituent "a constructive step toward building a more mature digital asset ecosystem in India."

La prochaine étape dépend du gouvernement, dont la commission attend qu’il rédige une législation solide et des définitions juridiques des actifs numériques, tout en soutenant le cadre provisoire proposé des SRO.