BANGKOK — Les hauts responsables des finances du monde entier se réuniront cette semaine en Thaïlande sous le poids d'une guerre qui s'élargit au Moyen-Orient, du plus grand choc d'approvisionnement énergétique jamais enregistré et de la hausse des taux d'intérêt — une combinaison qui fait peser des risques redoutables sur une économie mondiale déjà atone.

La guerre menée par les États-Unis et Israël contre l'Iran, désormais dans son huitième mois, ainsi que l'inflation et les difficultés qu'elle a engendrées, devrait dominer aussi bien l'ordre du jour officiel que les conversations dans les couloirs des assemblées annuelles du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale, organisées pour la première fois hors de Washington depuis trois ans. Ces sessions réunissent des ministres des finances, des gouverneurs de banques centrales et des responsables du développement, et s'achèvent traditionnellement par des communiqués du Comité monétaire et financier international du FMI et du Comité du développement de la Banque mondiale — des déclarations qui montreront si les membres parviennent à trouver un terrain d'entente sur l'énergie, la dette et l'aide aux emprunteurs en difficulté.

Une absence notable sera celle du secrétaire américain au Trésor Scott Bessent, qui a dépêché deux hauts fonctionnaires en son lieu et place tandis qu'il s'occupait d'« engagements domestiques », a indiqué un responsable américain. Sa décision de renoncer à cette réunion de premier plan — ainsi qu'à une réunion du Groupe des Vingt (G20), que les États-Unis président cette année — risque de fruster ses homologues, dans un contexte de tensions croissantes autour de la guerre avec l'Iran, du combat de l'Ukraine contre l'invasion russe et de la décision de Washington d'imposer des sanctions à la Cour pénale internationale.

Le président de la Banque mondiale, Ajay Banga, a déclaré à Reuters que la croissance mondiale avait mieux résisté que craint lorsque l'Iran a fermé le détroit d'Ormuz — le passage étroit reliant les producteurs du Golfe Persique aux routes maritimes mondiales — coupant ainsi environ 20 % du pétrole mondial. Les pressions, toutefois, se font à nouveau sentir : la flambée des prix du gazole, la hausse du coût des engrais et un « super » El Niño imminent — un phénomène climatique provoqué par des eaux du Pacifique anormalement chaudes capable de perturber la météo à l'échelle mondiale — que les experts estiment susceptible de provoquer 450 000 décès liés à la chaleur frappent tous en même temps.

Sous la pression du président américain Donald J. Trump, qui voir baisser les prix de l'essence avant les élections de novembre qui pourraient coûter au Parti républicain le contrôle du Congrès, les pays du Groupe des Sept ont convenu de libérer 100 millions de barils de gazole et de pétrole brut à partir de leurs réserves d'urgence.

Vendredi, M. Trump a annoncé un accord avec la Russie qui fournirait encore plus de gazole aux marchés mondiaux et suspendrait temporairement les sanctions américaines destinées à priver Moscou de revenus pour sa guerre contre l'Ukraine. Cette décision a immédiatement été critiquée par le président ukrainien Volodymyr Zelensky.

Plus d'un milliard de barils de pétrole ont été libérés depuis le début de la guerre le 28 février, provenant principalement des stocks commerciaux terrestres. Les dirigeants de l'industrie indiquent toutefois que la quantité de pétrole en stockage accessible au marché mondial diminue, rendant le marché plus fragile et alimentant la pression sur les prix.

M. Banga a déclaré que la Banque mondiale ne révisait pas à la baisse ses prévisions mondiales pour le moment, mais suivait de près les évolutions.

« Le vrai sujet, ce n'est pas seulement El Niño en lui-même ; c'est la combinaison… Qu'arrive-t-il aux prix des engrais ? Qu'arrive-t-il aux coûts de l'énergie ? Qu'arrive-t-il à la dette ? C'est l'ensemble qui crée ses propres défis », a-t-il déclaré. « Et je pense que cela nous appellera tous à être bien plus prudents dans ce que nous préparons pour les mois à venir. »

Une dette croissante

La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a lancé un avertissement similaire dans son discours d'ouverture traditionnel en avant-première des assemblées, déclarant à l'auditoire : « L'hiver vient. »

Le FMI a signalé peu de changements à sa prévision de croissance mondiale de 3 % pour 2026 et pourrait légèrement revoir à la hausse sa projection pour l'année prochaine. Les prévisions actualisées sont traditionnellement publiées pendant les assemblées annuelles et constituent la base des discussions politiques de la semaine. Certains pays font néanmoins face à des révisions à la baisse, notamment l'Ukraine — désormais dans sa cinquième année de guerre contre l'invasion russe — et les pays du Golfe touchés par les frappes iraniennes et une forte réduction de leurs exportations d'énergie.

Une recherche du FMI publiée mardi a montré que les fortes flambées des prix alimentaires et énergétiques sont une source de plus en plus fréquente de crises, poussant les anticipations d'inflation plus haut et plus longtemps, aggravant la pauvreté et menaçant la stabilité économique.

Un casse-tête majeur pour les décideurs est le fardeau croissant de la dette publique, qui érode la croissance et ajoute aux pressions inflationnistes. Selon le FMI, la dette publique atteint son plus haut niveau depuis la Seconde Guerre mondiale et dépassera 100 % du produit intérieur brut (PIB) avant 2030.

Les économies avancées, menées par les États-Unis, affichent les ratios dette/PIB les plus élevés. Mais les marchés émergents et les pays à faible revenu sont particulièrement vulnérables, confrontés à une tempête parfaite de défis : sorties de capitaux à la recherche de taux américains plus élevés, El Niño, et manque d'investissement dans l'intelligence artificielle, qui a atténué les chocs d'offre négatifs aux États-Unis et dans les autres pays riches.

Les inquiétudes des marchés émergents

Les pays en développement sont particulièrement exposés car leurs niveaux élevés de dette publique devront être renégociés à des taux d'intérêt plus élevés. En moyenne, les paiements d'intérêts dépassent déjà 10 % des recettes dans les pays en développement.

Au début de crise de la COVID, les dirigeants du G20 avaient annoncé un moratoire sur le service de la dette pour les pays les plus pauvres via l'Initiative de suspension du service de la dette, mais il existe peu d'appétit pour une telle mesure aujourd'hui, selon des diplomates de pays du G20, qui indiquent que les niveaux élevés de dette et les pressions politiques constituent des obstacles plus importants cette fois.

De nombreux pays à faible revenu s'inquiètent également des nouvelles recommandations du FMI pour les programmes de prêts, qui préconisent moins de réformes mais plus profondes comme condition d'approbation des financements — un changement que beaucoup craignent d'aboutir à des mesures d'austérité douloureuses.

« Les pays réduisent déjà leurs dépenses parce que leurs paiements de dette augmentent et à cause de la conditionnalité du FMI », a déclaré Iolanda Fresnillo, qui travaille sur la justice de la dette pour Eurodad. « Nous craignons que cette révision de la politique de conditionnalité ne fasse qu'aggraver les choses. »

Le Kenya, a-t-elle précisé, avait évité une restructuration de sa dette en réduisant les dépenses publiques et en tentant d'augmenter les impôts, mais ces changements ont déclenché d'importantes manifestations, notamment chez les jeunes.

Mme Fresnillo a déclaré que le FMI risquait de perdre sa crédibilité s'il ne reconnaissait pas la gravité de la crise à laquelle font face de nombreux pays en développement.

« Tant qu'ils continuent avec la structure de gouvernance qu'ils ont, ils deviennent de moins en moins pertinents », a-t-elle déclaré. Sa critique vise le système de vote basé sur les quotes-parts du Fonds, qui lie le poids de vote des membres à leurs contributions financières et laisse aux pays en développement une part limitée du pouvoir de décision.

Sécurité et finances

Les routes aériennes vers Bangkok passent souvent par le Moyen-Orient, posant des défis de sécurité immédiats pour les plus de 10 000 voyageurs qui se rendent dans la capitale animée de la Thaïlande, qui compte 9 millions d'habitants, après les récentes attaques contre des aéroports saoudiens.

Les dernières assemblées annuelles hors siège du FMI et de la Banque mondiale se sont tenues au Maroc — les premières assemblées annuelles organisées sur le sol africain depuis 1973 — quelques jours après que des militants menés par le Hamas ont tué 1 200 personnes en Israël, une attaque suivie du bombardement de Gaza par Israël, qui a tué plus de 74 000 personnes et dévasté des villes dans les territoires palestiniens.

Trois ans plus tard, le lien entre sécurité nationale et finance internationale est évident — alors même que les responsables financiers de l'époque avaient écarté l'attaque du Hamas comme n'étant pas un problème économique, a déclaré Josh Lipsky, vice-président pour l'économie internationale à l'Atlantic Council.

« Il y a évidemment eu des répercussions mondiales massives », a-t-il déclaré. « Ce que nous vivons actuellement avec l'Iran et la fermeture du détroit d'Ormuz a un lien direct avec ce qui s'est passé il y a trois ans. »

Les décideurs doivent devenir plus agiles pour répondre aux crises géopolitiques dans un monde de plus en plus interconnecté, a ajouté M. Lipsky.

« Ils doivent être proactifs et reconnaître qu'ils ne vivent plus dans le monde d'avant. » — Reuters