Le Fonds monétaire international, l'institution basée à Washington qui suit l'état de l'économie mondiale, projette que l'inflation mondiale atteindra 4,7 % en 2026 alors que la croissance économique mondiale ralentit à 3,1 %. De nouvelles recherches du FMI publiées en parallèle des prévisions recommandent des transferts temporaires et ciblés pour protéger les ménages vulnérables pendant les crises du coût de la vie, tout en préservant les marges budgétaires dont les gouvernements ont besoin pour faire face aux pressions futures.

Dans une publication sur X, le FMI a observé que les gouvernements répondent souvent à la hausse des coûts par des subventions généralisées et des baisses d'impôts. Ses conclusions privilégient plutôt un soutien au revenu ciblé qui préserve l'espace budgétaire — la capacité de répondre aux pressions futures — plaçant la protection des ménages et l'érosion des marges financières au cœur du débat de politique économique. L'analyse du Fonds associe ses projections à court terme à des orientations politiques tirées de deux chapitres de recherche, l'un sur le soutien aux ménages pendant les crises du coût de la vie et l'autre sur les baisses d'impôts aux entreprises financées par la dette.

Les prévisions du FMI mettent à l'épreuve la résilience économique

L'activité mondiale a tenu bon malgré les perturbations d'origine géopolitique, selon l'évaluation économique du FMI, publiée en octobre 2026. Les Perspectives de l'économie mondiale est la publication phare du Fonds sur l'économie mondiale, généralement publiée deux fois par an. Un essor technologique, des marges existantes et des adaptations ont jusqu'ici permis aux économies d'absorber les dégâts.

Le Fonds projette que la croissance se redressera à 3,4 % en 2027, tandis que l'inflation globale — l'indicateur qui capture l'évolution de l'ensemble des prix, y compris l'alimentation et l'énergie — reviendrait à 4,1 %. Ces prévisions annoncent une amélioration des conditions l'année prochaine, même si le FMI avertit que la capacité d'ajustement des économies a des limites.

Les économies importatrices d'énergie en dehors de la chaîne de valeur technologique font face aux perspectives les plus difficiles. Ces pays confrontent des pressions liées à l'énergie sans bénéficier des mêmes avantages de l'essor technologique qui soutient une activité économique plus large ailleurs. Autrement dit, la vigueur apparente masque des différences significatives dans la manière dont chaque économie fait face.

Le FMI identifie plusieurs menaces qui pourraient affaiblir davantage la croissance, notamment l'escalade des conflits, la recrudescence des tensions commerciales, les vulnérabilités budgétaires et une réévaluation des attentes entourant l'intelligence artificielle. Une révision à la baisse des attentes concernant l'IA, en particulier, pourrait peser sur la vigueur technologique qui a soutenu l'activité à ce jour. Pour les investisseurs, ces risques rendent la composition de la résilience économique aussi pertinente que la prévision de croissance globale. L'évolution de chacune de ces zones de risque fournira les repères au desquels l'amélioration projetée pour 2027 pourra être jugée.

Des investissements plus importants dans l'IA et des gains de productivité pourraient améliorer les perspectives. Un apaisement durable des tensions géopolitiques et commerciales pourrait également soutenir la croissance, offrant une alternative aux scénarios de baisse.

Cost-of-living crises hit lower-income households hardest. Governments often rely on broad subsidies and tax cuts, but new IMF research finds targeted and temporary transfers best protect the vulnerable while preserving fiscal space.

— IMF (@IMFNews) October 25, 2026

Les recherches du FMI privilégient un soutien ciblé aux ménages

Le défi de politique économique dépasse la baisse des factures des ménages aujourd'hui. Les gouvernements ont également besoin d'une marge financière suffisante pour réagir si les perturbations persistent ou si de nouveaux chocs émergent, alors même que les budgets des ménages et les marges publiques sont sous tension. Cette double exigence — un soulagement aujourd'hui et une flexibilité demain — traverse les deux chapitres de recherche.

Le chapitre 2 recommande de préserver les signaux de prix tout en orientant un soutien temporaire au revenu vers les plus vulnérables. Cette approche aide les ménages à gérer des coûts plus élevés tout en permettant aux prix de refléter les pressions économiques sous-jacentes. Les subventions généralisées et les baisses d'impôts, en revanche, sont moins efficaces pour atteindre les plus exposés.

Le ciblage détermine qui reçoit l'aide, tandis que le caractère temporaire des mesures limite leur durée. Ensemble, ces caractéristiques concentrent le soulagement sur les ménages vulnérables tout en protégeant la capacité du gouvernement à faire face aux demandes futures, faisant de la conception de l'aide un élément central tant de la protection immédiate des ménages que de la résilience budgétaire à long terme.

Le FMI appelle également à des cadres budgétaires plus solides et à des mesures de recettes permettant de reconstituer l'espace budgétaire. Ses conclusions sur l'impôt des sociétés montrent pourquoi les choix de financement ont des implications au-delà des frontières nationales. Le chapitre 3 constate que les baisses d'impôts aux entreprises financées par la dette soutiennent l'activité intérieure mais peuvent nuire initialement à d'autres économies. Avec le temps, les transferts transfrontaliers de connaissances peuvent produire des effets positifs à l'étranger, soulignant que les effets de la politique fiscale ne se limitent pas au pays qui l'adopte. Toutefois, la baisse des recettes peut contraindre l'investissement public intérieur, en particulier dans les économies de marché émergentes et en développement.

Le message central du FMI relie les deux conclusions : protéger les ménages vulnérables aujourd'hui tout en préservant des ressources pour les pressions économiques futures. Les prévisions et les recherches du Fonds orientent plutôt qu'elles ne dictent la politique nationale, c'est donc dans les décisions budgétaires que se jouera l'épreuve pratique de ces deux conclusions — à savoir si l'aide aux ménages est conçue pour être ciblée et temporaire, et si les gouvernements s'emploient à reconstituer les marges budgétaires que le rapport décrit comme étant sous tension.