L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a fortement revu à la baisse ses prévisions d'approvisionnement pétrolier mondial pour 2026, projetant désormais une chute de production de 4,3 millions de barils par jour (b/j) cette année, alors que la fermeture continue du détroit d'Ormuz — par lequel transite normalement environ un cinquième de la consommation pétrolière mondiale — enfonce le marché mondial plus profondément dans le déficit.

Les prévisions révisées sont sensiblement plus sombres que la baisse de 3,7 millions de b/j projetée par l'agence en juillet. Elles ramèneraient l'offre mondiale à 102,02 millions de b/j — la prévision la plus basse de l'AIE pour 2026 à ce jour. L'offre devrait désormais être inférieure à la demande de 1,27 million de b/j pour l'ensemble de l'année, contre le déficit de 860 000 b/j implicite dans les prévisions de l'agence en juillet.

Le déficit sera encore plus marqué au cours du trimestre en cours. L'AIE anticipe désormais un déficit de 1,8 million de b/j entre juillet et septembre, ce qui représente une révision à la baisse de 1 million de b/J par rapport à juillet et constitue le déficit pétrolier trimestriel le plus profond depuis le quatrième trimestre 2021.

Selon l'AIE, les chargements de pétrole au Moyen-Orient sont brièvement revenus à leurs niveaux d'avant-guerre début juillet, atteignant 20 millions de b/j, avant de retomber à 12 millions de b/j plus tard dans le mois. Pour l'ensemble du mois de juillet, la production moyen-orientale est restée inférieure de 8,3 millions de b/j à son niveau d'avant-guerre.

L'agence a identifié plusieurs facteurs maintenant l'offre mondiale en deçà de la demande : la fermeture d'Ormuz, le blocus américain des exportations iraniennes, les attaques dans le détroit de Bab el-Mandeb — un deuxième point d'étranglement critique reliant l'océan Indien au canal de Suez et à la Méditerranée — et la réduction des exportations de CPC Blend kazakh, le principal brut d'exportation du pays acheminé via l'oléoduc CPC vers la mer Noire.

La perturbation de l'approvisionnement freine également la consommation. L'AIE s'attend désormais à ce que la demande mondiale de pétrole se contracte de 1,6 million de b/j cette année, contre la baisse d'environ 1 million de b/j prévue en juillet. Les prix élevés et la disponibilité limitée des carburants raffinés obligent les consommateurs à réduire leur utilisation, en particulier en Asie et au Moyen-Orient.

La capacité de raffinage est devenue une contrainte majeure. Le traitement mondial du brut a chuté de 5 millions de b/j en glissement annuel en juillet. Le débit des raffineries russes est resté proche de son plus bas niveau depuis 20 ans, à 3,9 millions de b/j, suite aux attaques de drones ukrainiens, et les exportations russes de carburant ont plongé à 1,4 million de b/j — soit près de la moitié de leur niveau de juillet 2025.

La pénurie d'approvisionnement prolongée épuise les stocks mondiaux. L'AIE estime que les stocks mondiaux ont diminué de 410 millions de barils depuis le début de la guerre avec l'Iran. Les stocks observés sont tombés sous la barre des 7,9 milliards de barils en juillet, une première depuis avril 2025.

En ce qui concerne 2027, l'agence prévoit que l'offre pourrait dépasser la demande de 4,61 millions de b/j. Toutefois, cette projection est conditionnée par une désescalade des hostilités au Moyen-Orient et une reprise des flux pétroliers perturbés.

La dernière évaluation de l'AIE s'ajoute à un ensemble croissant d'éléments qui contredisent les affirmations américaines selon lesquelles les flux pétroliers au Moyen-Orient seraient normalisés. Le secrétaire à l'Énergie, Chris Wright, a déclaré mardi que le total des flux pétroliers régionaux s'établissait en moyenne à environ 15 millions de b/j et avait dépassé les niveaux d'avant-guerre dimanche. Cependant, Kpler a indiqué que ses données de suivi des navires ne pouvaient pas être rapprochées de ces chiffres, et l'Energy Information Administration (EIA) américaine a déclaré que les transit par le détroit d'Ormuz restaient gravement restreints.

L'évaluation de l'AIE est disponible dans son Rapport sur le marché du pétrole d'août 2026.

Par Michael Kern pour Oilprice.com