Deux portefeuilles étroitement liés sur la plateforme de perpetuals décentralisée Hyperliquid ont attiré l'attention du marché après avoir constitué une position nette courte combinée d'environ 1,58 milliard de dollars, concentrée sur le bitcoin et l'ether, selon des données onchain examinées par Bitcoin.com News.

La publication a examiné ces adresses après que le compte X Hyperbot les a signalées lundi. Les deux positions restent ouvertes et semblent représenter deux fragments d'un même énorme carnet de positions courtes. Au 6 octobre 2026 à 14h55, heure de l'Est, les portefeuilles affichaient une exposition nette courte totalisant environ 1,58 milliard de dollars. Ce total comprend 189 400 $ETH et 5 120 $BTC, même si ces positions peuvent évoluer rapidement.

Les statistiques onchain collectées via hypurrscan.io montrent que les positions combinées en bitcoin et ether des portefeuilles sur Hyperliquid valent environ 948 millions de dollars au total et affichent actuellement une perte latente d'environ 114,5 millions de dollars. Cela dit, les deux adresses disposent d'actifs substantiels pour absorber de telles pertes, et toutes deux ont enregistré des dépôts de plusieurs millions de dollars. Les perpetuals sont des dérivés sans date d'expiration fixe, et sur des plateformes décentralisées comme Hyperliquid, les positions ouvertes et les dépôts qui les soutiennent sont visibles par tous, ce qui explique pourquoi des carnets de cette taille suscitent un examen aussi attentif.

« Les avoirs au comptant peuvent compenser ces positions courtes, de sorte que les positions seules ne permettent pas d'établir l'exposition nette au marché des portefeuilles », a écrit le bot IA Hyperbot sur X à propos de ces positions.

Au-delà du poids de marché considérable des deux portefeuilles, l'intérêt s'est porté sur l'entité qui se cache derrière eux. Des explorateurs blockchain tels que Nansen et Arkham Intelligence attribuent ces adresses à Abraxas Capital Management, une société d'investissement londonienne qui gère des milliards. Le libellé d'Arkham indique « Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds) », et les soldes de l'entité ont augmenté de manière significative récemment. Ce type de libellé constitue la méthode standard utilisée par les plateformes d'analyse onchain pour rattacher des groupes de portefeuilles à des entités réelles ce qui en fait l'indice public le plus clair quant à l'identité du propriétaire.

Les portefeuilles et leurs transactions de contrats perpétuels (perp) sont aisément visibles sur les explorateurs blockchain, mais ces enregistrements révèlent peu de choses sur la stratégie globale de l'entité, nettement plus difficile à évaluer. La plateforme étant décentralisée, les entrées, ajouts et sorties des deux portefeuilles peuvent être suivis en temps réel sur hypurrscan.io, offrant aux observateurs un historique continu du carnet, même si son objectif plus large demeure opaque. Ce qui est clair, c'est que les carnets des deux portefeuilles sur Hyperliquid sont massivement positionnés à la baisse, et pas seulement en $BTC et $ETH. Les adresses détiennent également des positions courtes plus modestes contre SOL, HYPE, ENA, XRP, SUI et PUMP, entre autres actifs.

Les carnets massifs et unilatéraux ont aussi une importance mécanique : les marchés de perpetuals fonctionnent avec des mécanismes de taux de financement qui transfèrent périodiquement des coûts entre traders en position longue et courte selon l'inclinaison des positions, l'une des raisons pour lesquelles un open interest démesuré attire l'attention au-delà de sa valeur annoncée. Une concentration de paris baissiers de ce type peut signaler diverses méthodes, telles que la couverture et le provisionnement, plutôt que des initiés sachant exactement où le marché va se diriger. Le positionnement visible des baleines peut également fausser la psychologie de la foule, et l'on suppose largement que les baleines comprennent cette dynamique. En fin de compte, le temps et la patience détermineront le sort de ces deux portefeuilles, et leurs paris colossaux pourraient finalement s'avérer moins prophétiques qu'ils n'y paraissent.