L'open interest de l'ensemble de la plateforme Hyperliquid a dépassé les 12 milliards de dollars, un niveau que la bourse décentralisée de perpétuels n'avait pas atteint depuis le 10 octobre. Ce jalon traduit une remontée régulière vers les précédents sommets de la plateforme et reflète un appétit croissant des traders pour les produits dérivés on-chain.

Pour un protocole qui exploite sa propre blockchain Layer-1 entièrement dédiée au trading de contrats à terme perpétuels, reconquérir 12 milliards de dollars d'open interest est plus qu'un simple indicateur de prestige. L'open interest mesure la valeur totale des contrats ouverts mais non encore clôturés, ce qui fait de ce chiffre un indicateur indirect du capital que les traders sont prêts à immobiliser dans des positions à effet de levier sur une plateforme décentralisée — en somme, un vote de confiance libellé en milliards. Cet effet de levier joue dans les deux sens : de fortes variations de prix peuvent forcer le dénouement de positions à effet de levier, ce qui explique pourquoi les corrections compriment généralement l'open interest sur les plateformes de dérivés.

Ce qui alimente la reprise

Une part importante de cette croissance remonte aux marchés HIP-3, le cadre de Hyperliquid qui permet aux développeurs tiers de créer des contrats perpétuels sur mesure. Fait notable, nombre de ces contrats ne sont pas du tout des actifs cryptographiques : ils sont liés à des instruments financiers traditionnels comme le S&P 500 et des actions individuelles. Cela inscrit Hyperliquid dans un mouvement plus large du secteur visant à mettre les instruments financiers traditionnels on-chain, des matières premières tokenisées aux produits d'actifs du monde réel.

Le seul open interest des marchés HIP-3 a dépassé à certains moments les 4 milliards de dollars, ce qui signifie qu'environ un tiers du positionnement total de la plateforme provient de traders prenant position sur des actions et des indices via des infrastructures cryptographiques.

Début 2026, Hyperliquid avait déjà franchi le seuil des 10 milliards de dollars d'open interest à mesure qu'elle s'étendait aux matières premières et aux actifs du monde réel. Le passage de 10 à 12 milliards de dollars suggère que cette expansion n'attire pas seulement la curiosité, mais qu'elle conserve le capital.

Hyperliquid a également capté une part record de 9,5 % de l'open interest perpétuel des bourses centralisées, en concurrence avec des acteurs établis comme Binance et Bybit.

Contexte et le retour vers les sommets

Le sommet d'avant-baisse de l'open interest de Hyperliquid se situait autour de 15,85 milliards de dollars, et la plateforme a donc encore du chemin à parcourir avant d'établir de nouveaux records historiques. Le recul d'octobre s'inscrivait dans une correction de marché plus large qui a comprimé le positionnement sur l'ensemble des plateformes de dérivés cryptographiques. À 12 milliards de dollars, Hyperliquid a récupéré environ 75 % du chemin vers son plafond précédent, et la variable la plus claire à surveiller pour combler l'écart restant est de savoir si les marchés HIP-3 liés aux actions et aux indices conserveront leur part d'environ un tiers du positionnement total.

HYPE, le jeton natif de la plateforme, assure la gouvernance, le staking et les frais de transaction sur la blockchain Hyperliquid, avec une offre maximale plafonnée à 1 milliard de jetons. À mesure que les volumes d'échanges et l'open interest progressent, la demande de HYPE augmente naturellement, puisque chaque transaction sur la chaîne en nécessite pour le gas.

L'architecture de la plateforme se distingue délibérément de celle des concurrents qui s'appuient sur des chaînes existantes comme Ethereum ou Arbitrum. En exploitant son propre Layer-1, Hyperliquid contrôle l'ensemble de la pile technologique, du consensus à l'appariement des ordres.