Hyperliquid a lancé l'emprunt et le prêt natifs sur sa plateforme de trading, permettant aux utilisateurs de déposer du HYPE, le token natif de la plateforme, et du Bitcoin en collatéral et d'emprunter des actifs incluant l'USDC et l'USDT. La nouvelle fonctionnalité a enregistré 269 millions de dollars d'actifs empruntés dès son premier jour, selon les informations partagées par Wu Blockchain sur X.

Le système de prêt introduit le paiement d'intérêts pour les emprunteurs et la perception d'intérêts pour les fournisseurs, les taux étant déterminés par le taux d'utilisation. Le service fonctionne sur HyperCore, l'infrastructure qui alimente également le système de marge de portefeuille d'Hyperliquid.

Hyperliquid ajoute l'emprunt et le prêt à son infrastructure de trading

Dans le cadre du nouveau système, les utilisateurs déposent des actifs éligibles en collatéral et empruntent des actifs pris en charge contre celui-ci. Le HYPE et le BTC figurent parmi les actifs de collatéral identifiés dans l'annonce, tandis que l'USDC et l'USDT, tous deux des stablecoins, sont disponibles parmi les actifs pouvant être empruntés.

Les emprunteurs paient des intérêts sur leurs positions en cours, tandis que les utilisateurs qui fournissent des actifs au système de prêt perçoivent des intérêts. Les taux applicables sont liés au taux d'utilisation, ce qui signifie que la demande d'emprunt et la liquidité disponible influencent le taux payé ou perçu.

Cette fonctionnalité élargit les fonctions financières disponibles au sein de l'infrastructure existante d'Hyperliquid plutôt que de fonctionner comme une plateforme entièrement distincte. Hyperliquid a indiqué que la fonction de prêt partage l'infrastructure HyperCore avec la marge de portefeuille, reliant l'activité d'emprunt à l'architecture de trading plus large utilisée par la bourse. Ce positionnement se distingue des pratiques du secteur, où les marchés de prêt au sein de la finance décentralisée ont généralement été exploités par des protocoles autonomes plutôt qu'intégrés directement dans l'infrastructure centrale d'une plateforme de trading.

Les 269 millions de dollars d'actifs empruntés signalés durant le premier jour fournissent une première mesure de l'activité suivant le lancement, bien que ce chiffre représente l'emprunt du premier jour plutôt qu'une évaluation de la demande à plus long terme.

Jeff Yan explique l'approche modulaire d'Hyperliquid

Le cofondateur d'Hyperliquid, Jeff Yan, a déclaré que le projet avait d'abord développé un protocole de prêt autonome sur HyperCore avant de l'intégrer aux contrats perpétuels, au trading au comptant et à d'autres fonctions de trading via la marge de portefeuille. Selon Yan, l'architecture modulaire a été conçue pour séparer les risques liés au prêt des autres composants de la plateforme.

Cette approche permet également au collatéral en stablecoins inutilisé de générer des intérêts plutôt que de rester dormant, tout en maintenant une structure qui, selon Yan, facilite l'évaluation du risque à l'échelle du système.

Cette architecture est remarquable car le prêt, les dérivés et le trading au comptant peuvent impliquer différentes sources de risque financier. La séparation des composants sousacents permet d'évaluer chaque fonction de manière indépendante tout en leur permettant d'interagir via la marge de portefeuille.

Le prêt devient une partie du système de trading plus large d'Hyperliquid

L'introduction du prêt natif ajoute une fonction financière supplémentaire à l'infrastructure de trading existante d'Hyperliquid. Plutôt que d'exiger des utilisateurs qu'ils transfèrent leurs actifs vers une application de prêt distincte, la fonctionnalité est intégrée à l'environnement existant de la plateforme.

Les utilisateurs peuvent ainsi utiliser un collatéral éligible dans le cadre d'un emprunt tout en accédant aux autres fonctions de trading prises en charge par la marge de portefeuille. Le chiffre d'emprunt du premier jour indique que la nouvelle fonctionnalité a reçu une activité substantielle immédiatement après son lancement, bien que les informations de marché disponibles ne fournissent pas de ventilation des 269 millions de dollars par actif, type d'emprunteur ou durée. La question de savoir si la plateforme publiera une vision plus granulaire de l'activité d'emprunt au fil du temps, ou élargira l'ensemble des collatéraux éligibles au-delà des actifs identifiés au lancement, reste ouverte dans l'annonce actuelle, et l'un comme l'autre pourrait offrir un tableau plus complet de la demande à mesure que le marché se développe.

Les taux d'intérêt varieront également en fonction du taux d'utilisation, faisant de la liquidité et de l'activité d'emprunt des facteurs pertinents dans le fonctionnement du marché du prêt. Pour les fournisseurs, un taux d'utilisation plus élevé peut affecter les intérêts générés sur les actifs déposés. Pour les emprunteurs, les variations du taux d'utilisation peuvent affecter le coût de maintien des positions empruntées.

La gestion des risques reste au cœur de la conception

Les commentaires de Yan mettent particulièrement l'accent sur l'isolation et l'évaluation des risques. En construisant d'abord le prêt comme un protocole autonome avant de le relier aux contrats perpétuels, au trading au comptant et à d'autres fonctions via la marge de portefeuille, Hyperliquid a cherché à préserver la modularité tout en permettant au capital d'interagir entre ses produits de trading.

La performance du système dépendra de la manière dont le collatéral, les positions d'emprunt et les expositions de trading sont gérées lorsque les utilisateurs emploieront la nouvelle fonctionnalité. Pour l'heure, l'indicateur précoce le plus clair est constitué par les 269 millions de dollars d'actifs empruntés durant le premier jour d'exploitation. La perspective à plus long terme dépendra de l'utilisation continue, de la liquidité et de l'interaction entre le prêt et le système de marge de portefeuille plus large d'Hyperliquid.