Le token HYPE de Hyperliquid a chuté d'environ 8 % pour atteindre environ 58 $ mercredi, après que plusieurs fonds crypto aient initié d'importants événements de déblocage, créant une file d'attente de retrait totalisant près de 150 millions de dollars. Hyperliquid est une plateforme d'échange de contrats à perpétuité décentralisée fonctionnant sur sa propre app-chain Layer 1, et HYPE sert de token natif du réseau, utilisé pour le staking, la gouvernance et comme garantie pour les marchés déployés par les builders.

Selon les données de la plateforme d'analyse pour fonds d'investissement Block Liquidity, Multicoin Capital détient un total de 138,78 millions de dollars en HYPE staké, dont environ 83 % — soit environ 116 millions de dollars — se trouve actuellement en attente de retrait. Selini Capital et Galaxy Digital ont également placé des tokens HYPE d'une valeur de 4,4 millions de dollars et 29,4 millions de dollars, respectivement, pour retrait. De plus, un portefeuille lié à Multicoin a déposé environ 167 000 HYPE, d'une valeur de 11,2 millions de dollars, sur Coinbase, ce qui pourrait indiquer une intention de vente.

Le prix a depuis partiellement récupéré, s'échangeant en dernier à 59,19 $, selon les données CoinGecko. Le volume de transactions sur les 24 heures précédentes a dépassé 415,4 millions de dollars.

La file d'attente de retrait dépasse le volume quotidien au comptant

Les déblocages massifs en attente devraient être traités dans un délai de cinq à sept jours, créant un excédent de près de 150 millions de dollars dans l'offre liquide de HYPE. Alors que les contrats à perpétuité de HYPE génèrent environ 400 millions de dollars de volume quotidien, le marché au comptant est considérablement plus petit. Le flow tracker de Block Liquidity a enregistré seulement 72,8 millions de dollars de volume au comptant de HYPE sur environ 28 heures jusqu'au mercredi matin, avec 1 463 acheteurs uniques contre 982 vendeurs. Wintermute a été le plus grand acheteur net avec plus de 9 millions de dollars, tandis que le plus grand vendeur net a écoulé 5,2 millions de dollars.

Une file d'attente de retrait représentant près du double du volume quotidien au comptant a contribué à l'appréhension récente sur le marché. HYPE a chuté d'environ 11 % au cours de la dernière semaine, descendant jusqu'à 57,39 $. Toutefois, la question de savoir si les tokens débloqués seront effectivement vendus sur le marché reste incertaine.

Le déblocage de Selini Capital semble lié à la fermeture des marchés de perpétuels HIP-3 CASH exploités par DreamCash (post X). Comme de nombreux déploiements HIP-3 récents, les marchés basés sur l'USDT de DreamCash ont eu du mal à attirer des liquidités, d'autant plus que l'USDC s'est davantage enraciné dans l'écosystème Hyperliquid.

Le lancement d'un marché de perpétuels déployé par un builder dans le cadre du HIP-3 nécessite le staking de 500 000 HYPE en tant que caution de sécurité susceptible d'être saisie (slashable), laquelle peut être remboursée lorsque le marché est désactivé. Selini Capital pourrait choisir de vendre son allocation de HYPE restituée via un desk OTC. Les données on-chain montrent qu'un portefeuille associé à Selini Capital a invoqué la méthode StakingTransfer (HypurrScan).

Vente ou réallocation HIP-3 ?

Si le déblocage de HYPE par Selini découle de la fermeture d'un marché HIP-3, les tokens de Multicoin pourraient au moins partiellement être destinés à un nouveau déploiement. La semaine dernière, la société a réalisé son premier investissement en capital-risque dans l'écosystème Hyperliquid en menant un tour de table seed de 1,75 million de dollars pour Trasia, une plateforme de trading non-custodiale axée sur l'Asie qui prévoit de lancer des perpétuels sur des actions asiatiques (HyperEVM Scan).

Le managing partner de Multicoin Capital, Tushar Jain, a déclaré sur X que Trasia cible des « nouveaux utilisateurs » non familiers avec Hyperliquid. Il a ensuite affirmé dans un post X mercredi soir que les HYPE débloqués n'étaient pas destinés à la vente (Telegram OnchainLens).

Les acteurs du marché surveilleront la direction des flux de fonds après le déblocage du 28 juillet. Bien que l'absorption par de nouveaux déploiements HIP-3 ou une simple réallocation d'actifs reste le scénario de base, HYPE ne s'est pas encore rétabli à ses plus hauts récents.