Hyperliquid [HYPE] a porté ses pertes à 22 % par rapport à son pic de juillet à 73 $, rompant effectivement une ligne de tendance clé alors que les analystes adoptent une posture plus défensive. Le token a reculé jusqu'à environ 57 $ sous l'effet d'une pression vendeuse croissante provenant de plusieurs fronts. Hyperliquid est une plateforme décentralisée de contrats à terme perpétuels fonctionnant sur sa propre appchain, une blockchain de couche 1, HYPE servant de token de staking et de gouvernance de l'écosystème — ce qui signifie que sa valeur est étroitement liée à l'activité de trading sur la plateforme et au mécanisme de rachat adossé aux revenus du protocole.

Selon l'analyste crypto Michael Van de Poppe, la cassure de la ligne de tendance appelle à la prudence. Il a déclaré sur X :

Malheureusement, $HYPE a perdu sa tendance haussière, ce qui signifie que je vais être plus passif sur un éventuel trade. La dernière fois que cela s'est produit, le prix est tombé de €50 à €15. (Source)

Van de Poppe a indiqué qu'il privilégiait une entrée progressive dans une position si le repli s'approfondit, à la manière d'une approche DCA (dollar-cost averaging) consistant à allouer périodiquement de petits montants.

Le trader et analyste Dylan Loomer, connu sous le nom de Trader Mayne sur X, a fait écho à une position tout aussi prudente, projetant un repli potentiel de 38 % vers la zone de demande mensuelle proche de 35 $ :

Aucune idée de si nous descendrons jusqu'à la zone de demande mensuelle, mais si c'est le cas, je pense qu'acheter HYPE au plus bas possible est une bonne idée. 35 $ serait un cadeau, mais je commencerai à me positionner avant cela.

Trois facteurs qui alimentent la pression vendeuse sur HYPE

Au cours du premier semestre 2026, HYPE a surperformé le marché global et est devenu le chouchou des traders, en partie porté par la crise en Asie de l'Ouest au début de l'année. Cependant, plusieurs catalyseurs haussiers se sont affaiblis au second semestre.

1. Essoufflement de la demande institutionnelle pour les ETF

La demande institutionnelle provenant des ETF HYPE Spot américains, qui a alimenté le rallye explosif de juin vers un nouveau plus haut historique, s'est estompée en juillet. Depuis la mi-juillet, ces produits enregistrent des sorties sur la plus longue période soutenue depuis leur lancement, perdant en moyenne 1 million de dollars par jour (environ 20K HYPE) depuis le 10 juillet. Ce renversement marque un changement notable par rapport aux entrées des ETF spot qui avaient auparavant distingué HYPE de nombreux autres tokens dépourvus de véhicules d'investissement réglementés comparables.

2. Ventes de capital-risque

Des sociétés de capital-risque, dont a16z et Multicoin Capital, ont intensifié davantage les ventes institutionnelles. Multicoin Capital a déstaké cette semaine pour 120 millions de dollars de HYPE, accentuant la pression à la baisse. Ce type de distribution de VC est une caractéristique courante des calendriers de déblocage de tokens, où les premiers investisseurs acquièrent la capacité de liquider leurs positions après l'expiration des périodes de blocage désignées.

3. Ralentissement du rythme des rachats

L'activité de trading sur la plateforme Hyperliquid a ralenti depuis juin, réduisant les revenus hebdomadaires d'environ 3 fois — passant d'une moyenne de 21 millions de dollars à 7 millions de dollars. Cette diminution a en conséquence ralenti le rythme des rachats de HYPE par 3 fois, passant de 318K HYPE début juin à 108K tokens fin juillet. En moyenne quotidienne, les rachats s'élèvent à environ 20K HYPE, ce qui devrait en théorie suffire à absorber la pression de vente des ETF. Étant donné qu'Hyperliquid consacre une partie des frais de transaction au rachat de HYPE sur le marché ouvert, le programme de rachat relie effectivement le plancher de demande du token aux volumes d'utilisation de la plateforme.

Les investisseurs avertis se positionnent contre la reprise

Le positionnement net des investisseurs avertis (« smart money ») est devenu négatif, avec plus de 150 millions de dollars misés contre la reprise de HYPE. Le token semble réagir à l'information de la vente de Multicoin Capital conjointement au sentiment plus large du marché.

Dans l'ensemble, les traders raccourcissent activement HYPE face au déclin des rachats et aux ventes soutenues de la part des ETF et des sociétés de capital-risque. Toutefois, certains analystes estiment que des corrections plus profondes pourraient offrir des opportunités d'achat à prix réduit pour ceux qui ont un horizon à plus long terme.