Points clés

• Les sorties des ETF ont continué pour une troisième semaine.
• Le prochain support se situe près de $52.
• La reprise nécessite un mouvement au-dessus de $64.
• Grayscale voit un potentiel de valorisation à plus long terme.

La demande des fonds s’est affaiblie en même temps que la baisse du prix de HYPE. La même semaine, Grayscale a publié un cas de valorisation constructif fondé sur les bénéfices projetés de Hyperliquid en 2027, laissant un écart entre ce qu’implique le modèle et la position actuelle des investisseurs.

La zone des $57 est devenue une résistance

HYPE a passé une grande partie de la fin juin et de la mi-juillet à évoluer autour de $57, donnant à cette zone davantage d’importance structurelle que le seul niveau Fibonacci de 0.382. La zone comprend également la moyenne mobile à 100 jours, proche de $57.30, qui avait auparavant servi de support.

Ce regroupement se trouve désormais au-dessus du marché. Les traders qui ont acheté autour de $57 peuvent utiliser tout rebond pour réduire leurs pertes, tandis que les vendeurs peuvent considérer l’ancien support comme une nouvelle zone d’entrée.

La ligne de tendance baissière issue des plus hauts de juillet ajoute une pression supplémentaire, et la moyenne mobile à 50 jours à $64 reste au-dessus. Ensemble, ces niveaux comptent parce qu’ils cadrent la prochaine phase de négociation pour les participants qui cherchent à savoir si la cassure récente n’est qu’une pause ou un changement plus durable de positionnement.

Les flux d’ETF ont basculé depuis la mi-juillet

Les données hebdomadaires sur les ETF provenant de SoSoValue montraient d’abord une demande ininterrompue. Chaque lecture complétée du 15 mai au 10 juillet était positive, y compris $57.19 million pour la semaine se terminant le 29 mai et un pic de $111.36 million pour la semaine se terminant le 26 juin.

Un autre $10.36 million est entré durant la semaine se terminant le 10 juillet, puis la séquence est devenue négative. Les sorties nettes ont atteint $7.26 million au 17 juillet et $8.61 million durant la semaine se terminant le 24 juillet.

La faiblesse s’est poursuivie sur la semaine en cours, avec des retraits de $2.89 million le 27 juillet et de $1.24 million le 28 juillet, portant le total partiel hebdomadaire à $4.14 million.

Ces chiffres rouges restent modestes par rapport aux entrées enregistrées en mai et en juin. Leur importance tient au calendrier : la demande pour les ETF s’est affaiblie au moment même où HYPE perdait $57 et passait sous sa moyenne mobile à 100 jours. Pour les traders, ces flux constituent donc un indicateur utile pour savoir si la demande se contente de ralentir ou si elle reste suffisamment sous pression pour fragiliser les anciens niveaux de support.

Grayscale valorise HYPE à travers les bénéfices futurs

Dans un rapport du 28 juillet, Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a soutenu que HYPE devait être évalué à l’aide des « bénéfices par token » plutôt que d’être considéré uniquement comme une cryptomonnaie spéculative.

Grayscale estime que Hyperliquid pourrait générer $1 billion de bénéfices en 2027. Avec une offre en circulation projetée entre 270 million et 310 million de HYPE, cela représenterait $3.25 à $3.75 de bénéfices par token.

À un prix de HYPE proche de $54, ces estimations impliquent un multiple prévisionnel de 15 à 18 fois les bénéfices. Pandl a comparé cela à une fourchette de 20 à 40 fois pour de nombreuses sociétés fintech et crypto cotées, estimant que HYPE reste relativement bon marché.

Le calcul dépend de la capacité de Hyperliquid à maintenir une forte activité de trading et des revenus de frais. Tout manque réduirait les bénéfices par token et ferait monter le multiple effectif.

La croissance de l’offre est l’autre variable. Les allocations aux contributeurs se débloquent à raison d’environ 550,000 HYPE par mois, et une croissance plus rapide de la circulation répartirait les bénéfices futurs sur davantage de tokens tout en ajoutant une pression vendeuse.

Mouvements potentiels

Scénario haussier

Une clôture اليومية entre $57 et $57.3 permettrait de reprendre le niveau Fibonacci cassé ainsi que la moyenne sur 100 jours, ramenant HYPE dans sa précédente zone de consolidation. Cela signalerait à lui seul une stabilisation.

Le test le plus important se situe à $64, là où la moyenne sur 50 jours rejoint un autre niveau Fibonacci au-dessus de la série de plus bas hauts formée depuis le début juillet. Un franchissement de cette zone replacerait le prix au-dessus des deux moyennes mobiles et remettrait en cause la tendance baissière. Un retour des flux ETF en territoire positif en parallèle renforcerait ce scénario.

Scénario baissier

Le retracement Fibonacci de 0.618, proche de $52, constitue le prochain support. Une rupture sous ce niveau exposerait la zone des $45, où le retracement de 0.786 rejoint la base formée en avril et en mai.

Vue d’ensemble

Un modèle de valorisation et un graphique de prix répondent à des questions différentes. Le scénario de Grayscale peut rester valable même si HYPE baisse pendant des mois, puisque les multiples prévisionnels s’améliorent à mesure que le prix recule. Les niveaux ci-dessus indiquent quand le positionnement commence à s’aligner avec cette thèse.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Les niveaux techniques, les flux d’ETF et les estimations de valorisation ne garantissent pas les performances futures.

Méthodologie : L’analyse utilise le graphique quotidien HYPE/USD daté du 29 juillet 2026, les données hebdomadaires et quotidiennes sur les flux ETF jusqu’au 28 juillet, ainsi que les hypothèses présentées dans le rapport de valorisation Hyperliquid de Grayscale du 28 juillet.

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